產(chǎn)融結(jié)合的相關(guān)理論研究綜述

產(chǎn)融結(jié)合的相關(guān)理論研究綜述

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1、產(chǎn)融結(jié)合的相關(guān)理論研究綜述摘要:隨著經(jīng)濟全球化、一體化進程的加快,我國企業(yè)經(jīng)營模式逐漸向資本密集型甚至知識密集型行業(yè)集中,產(chǎn)融結(jié)合正成為企業(yè)發(fā)展和改革的關(guān)鍵舉措和重要途徑。本文主要從產(chǎn)融結(jié)合的概念、產(chǎn)生的原因、條件、發(fā)展歷程及我國的現(xiàn)實選擇、在我國的實行效果、風(fēng)險及未來如何健康發(fā)展七個方面將近年來關(guān)于產(chǎn)融結(jié)合的研究加以綜述。關(guān)鍵詞:產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展方向研究綜述一產(chǎn)融結(jié)合的概念產(chǎn)融結(jié)合,顧名思義,即產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的結(jié)合。近年來,許多學(xué)者從學(xué)術(shù)的不同角度給出了它的定義。張慶亮、楊蓮娜(2005)將產(chǎn)融結(jié)合定義為:產(chǎn)業(yè)部門和金融部門通過股權(quán)關(guān)系相互滲透,實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本和金融

2、資本的相互轉(zhuǎn)化、直接融合。李書華,李紅欣(2008)認為,產(chǎn)融結(jié)合是產(chǎn)業(yè)組織與金融組織之間資本相互結(jié)合的關(guān)系,以及由此產(chǎn)生的人力資本結(jié)合,信息共享等的總和,是資本加速集中的有效方式。萬億、傅維、古曉慧(2008)指出,產(chǎn)融結(jié)合是指產(chǎn)業(yè)投入產(chǎn)出過程與金融業(yè)融通資金過程的結(jié)合。在實踐中,產(chǎn)融結(jié)合的方式主要是利用產(chǎn)融結(jié)合、構(gòu)建資本營運平臺,在虛擬經(jīng)濟中實現(xiàn)資本增值。為大多數(shù)學(xué)者所引用的是王少立(2008)的定義,他從廣義和狹義兩個層面對產(chǎn)融結(jié)合進行了定義。廣義上,產(chǎn)融結(jié)合即金融與產(chǎn)業(yè)的結(jié)合,是指從儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化,是通過全部金融過程實現(xiàn)的。狹義上,產(chǎn)融結(jié)合即產(chǎn)融一體化,是

3、指工商企業(yè)和金融企業(yè)通過股民關(guān)系相互滲透,形成資本、資金、人事、信息等方面的穩(wěn)定關(guān)系,實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的相互轉(zhuǎn)化和直接融合,最終形成產(chǎn)融型集團。二.產(chǎn)融結(jié)合產(chǎn)生的原因許天信、沈小波(2003)從五個角度分別闡述了產(chǎn)融結(jié)合的產(chǎn)生原因:首先,產(chǎn)融結(jié)合是降低交易費用的需要。產(chǎn)融結(jié)合的制度安排,能使銀企之間形成較為緊密的利益共同體,能夠有效約束二者的機會主義行為,5.1-9,,services,andmakethecitymoreattractive,strengtheningpublictransportinvestment,establishedastheback

4、boneoftheurbanrailtransitmulti-level,multi-functionalpublictransportsystem,thusprotectingtheregionalpositionandachieve降低、消除交易中的不確定性,降低交易費用。其次,產(chǎn)融結(jié)合是消除企業(yè)與銀行之間信息不對稱的要求。通常,銀行不了解企業(yè)的經(jīng)營情況、籌資目的及相關(guān)風(fēng)險,而企業(yè)則完全掌握這些內(nèi)部信息。這種信息不對稱將使借貸資本存在浪費的風(fēng)險,極大地阻礙了資本的有效擴張。產(chǎn)業(yè)資本和銀行資本的融合,能夠使產(chǎn)融之間相互了解、相互依賴、相互控制,從而最大限度地消除銀

5、行與企業(yè)之間的信息不對稱性。再次,產(chǎn)融結(jié)合是資本盈利本性的要求。目前,大多數(shù)商品的生產(chǎn)能力相對過剩,多數(shù)行業(yè)的投資收益率偏低,而銀行、證券、保險等金融業(yè)利潤豐厚(尤其是新興商業(yè)銀行和非銀行金融機構(gòu)近年來的業(yè)績證實了我國金融業(yè)潛在利潤的存在)。因此,企業(yè)紛紛參股銀行、證券公司、保險公司等金融機構(gòu),參與追逐金融行業(yè)利潤,從而提高自身的盈利水平。第四,產(chǎn)融結(jié)合是資本多元化經(jīng)營的要求。當企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模時,往往由產(chǎn)品生產(chǎn)者變成了戰(zhàn)略投資者,而戰(zhàn)略投資者必須以龐大的金融資本作為后盾,才能實現(xiàn)其產(chǎn)業(yè)投資目標。與此同時,我國金融業(yè)也由過去暴利時代逐步進入微利時代,,存貸利潤空間

6、下降,促使銀行等金融企業(yè)不得不進行業(yè)務(wù)重新整合以擴大收入來源,某些高收益率的行業(yè)和企業(yè)自然也就成為金融企業(yè)融合的對象。最后,產(chǎn)融結(jié)合是密切企業(yè)與銀行關(guān)系的要求。良好的產(chǎn)融關(guān)系,為企業(yè)籌資提供便利,而銀行相對專業(yè)的人才優(yōu)勢,有利于企業(yè)獲得咨詢便利。三.產(chǎn)融結(jié)合的條件伍華林(2007)認為產(chǎn)融結(jié)合的前提條件包括法律政策條件、市場機制條件、資本結(jié)構(gòu)條件和經(jīng)營管理條件。程宏偉、劉麗、常勇(2008)指出,在產(chǎn)融結(jié)合外部市場體系發(fā)育既定的前提下,中國企業(yè)必須轉(zhuǎn)向企業(yè)內(nèi)部管理能力的培養(yǎng)。盡管目前我國的外部市場體系發(fā)育非均衡,企業(yè)內(nèi)部管理能力配比程度不高,但中國企業(yè)不應(yīng)止步于產(chǎn)融

7、之路,關(guān)鍵在于提升與擴展管理能力,發(fā)揮產(chǎn)融結(jié)合過程中的協(xié)同效應(yīng),為走產(chǎn)融結(jié)合之路作好準備。四.產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展歷程及我國的現(xiàn)實選擇產(chǎn)融結(jié)合最早出現(xiàn)于19世紀的歐洲,隨著產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)中壟斷組織的出現(xiàn)而產(chǎn)生。至二戰(zhàn)后進入空前繁榮的發(fā)展時期。許信天、沈小波(2003)從產(chǎn)業(yè)資本與金融資本相互影響的方式將產(chǎn)融結(jié)合的方式劃分為兩類。一類是以美國摩根財團為例的,由銀行資本起家,然后由銀行資本控制工業(yè)資本,二者融合成長,形成金融寡頭。另一類是以洛克菲勒財團為例的,由工業(yè)資本起家,通過擴大再生產(chǎn)不斷積累資本,5.1-9,,services,andmakethecitymoreat

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