淺探企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

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1、淺探企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)總風(fēng)險(xiǎn)在財(cái)務(wù)活動(dòng)上的集中體現(xiàn)，是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)未來(lái)實(shí)際結(jié)果偏離了預(yù)期結(jié)果的可能性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，要消除風(fēng)險(xiǎn)及其影響是不現(xiàn)實(shí)的。正確的認(rèn)識(shí)和防范及控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。從企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的角度來(lái)看，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以分為籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和收益分配風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)至關(guān)重要。一、籌資風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)籌資的方式很多，有普通股籌資、長(zhǎng)期負(fù)債籌資、短期籌資等。首先，普通股籌資是指企業(yè)通過(guò)發(fā)行股票來(lái)籌集資金，盡管有許多優(yōu)點(diǎn)，但運(yùn)用普通股籌措資金也有一些缺點(diǎn)。普通股的資本成

2、本較高，投資于普通股風(fēng)險(xiǎn)高，相應(yīng)地要求有較高的投資報(bào)酬率。對(duì)于籌資公司來(lái)講，普通股股利從稅后利潤(rùn)中支付，不像債券利息那樣作為費(fèi)用從稅前支付，因而不具有抵稅作用。普通股的發(fā)行費(fèi)用一般也高于其他證券，以普通股籌資會(huì)增加新股東，這可能會(huì)分散公司的控制權(quán)，削弱原有股東對(duì)公司的控制。其次，負(fù)債籌資是指通過(guò)負(fù)債籌集資金。負(fù)債是企業(yè)的一項(xiàng)重要的資金，幾乎沒(méi)有一家企業(yè)是靠自有資本，而不利用負(fù)債就能滿(mǎn)足資金需求的。負(fù)債籌資是與普通股籌資性質(zhì)不同的籌資方式，與普通股籌資相比，負(fù)債籌資的特點(diǎn)表現(xiàn)為籌集的資金具有使用上的時(shí)間性，須到期償還

3、，需固定支付債務(wù)利息，從而形成企業(yè)固定的負(fù)擔(dān)，但其資本成本一般比普通股籌資成本高，但不會(huì)分散投資者對(duì)企業(yè)的控制權(quán)。另外，企業(yè)也可通過(guò)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券籌資，但它有許多限制的條件。短期籌資對(duì)企業(yè)也有相當(dāng)大的影響。短期籌資的渠道很多，有商業(yè)信用、短期借款等。商業(yè)信用產(chǎn)生于商品交換中，是所謂的自發(fā)性籌資，它運(yùn)用廣泛，在短期負(fù)債籌資中占有相當(dāng)大的比重。商業(yè)信用的具體形式有應(yīng)付帳款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收帳款等，應(yīng)付帳款與應(yīng)收帳款相對(duì)應(yīng)即賣(mài)方允許買(mǎi)方在購(gòu)貨后一定時(shí)期內(nèi)支付貨款的一種形式，賣(mài)方利用這種方式促銷(xiāo)，而對(duì)買(mǎi)方來(lái)說(shuō)延期付款則等

4、于向賣(mài)方借用資金購(gòu)進(jìn)商品，可以滿(mǎn)足短期的資金需要，但是一個(gè)企業(yè)的應(yīng)付帳款不要太多，有應(yīng)付帳款則需在降低了的放棄折扣成本與展延付款帶來(lái)的損失之間做出選擇。展延付款帶來(lái)的損失主要是指因企業(yè)信譽(yù)惡化而喪失供應(yīng)商及其他貸款人的信用或日后招致苛刻的信用條件，會(huì)給企業(yè)帶來(lái)一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，甚至影響企業(yè)的凈利潤(rùn)。短期借款也是一種籌資渠道，企業(yè)申請(qǐng)借款應(yīng)根據(jù)各種借款的條件和需要加以選擇，隨著金融信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展，可向企業(yè)提供貸款的銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)增多。企業(yè)有可能在各信貸機(jī)構(gòu)之間做出選擇，選擇銀行時(shí)，重要的是選用適宜的借款種類(lèi)、借款

5、成本和借款條件。此外還應(yīng)考慮下列因素：銀行對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)的政策；銀行對(duì)企業(yè)的態(tài)度；貸款的專(zhuān)業(yè)化程度；銀行的穩(wěn)定性。短期內(nèi)要?dú)w還，特別是帶有諸多附加條件的情況下更使風(fēng)險(xiǎn)加劇。二、投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)是指投資項(xiàng)目不能達(dá)到預(yù)期投資報(bào)酬率的可能性，從而影響企業(yè)贏利水平和償債能力的風(fēng)險(xiǎn)。投資對(duì)象的風(fēng)險(xiǎn)具有客觀性。無(wú)論企業(yè)還是個(gè)人投資于國(guó)庫(kù)券其收益的不確定性較小,而投資于股票則收益的不確定性要大得多,這種不確定性是客觀存在的,不以投資人的意志為轉(zhuǎn)移。因此,我們可以用客觀尺度來(lái)計(jì)量投資對(duì)象的風(fēng)險(xiǎn)。投資人是通過(guò)投資獲取收益并承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的人,

6、他可能是任何單位和個(gè)人,一個(gè)企業(yè)可以投資一項(xiàng)資產(chǎn),也可以投資于多項(xiàng)資產(chǎn)。由于投資分散化可以降低風(fēng)險(xiǎn),作為投資人的企業(yè)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)小于企業(yè)單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn),一個(gè)股東可以投資于一個(gè)企業(yè)也可以投資于多個(gè)企業(yè),由于投資分散化可以降低風(fēng)險(xiǎn),作為股東個(gè)人所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)小于他投資的各個(gè)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn),投資人是否去冒風(fēng)險(xiǎn)及冒多大風(fēng)險(xiǎn),是可以選擇的,是主觀決定的,在什么時(shí)間投資于什么樣的資產(chǎn),各投資多少,風(fēng)險(xiǎn)是不一樣的。真正意義上投資項(xiàng)目總是有風(fēng)險(xiǎn)的,項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金流量會(huì)具有某種程度的不確定性,如何處置項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)很復(fù)雜的問(wèn)題,

7、必須非常小心,而且特別是新項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)更難控制,應(yīng)估計(jì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn),并計(jì)算項(xiàng)目要求的必要報(bào)酬率。實(shí)際上在投資風(fēng)險(xiǎn)的整個(gè)過(guò)程中影響的因素很多。有些甚至是不可避免的,投資者只有盡力獲取最新信息,避免不必要的風(fēng)險(xiǎn)。三、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指無(wú)法銷(xiāo)售產(chǎn)品并回收墊付本金的可能性。影響企業(yè)的因素很多：產(chǎn)品需求市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的需求穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就小，反之經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)則大；產(chǎn)品銷(xiāo)售變化不大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就小，否則經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)則大；產(chǎn)品成本是收入的抵減，成本不穩(wěn)定會(huì)導(dǎo)致利潤(rùn)不穩(wěn)定。因此產(chǎn)品成本變動(dòng)大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就大，反之經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)則??；調(diào)整價(jià)格的能力，當(dāng)產(chǎn)品成本變

8、動(dòng)時(shí)若企業(yè)具有較強(qiáng)的調(diào)整價(jià)格的能力經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就小，反之經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就大；固定成本的比重在企業(yè)全部成本中所占比重較大時(shí)，單位產(chǎn)品分?jǐn)偟墓潭ǔ杀揪投?，若產(chǎn)品量發(fā)生變動(dòng)，單位產(chǎn)品就會(huì)變動(dòng)，最后導(dǎo)致利潤(rùn)更大幅度的變動(dòng)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就大。反之，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)則小。一般來(lái)講，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中總會(huì)發(fā)生借入資金，企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)不會(huì)導(dǎo)致利潤(rùn)減少，債務(wù)利息是不變的，當(dāng)利潤(rùn)增大時(shí)，每一元利潤(rùn)平均分擔(dān)的