什么是投融資.doc

《什么是投融資.doc》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內(nèi)容在教育資源-天天文庫。

1、1、什么是投融資？其實質(zhì)和主要任務是什么？答：經(jīng)濟主體通過各種途徑、運用各種手段籌措資金與運用資金，以保證生存和發(fā)展對資金的需要所進行的活動。實質(zhì)是對資金這種稀缺資源的配置過程。主要任務是通過資金由不平衡到平衡的運動，提高資金運用效益，進一步促進經(jīng)濟的發(fā)展。當資金短缺時，以最小的代價籌措到滿足自己對期限和數(shù)量等要求合適的資金。通過資金的合理流動和運用，充分發(fā)揮資金的使用效益，促進經(jīng)營效果的提高。2、簡要談談MM理論的內(nèi)容？答：現(xiàn)代資本結(jié)構理論始于MM理論。MM理論主要包括定理Ⅰ和定理Ⅱ兩部分。其基本假設是：第一，企業(yè)的經(jīng)

2、營風險用息稅前盈余EBIT的標準差來表示，并據(jù)此將企業(yè)分組。第二，投資者對企業(yè)的未來收益及風險的預期是相同的。第三，企業(yè)的盈利增長處于“零增長狀態(tài)”。第四，投資者個人的貸款利率與企業(yè)的債務利率是相同的，且均無負債風險。第五，無企業(yè)和個人所得稅。第六，資本市場是完善的。定理Ⅰ：企業(yè)的市場價值與其資本結(jié)構無關，而是取決于按照與其風險程度相適應的預期收益率進行資本化的預期收益水平。定理Ⅱ：有負債企業(yè)的權益資本成本等于同一風險等級的無負債企業(yè)的權益資本成本加上一筆風險補償，補償?shù)谋壤蜃邮秦搨鶛嘁姹?。在這兩個定理中，定理Ⅰ最為關

3、鍵，是整個MM理論的中心，最為集中地體現(xiàn)了MM理論的精髓。定理Ⅱ是定理Ⅰ在資本成本理論領域的派生。其最重要的價值在于，引出了現(xiàn)代金融學研究的基本方法：無套利均衡分析。3、項目投資分析一般包含哪些內(nèi)容？答：包含內(nèi)容：投資項目的必要性評估、投資項目的條件與技術分析、投資項目的財務基礎數(shù)據(jù)評估、投資項目的財務評價、投資項目的國民經(jīng)濟評價、投資項目的不確定性評價、投資項目的可行性報告撰寫。4、為什么說現(xiàn)代金融體系是以資本市場為核心的？答：資本市場是現(xiàn)代金融體系的核心和基礎，它催生著現(xiàn)代金融體系的形成與發(fā)展。資本市場的發(fā)達與否是一

4、國金融體系由傳統(tǒng)架構走向現(xiàn)代架構的標志。一、金融的市場化趨勢決定了現(xiàn)代金融體系以資本市場為核心運行。二、資本市場的發(fā)展與成熟推動著金融體系的演進。5、中國資本市場的缺陷、問題與完善思路。答：缺陷：現(xiàn)有市場規(guī)?？傮w上與社會巨額投融資需求不相匹配；畸形的市場內(nèi)在結(jié)構導致了資源配置功能的低效；市場運行機制的扭曲對資源的有序流動形成梗阻；單一的市場層次與新經(jīng)濟發(fā)展要求不相適應；整體質(zhì)量偏低的上市公司迷于“圈錢”而疏于進?。煌稒C價值優(yōu)于投資價值致使價格信號誤導資源流向投機價值優(yōu)于投資價值致使價格信號誤導資源流向。存在問題：上市公司

5、質(zhì)量有待提高；信息披露：缺乏真實和實效；股權結(jié)構不合理：非流通股存在；治理結(jié)構不合理：內(nèi)外部監(jiān)管困難；市場泡沫大：投機性過強；不合理的財務政策：分紅、負債、投資、運營；不合理關聯(lián)交易：資金與購銷過多；獨立董事作用未充分發(fā)揮；資本市場行為異常：非理性明顯。完善思路：(一)校正資本市場發(fā)展思路，將“在發(fā)展中規(guī)范”變更為“在規(guī)范中發(fā)展”。(二)扭轉(zhuǎn)資本市場監(jiān)管價值取向，從定位于服務國企脫困轉(zhuǎn)向為保證市場的效率和公平。(三)規(guī)范資本市場行政力量作為，由對抗市場機制轉(zhuǎn)變?yōu)樽駨氖袌鲆?guī)律。(四)優(yōu)化資本市場結(jié)構，使單一型市場演化為多主

6、體、多層次、多形態(tài)、多品種的全能型市場。(五)夯實資本市場基石，由優(yōu)先國企入市籌資轉(zhuǎn)向讓優(yōu)質(zhì)企業(yè)競爭入市。(六)健全資本市場法制，使市場上大量行為脫離法規(guī)監(jiān)控轉(zhuǎn)為嚴格依法合規(guī)。6、新階段我國投資體制改革的主要內(nèi)容和改革重點是什么？答：一是確立企業(yè)在投資活動中的主體地位，從審批制—核準制、備案制。二是改進和完善政府投資管理。三是加強和改善投資的宏觀調(diào)控，重要領域的發(fā)展規(guī)劃、專項規(guī)劃、投資指導目錄引導。四是加強和改進投資監(jiān)管，政府投資，科學決策；企業(yè)投資，依法監(jiān)管。7、融資方式中，可轉(zhuǎn)換債券與普通債券相比，到底有哪些吸引力？

7、答：可轉(zhuǎn)換債券一旦轉(zhuǎn)換成股票，上市公司依然可以獲得長期穩(wěn)定的資本供給，除非發(fā)生股價遠遠低于轉(zhuǎn)股價格的情況，因而可轉(zhuǎn)換債券仍然具有債務和股權的雙重性質(zhì)，具有融資的靈活性。即使出現(xiàn)意外情形，可轉(zhuǎn)換債券也是一種低成本的融資工具，主要體現(xiàn)在：1）票面利息低；2）發(fā)行價格時較普通債券低；3）避稅的作用?？赊D(zhuǎn)換債券賦予投資者未來可轉(zhuǎn)可不轉(zhuǎn)的權利，且可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股有一個過程，可以延緩股本的直接計入，緩解對業(yè)績的稀釋。發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券可以獲得比直接發(fā)行股票更高的股票發(fā)行價格。目前深滬上市公司中有５００余家滿足發(fā)行轉(zhuǎn)債的硬性條件，這些構成了

8、轉(zhuǎn)債市場的基礎。8、試比較各種融資方式的利弊。答：融資方式主要包括以下幾種：銀行貸款、發(fā)行股票、發(fā)行債券、租賃籌資、利用投資基金籌資、可轉(zhuǎn)換債券、項目融資、商業(yè)信用融資。銀行貸款籌資：1、在銀行開立貸款帳戶，用于貸款提取、歸還和結(jié)存核算。2、籌資的管理比較簡單，但是最初申請比較復雜，需要詳盡的可行性研究報告及財務報表