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《發(fā)行數量略有下降,監(jiān)管風暴或從側面影響債基發(fā)行》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內容在工程資料-天天文庫。
1、新發(fā)基金雙周策略(2013年5月上)新發(fā)基金雙周策略(2013年5月下)2013年06月03日基金投資策略報告浮動費率面市，被動REITs基金將發(fā)行長期競爭力評級：高于行業(yè)均值市場數據(人民幣)行業(yè)優(yōu)化平均市盈率36.84市場優(yōu)化平均市盈率29.70國金能源指數6340.03滬深300指數3203.97上證指數2992.84深證成指11948.76中小板指數5748.72市場數據(人民幣)市價(元)10.81已上市流通A股(百萬股)8,499.03流通港股(百萬股)224,689.10總市值(百萬元)1,319,611.12年內股價最高最低(元)28.49/8.82滬深300指數4441.1
2、8上證指數4165.882005年股息率0.00%基本結論n5月中上旬至5月下旬新發(fā)基金仍保持一定的發(fā)行速度，但數量較前期下降明顯。監(jiān)管層對債券市場的整頓或從側面對基金發(fā)行市場產生一定影響。截止到5月29日，共有21只基金正處于發(fā)行期或者即將進入發(fā)行，包括13只債券型基金、3只股票型基金、2只混合型基金、1只保本型基金、1只股票-指數型基金以及1只QDII基金。n產品創(chuàng)新方面，近期國內首只浮動費率基金產品——富國目標收益一年期債券基金正式進入發(fā)行期。該基金創(chuàng)新處在于根據基金的業(yè)績表現收取浮動的管理費，不達設定值不收費。從現有信息來看，目前各公司提出的浮動費率模式主要有兩種。一種對管理費設置起
3、收點和最高點，同時輔以二到三檔的中間檔；另外一種浮動費率模式則是根據基金實際業(yè)績提成這兩種收費模式的優(yōu)略目前無法考量，但可以肯定的是采用浮動費率將會進一步激勵管理人創(chuàng)造出更大的收益。n此外，國內首只被動型REITs基金——廣發(fā)美國房地產指數基金也已經獲證監(jiān)會批準，近期將會發(fā)行。該基金采用被動式指數化投資方法，跟蹤MSCI美國REITs指數。目前國內投資海外房地產的基金有鵬華美國房地產基金、諾安全球收益不動產基金和嘉實全球房地產基金。這三只基金都采用主動投資模式。結合市場以及產品情況，我們認為以下發(fā)行產品值得優(yōu)選關注：n匯添富美麗30股票基金：基金股票投資倉位不得低于基金資產的60%。在大類資
4、產配置方面“輕擇時但適度靈活調整”的操作策略一方面有利于保持基金產品風格的連貫性，另一方面能夠順應市場趨勢變化把握基金收益，落實到當前股債震蕩的市場環(huán)境，有助于降低基金業(yè)績的波動。擬任基金經理王栩長期以來始終堅持“價值投資、精選個股長期持有、保持較低換手率”的投資模式，與添富美麗30基金的產品設計理念高度契合。n國聯(lián)安股債動態(tài)債基：國內首只基于期權概念的混合型指數基金，該基金進行被動式指數化投資，通過運用靈活的量化投資策略主動捕捉股債輪動過程中出現的投資機遇。其跟蹤的中證股債動態(tài)合成期權策略指數是多資產策略指數，由股票和債券資產構成，這兩類資產分別由滬深300指數與中證短融50指數代表。中證
5、股債動態(tài)合成期權策略指數旨在模擬合成期權的風險收益狀況。這類策略以期權定價模型為基礎，通過動態(tài)調整股票和固定收益兩類資產的配置比例，合成相應資產組合的期權暴露頭寸，從而在盡可能鎖定股市上漲收益。n富國目標收益一年期純債債券：該基金創(chuàng)新處，在于根據基金的業(yè)績表現收取浮動的管理費，不達設定值不收費。浮動費率可以激勵管理人創(chuàng)造最大收益。緩增式階梯費率設計合理，不會出現當管理費率上升時，反而降低投資者收益的情況；管理費率上有封頂的設計，避免管理人為了追求收入而過度承擔風險。富國基金固定管理團隊從業(yè)經驗豐富，有多名歷史任期回報排名同期同類基金前10%的優(yōu)秀基金經理。擬任基金經理饒剛先生具有多年證券基金
6、從業(yè)經歷，完整經歷多個債券牛熊周期，對固定收益涉及的各個方面都有深入全面的認識和理解，債券投資實戰(zhàn)經驗豐富。n王聃聃 張劍輝 -8-敬請參閱最后一頁特別聲明新發(fā)基金雙周策略(2013年5月上)發(fā)行數量略有下降，監(jiān)管風暴或從側面影響債基發(fā)行n5月中上旬至5月下旬新發(fā)基金仍保持一定的發(fā)行速度，但數量較前期下降明顯。監(jiān)管層對債券市場的整頓或從側面對債券基金發(fā)行市場產生影響。截止到5月29日，共有21只基金正處于發(fā)行期或者即將進入發(fā)行，包括13只債券型基金、3只股票型基金、2只混合型基金、1只保本型基金、1只股票-指數型基金以及1只QDII基金。圖表1：目前處于發(fā)售期的基金類型（截至2013年5月2
7、9日）來源：國金證券研究所財匯數據庫n此外，從證監(jiān)會公布的審批情況以及新接受上報基金產品來看，債券類產品數量仍占據多數。此外，富國基金公司上報的國內首只浮動費率債券型產品已經正式發(fā)行。具體來看，2013年5月10日至2013年5月26日，已審批通過的基金共有6只，其中股票-指數型1只、債券型4只、貨幣型1只。新上報的基金品種共有7只，其中簡易程序上報5只，常規(guī)程序上報2只。從基金類型來看，股票型1只、股票-指
