機(jī)械設(shè)備行業(yè)：政策加碼，從基建升溫看機(jī)械行業(yè)投資機(jī)會(huì)

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1、目錄索引政策加碼，基建邊際改善帶來的投資機(jī)會(huì)4政策釋放積極信號(hào)，基建投資增速有望探底回升4財(cái)政積極與貨幣穩(wěn)健，為基建投資提供資金支持5補(bǔ)短板是本輪基建投資的主攻方向6環(huán)保要求與鄉(xiāng)村振興，中游設(shè)備需求有望提振9環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)，設(shè)備更新需求釋放9鄉(xiāng)村基建有望帶動(dòng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性變化10行業(yè)動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)跟蹤13風(fēng)險(xiǎn)提示15若出現(xiàn)排版錯(cuò)誤，可加微信535600147，憑下載記錄獲取PDF版本圖表索引圖1：我國基建固定資產(chǎn)投資金額（億元）和同比增速5圖2：新增人民幣中長期貸款（億元）及同比增速5圖3：截止2018年5月全國各省PPP項(xiàng)目數(shù)量及投資金額（億元）7圖4：2018年上半年各省挖掘機(jī)銷量（臺(tái)）熱

2、力圖8圖5：2018年上半年各省挖掘機(jī)銷量增速熱力圖8圖6：測算挖掘機(jī)的更新量與新增保有量（臺(tái)）10圖7：全社會(huì)、城鎮(zhèn)與農(nóng)村固定資產(chǎn)投資同比增速11圖8：我國各年齡階段人口比例11圖9：小型挖掘機(jī)銷量（臺(tái)）及占總銷量比例12圖10：2018年上半年國內(nèi)挖掘機(jī)市場競爭格局12圖11：挖掘機(jī)銷量（臺(tái)）（2018.06）13圖12：挖掘機(jī)開機(jī)小時(shí)數(shù).（2018.06）13圖13：汽車起重機(jī)銷量（臺(tái)）（2018.06）13圖14：叉車銷量（臺(tái)）（2018.06）13圖15：石油與天然氣開采業(yè)固定投資完成額（億元）14圖16：北美活躍鉆機(jī)數(shù)（座）14圖17：金屬集裝箱產(chǎn)量（立方米）14圖18

3、：工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量（臺(tái)/套）14表1：2018年中共中央政治局會(huì)議4表2：貨幣及財(cái)政政策動(dòng)向整理6表3：公路建設(shè)累計(jì)固定資產(chǎn)投資（金額單位：億元）7表4：2016年以來有關(guān)環(huán)保政策梳理9表5：農(nóng)村重點(diǎn)基建項(xiàng)目發(fā)展目標(biāo)10若出現(xiàn)排版錯(cuò)誤，可加微信535600147，憑下載記錄獲取PDF版本政策加碼，基建邊際改善帶來的投資機(jī)會(huì)機(jī)械設(shè)備行業(yè)的復(fù)蘇還在持續(xù)深化，業(yè)績表現(xiàn)相對(duì)積極。然而今年上半年基建、地產(chǎn)的投資增速出現(xiàn)分化，地產(chǎn)投資的超預(yù)期增長成為支撐工程機(jī)械銷量的主要因素，而資金面偏緊造成基建投資增速的下滑，機(jī)械股價(jià)表現(xiàn)也相對(duì)疲軟。當(dāng)前，在國家“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”的導(dǎo)向下，貨幣和財(cái)政政策組合拳頻出，壓

4、制基建投資增長的資金需求相對(duì)好轉(zhuǎn)?；ǖ倪呺H改善，有望帶動(dòng)工程機(jī)械行業(yè)需求向上，挖掘機(jī)、起重機(jī)等核心受益品種有望延續(xù)上半年的增速走勢，我們建議積極關(guān)注三一重工、柳工、浙江鼎力等。政策釋放積極信號(hào)，基建投資增速有望探底回升近日，中共中央政治局召開會(huì)議，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作。本次會(huì)議總體提出了6點(diǎn)要求，并將“保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展”放在了首位，要求堅(jiān)持實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，提高政策的前瞻性、靈活性、有效性，要做好穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期工作。由此可以看出，下半年經(jīng)濟(jì)發(fā)展“穩(wěn)”字當(dāng)頭?；ㄍ顿Y一直以來是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長的重要因素，然而年初至今，在整體去杠桿

5、的背景下，基建投資增長乏力。2018年6月基建投資（不含電力）同比增長僅為7.3%，增速環(huán)比上個(gè)月回落2.8個(gè)百分點(diǎn)，可比口徑下大幅低于去年同期21.1%的水平。因而，本次會(huì)議強(qiáng)調(diào)“加大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板的力度”，政策的加碼使得基建投資有望得到相應(yīng)的提振，從而拉動(dòng)對(duì)于設(shè)備行業(yè)的需求。表1：2018年中共中央政治局會(huì)議序號(hào)總體要求具體要求1保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展堅(jiān)持實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，提高政策的前瞻性、靈活性、有效性。2補(bǔ)短板是深化供給側(cè)改革的重點(diǎn)加大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板的力度，增強(qiáng)創(chuàng)新力、發(fā)展新動(dòng)能，打通去產(chǎn)能的制度梗阻，降低企業(yè)成本。要實(shí)施好鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略。3把防范金融

6、風(fēng)險(xiǎn)和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)合堅(jiān)定做好去杠桿工作，把握好力度和節(jié)奏，協(xié)調(diào)好各項(xiàng)政策出臺(tái)時(shí)機(jī)。4推進(jìn)改革開放要落實(shí)擴(kuò)大開放、大幅放寬市場準(zhǔn)入的重大舉措，推動(dòng)共建“一帶一路”向縱深發(fā)展等。5解決房地產(chǎn)市場問題堅(jiān)持因城施策，促進(jìn)供求平衡，堅(jiān)決遏制房價(jià)上漲，加快建立促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展長效機(jī)制。6穩(wěn)定就業(yè)、保障民生確保工資、教育、社保等基本民生支出，強(qiáng)化深度貧困地區(qū)脫貧攻堅(jiān)工作，做實(shí)做細(xì)做深社會(huì)穩(wěn)定工作。數(shù)據(jù)來源：Wind，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心若出現(xiàn)排版錯(cuò)誤，可加微信535600147，憑下載記錄獲取PDF版本圖1：我國基建固定資產(chǎn)投資金額（億元）和同比增速基建固定資產(chǎn)投資（億元）同比增速同

7、比增速（不含電力）若出現(xiàn)排版錯(cuò)誤，可加微信535600147，憑下載記錄獲取PDF版本200000180000160000140000120000100000800006000040000200000數(shù)據(jù)來源：Wind，廣發(fā)證券發(fā)展研究中心45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%若出現(xiàn)排版錯(cuò)誤，可加微信535600147，憑下載記錄獲取PDF版本財(cái)政積極與貨幣穩(wěn)健，為基建投資提供資金支持新增中長期人民幣貸款下滑，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求相對(duì)較弱。根據(jù)中國人民