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《大型集團(tuán)企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合應(yīng)選擇何種模式》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。
1、大型集團(tuán)企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合模式的選擇一、國內(nèi)外產(chǎn)融結(jié)合的現(xiàn)狀產(chǎn)融結(jié)合，即產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的結(jié)合，指兩者以股權(quán)關(guān)系為紐帶，通過參股、控股和人事參與等方式而進(jìn)行的結(jié)合。產(chǎn)融結(jié)合是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必然趨勢，也是大多數(shù)大型集團(tuán)企業(yè)的戰(zhàn)略選擇。產(chǎn)融結(jié)合的本質(zhì)在于企業(yè)通過產(chǎn)融結(jié)合，實(shí)現(xiàn)對金融機(jī)構(gòu)的控制，構(gòu)成一種包含金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部資本市場，從而對資本配置產(chǎn)生的影響。這種影響體現(xiàn)在提高企業(yè)集團(tuán)資金的使用效率，有效降低企業(yè)集團(tuán)外部金融市場的交易成本，增加企業(yè)集團(tuán)的收益和資本積累速度，產(chǎn)生一種跨行業(yè)的協(xié)同效應(yīng)，最終形成較為顯著的競爭優(yōu)勢。產(chǎn)融結(jié)合是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必然趨勢，通過產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的融合，加快了集團(tuán)企業(yè)的財富聚集的
2、速度，并且能最大限度地利用社會資源。企業(yè)的做大做強(qiáng)，最終促使整個社會財富實(shí)現(xiàn)快速的增長，產(chǎn)融結(jié)合可以上升到國家戰(zhàn)略的層面。西方發(fā)達(dá)國家產(chǎn)融結(jié)合的環(huán)境較為寬松，發(fā)展程度也較高。19世紀(jì)20年代出現(xiàn)壟斷組織的時候，產(chǎn)融結(jié)合就已經(jīng)開始；第二次世界大戰(zhàn)以后，由于發(fā)達(dá)國家產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)的壟斷集中程度進(jìn)一步提高，產(chǎn)融結(jié)合也進(jìn)入較快的發(fā)展階段。據(jù)統(tǒng)計(jì)，世界500強(qiáng)企業(yè)中，有約80%的企業(yè)已在不同程度上實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的融合。從發(fā)達(dá)國家產(chǎn)融結(jié)合的實(shí)踐來看，產(chǎn)業(yè)資本與金融資本結(jié)合的方式可以分英美式和德日式。英美式的特點(diǎn)是采用各種基金會的形式使金融資本與產(chǎn)業(yè)資本結(jié)合；德日式的特點(diǎn)是采用金融資本與產(chǎn)業(yè)資本交叉
3、持股，彼此互相滲透。在我國，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和政策的限制，目前產(chǎn)業(yè)與金融行業(yè)的結(jié)合程度并不高。現(xiàn)行政策規(guī)定銀行業(yè)不能投資實(shí)業(yè)，這就導(dǎo)致了銀行資本難以在近期內(nèi)與產(chǎn)業(yè)資本結(jié)合，所以目前我國大型集團(tuán)企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展方式就不能沿著“由融而產(chǎn)”的路徑發(fā)展，只能是“由產(chǎn)而融”。20世紀(jì)90年代，監(jiān)管機(jī)構(gòu)為了防范金融風(fēng)險，政策方面有諸多的限制，就算是“由產(chǎn)而融”，其發(fā)展的過程也相當(dāng)艱難，相關(guān)金融牌照的獲批需要相當(dāng)長的時間。以海爾集團(tuán)為例，海爾集團(tuán)早在90年代初就提出建立財務(wù)公司和合資保險公司，直到2000年和2001年才拿到牌照。2000年開始，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的政策限制開始松動，這個時期產(chǎn)業(yè)資本5.1-9,,s
4、ervices,andmakethecitymoreattractive,strengtheningpublictransportinvestment,establishedasthebackboneoftheurbanrailtransitmulti-level,multi-functionalpublictransportsystem,thusprotectingtheregionalpositionandachieve5發(fā)展金融業(yè)有了一定的發(fā)展，像海爾、華能、中海油、寶鋼、國家電網(wǎng)、神華、中石油等集團(tuán)企業(yè)是大型央企業(yè)進(jìn)軍金融業(yè)的代表。目前，國內(nèi)大型企業(yè)集團(tuán)發(fā)展金融產(chǎn)業(yè)已經(jīng)與以前的環(huán)境大不
5、一樣，產(chǎn)融結(jié)合迎來了快速發(fā)展時期。一方面，金融行業(yè)經(jīng)過幾番并購，不僅“便宜”的機(jī)會不多，而且對并購方實(shí)力的要求卻越來越高；另一方面，近期國家實(shí)施的積極的財政政策和寬松的貨幣政策導(dǎo)致了過剩的流動性，尤其是國字頭的企業(yè)閑錢太多，為了合理地引導(dǎo)資金的流向，國資委對央企發(fā)展金融業(yè)的態(tài)度轉(zhuǎn)向支持。以中石油為例，在國資委對產(chǎn)融結(jié)合的支持態(tài)度日益明朗的背景下，中石油頻頻出手收購金融企業(yè)。2009年4月底，中石油收購克拉瑪依商業(yè)銀行，并將其更名為昆侖銀行；2009年7月初，中石油以現(xiàn)金方式增資控股寧波金港信托并將其更名為昆侖信托；據(jù)了解，中石油正在就與重慶銀行聯(lián)合發(fā)起設(shè)立一家注冊資本為60億元的大型金融租賃公
6、司進(jìn)行協(xié)商。如若上述項(xiàng)目順利完成，中石油將形成較為完整的金融“版圖”，同時擁有銀行、信托、金融租賃等社會化金融板塊。毫無疑問，這會增加中石油融資的靈活性和效率，并降低融資成本，使中石油在日益頻繁的海外并購中贏得更大的主動性。二、產(chǎn)融結(jié)合的典型案例分析國內(nèi)大型集團(tuán)企業(yè)經(jīng)過多年的探索，已經(jīng)積累了不少較為典型的產(chǎn)融結(jié)合實(shí)踐，包括山東魯能向多業(yè)型的投資集團(tuán)的轉(zhuǎn)型、涌金集團(tuán)從資本運(yùn)作向?qū)崢I(yè)投資的轉(zhuǎn)型、首創(chuàng)集團(tuán)的“大投行”之路、海爾集團(tuán)產(chǎn)融帝國的打造、東方集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合的創(chuàng)業(yè)軌跡、中信集團(tuán)的全能金融發(fā)展模式等。但是，在這些企業(yè)當(dāng)中真正地達(dá)到產(chǎn)融結(jié)合的理想效果的并不多見。以大家認(rèn)為較為成功的海爾集團(tuán)金融業(yè)發(fā)展
7、軌跡為代表，揭示國內(nèi)大型企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合過程當(dāng)中的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)。海爾的金融業(yè)發(fā)展之路可以概括為三個階段：第一階段：摸索時期（2000年以前）海爾進(jìn)軍金融行業(yè)的決定是在家電行業(yè)價格戰(zhàn)的背景下做出的。20世紀(jì)90年代，家電企業(yè)普遍調(diào)低家電產(chǎn)品價格，導(dǎo)致業(yè)績大幅下滑，往日輝煌的家電企業(yè)紛紛尋求突圍的路徑。在這種背景下，海爾作為中國家電行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)開始借鑒學(xué)習(xí)GE的產(chǎn)融結(jié)合模式，將進(jìn)軍金融行業(yè)作為突圍的戰(zhàn)
