企業(yè)并購(gòu)成功與失敗案例

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1、企業(yè)并購(gòu)成功實(shí)務(wù)案例——吉利收購(gòu)沃爾沃一、案例背景浙江吉利控股集團(tuán)有限公司是中國(guó)汽車行業(yè)十強(qiáng)中唯一一家民營(yíng)轎車生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)，始建于1986年，經(jīng)過二十年的建設(shè)與發(fā)展，在汽車、摩托車、汽車發(fā)動(dòng)機(jī)、變速器、汽車電子電氣及汽車零部件方面取得輝煌業(yè)績(jī)。1997年進(jìn)入轎車領(lǐng)域以來(lái)，憑借靈活的經(jīng)營(yíng)機(jī)制和持續(xù)的自主創(chuàng)新，取得了快速的發(fā)展。沃爾沃，英文名為Volvo，瑞典著名汽車品牌，又譯為富豪，該品牌汽車是目前世界上最安全的汽車。沃爾沃汽車公司是北歐最大的汽車企業(yè)，也是瑞典最大的工業(yè)企業(yè)集團(tuán)，世界20大汽車公司之一。1999年4月1日，被福特汽車公司正式收購(gòu)。2010年3月28日

2、，浙江吉利控股集團(tuán)有限公司與美國(guó)福特汽車公司在瑞典哥德堡正式簽署最終股權(quán)收購(gòu)協(xié)議。經(jīng)過一年多的艱苦談判，中國(guó)民營(yíng)企業(yè)吉利終于以18億美元的代價(jià)，獲得了擁有80多年歷史的豪華汽車品牌沃爾沃轎車公司100％的股權(quán)以及相關(guān)資產(chǎn)，包括知識(shí)產(chǎn)權(quán)。今年第三季度完成交割后，吉利集團(tuán)將保留沃爾沃轎車在瑞典和比利時(shí)現(xiàn)有的工廠。同時(shí)也將適時(shí)在中國(guó)建設(shè)新的工廠。從收購(gòu)標(biāo)的看，吉利將100％擁有沃爾沃轎車品牌，同時(shí)擁有沃爾沃轎車的9個(gè)系列產(chǎn)品、3個(gè)最新平臺(tái)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，接近60萬(wàn)輛產(chǎn)能、自動(dòng)化程度較高的生產(chǎn)線，以及2000多個(gè)全球網(wǎng)絡(luò)及相關(guān)的人才和重要的供應(yīng)商體系，包含了沃爾沃轎車的所有資產(chǎn)

3、及知識(shí)產(chǎn)權(quán)。從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上看，2009年，吉利總營(yíng)業(yè)收入為42.89億元，而沃爾沃轎車的總收入約合人民幣1000億元。把總收入超過自己20倍的豪華車巨頭沃爾沃轎車收入囊中，吉利此次并購(gòu)的成功，有利于迅速做大自身的產(chǎn)銷規(guī)模。從品牌價(jià)值上看，根據(jù)美國(guó)《福布斯》雜志公布的國(guó)際品牌榜顯示，擁有百年歷史、被譽(yù)為“最安全豪華轎車”的沃爾沃轎車，品牌價(jià)值高達(dá)20億美元。收購(gòu)沃爾沃，利用其高端品牌形象提升自身的品牌形象，對(duì)于吉利而言是條捷徑。二、能夠成功并購(gòu)的原因（一）具有前瞻性的戰(zhàn)略思想吉利的總裁李書福是一個(gè)擁有遠(yuǎn)大夢(mèng)想的人。吉利作為我國(guó)自主品牌，敢于收購(gòu)收入超過自己20倍的沃爾沃

4、是因?yàn)橛羞h(yuǎn)大的戰(zhàn)略目標(biāo)為支撐的。吉利知道要使企業(yè)做大做強(qiáng)，不應(yīng)該僅僅滿足于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，國(guó)際化才是最好的戰(zhàn)略目標(biāo)。吉利早在2002年正確制定了海外并購(gòu)的戰(zhàn)略計(jì)劃，將目光投向沃爾沃。并開始為國(guó)際化的道路做準(zhǔn)備。吉利近年來(lái)快速發(fā)展，形成了對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的尊重和善于學(xué)習(xí)的企業(yè)文化，并不斷的參與海外市場(chǎng)的投資經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，積累了大量的海外發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，通過在歐美等地的展銷提高了自身的海外知名度與聲譽(yù)。同時(shí)，高度重視對(duì)國(guó)際化人才的培養(yǎng)，一方面要對(duì)企業(yè)內(nèi)部的人員進(jìn)行培訓(xùn)，另一方面，還應(yīng)利用好國(guó)際上現(xiàn)有的人才，只有組建好自己的人才隊(duì)伍，中國(guó)企業(yè)海外擴(kuò)張才能進(jìn)一步發(fā)展。“敢想才能干”，正是有了這種

5、前瞻性的戰(zhàn)略思想，吉利才能在后來(lái)順利的并購(gòu)沃爾沃。（一）精心準(zhǔn)備的并購(gòu)計(jì)劃在并購(gòu)先期，吉利對(duì)沃爾沃進(jìn)行了長(zhǎng)達(dá)8年的研究。并購(gòu)前，李書福創(chuàng)造時(shí)機(jī)接觸沃爾沃，但是并不成功。李書?；貒?guó)后，就開始組建吉利收購(gòu)沃爾沃的專業(yè)團(tuán)隊(duì)。其200多人的并購(gòu)團(tuán)隊(duì)中包括了國(guó)際金融巨頭羅斯柴爾德銀行團(tuán)隊(duì)，他們對(duì)收購(gòu)進(jìn)行了充分的精心準(zhǔn)備，為沃爾沃制定的雄心勃勃的發(fā)展規(guī)劃，獲得了被收購(gòu)方的認(rèn)同，羅斯柴爾德團(tuán)隊(duì)在并購(gòu)中還發(fā)揮了財(cái)務(wù)顧問、知識(shí)產(chǎn)權(quán)顧問以及政府公關(guān)等重要作用。2009年1月，又一年底特律車展，李書福帶著顧問團(tuán)隊(duì)與福特高層進(jìn)行了接洽，吉利的認(rèn)真態(tài)度，最終讓福特表示一旦出售沃爾沃，將第一時(shí)

6、間通知吉利。2009年4月，福特首次開放數(shù)據(jù)庫(kù)，項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)開始閱讀6473份文件，通過十多次專家會(huì)議，2次現(xiàn)場(chǎng)考察，3次管理層陳述，吉利收購(gòu)團(tuán)隊(duì)開始真正了解沃爾沃狀況。針對(duì)福特起草的2000多頁(yè)的合同，進(jìn)行了1.5萬(wàn)處的修改標(biāo)注。這樣高配的團(tuán)隊(duì)表明了吉利的決心和誠(chéng)意，這樣的專注讓吉利制定了天衣無(wú)縫的收購(gòu)計(jì)劃、為沃爾沃制定了雄心勃勃的發(fā)展規(guī)劃。我們說“機(jī)會(huì)垂青于最有準(zhǔn)備的人”，吉利成功并購(gòu)沃爾沃，在準(zhǔn)備上他們做到了。（二）政府在背后的推動(dòng)作用吉利是一家私營(yíng)企業(yè)，它的政府色彩比較淡化，足以消減那些鼓吹中國(guó)威脅論的聲音。但是，這并不表明在這次并購(gòu)中政府沒有起到推動(dòng)作用。融資

7、是核心問題，為這次并購(gòu)案建立了北京吉利萬(wàn)源國(guó)際投資有限公司，注冊(cè)資本為81億元人民幣，吉利、大慶國(guó)資、上海嘉爾沃出資額分別為41億元、30億元、10億元人民幣，股比分別為股權(quán)比例分別為51%、37%和12%。政府背景的資金支持達(dá)到一半，再加上商務(wù)部的高調(diào)支持和國(guó)內(nèi)銀行的貸款安排，并購(gòu)案資金問題順利解決。（三）并購(gòu)時(shí)機(jī)的選擇恰當(dāng)沃爾沃自1994年被福特收購(gòu)后，經(jīng)營(yíng)狀況十分不理想，到2009年，虧損達(dá)到390億美元，而2009年金融風(fēng)暴來(lái)襲，主營(yíng)豪華車業(yè)務(wù)的沃爾沃轎車公司更是遭到重創(chuàng)，其在2008年的銷量?jī)H約36萬(wàn)輛，同比降幅達(dá)20%以上。在金融危機(jī)肆虐的2008年