創(chuàng)新農(nóng)業(yè)走出去金融支持模式

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1、創(chuàng)新農(nóng)業(yè)走出去金融支持模式當(dāng)前我國農(nóng)業(yè)走出去發(fā)展憂喜參半。隨著我國對(duì)外投資的快速發(fā)展，農(nóng)業(yè)走出去也進(jìn)入了一個(gè)高速增長期。從2011年開始，中國非金融類農(nóng)業(yè)對(duì)外投資的年均投資增長量為12.54億美元，年均增長率為48%,遠(yuǎn)高于全行業(yè)14.3%的平均增幅。金融類農(nóng)業(yè)對(duì)外投資增速更快，呈現(xiàn)井噴式增長，2010-2015年的涉農(nóng)海外并購185億美元，遠(yuǎn)高于2010年的存量值20.29億美元。與投資快速增長形成強(qiáng)烈對(duì)比的是，農(nóng)業(yè)對(duì)外投資占總體對(duì)外投資量比重徘徊于1%，與農(nóng)業(yè)作為基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的地位不相符，也與其他大國建立全球利益的產(chǎn)業(yè)投

2、資結(jié)構(gòu)有較大偏差。金融服務(wù)支持體系的構(gòu)建，是農(nóng)業(yè)投資可持續(xù)發(fā)展的重要前提，境外農(nóng)業(yè)投資需要多樣化的投資工具和更穩(wěn)妥的風(fēng)險(xiǎn)管理。涉農(nóng)企業(yè)對(duì)境外資本運(yùn)作缺乏足夠經(jīng)驗(yàn)，農(nóng)業(yè)走出去亟須支持模式創(chuàng)新和金融服務(wù)引導(dǎo)。傳統(tǒng)金融支持農(nóng)業(yè)走出去模式面臨的困難傳統(tǒng)金融支持走出去融資方式以間接融資為主，直接融資為輔。涉農(nóng)間接融資主要以貸款為主，政策性銀行通過支持農(nóng)業(yè)項(xiàng)目走出去，較好地充當(dāng)了“敲門磚”的角色；商業(yè)銀行通過貿(mào)易融資和結(jié)算等服務(wù)助力企業(yè)走出去?？傮w來看，直接融資體量較小，如中非基金、中國東盟投資基金、中國中東歐基金等第一期融資總額僅

3、30億美元，規(guī)模有限且未專門針對(duì)農(nóng)業(yè)行業(yè)。（一）間接和直接融資難此次調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，90%以上的企業(yè)把“融資難”列為農(nóng)業(yè)對(duì)外投資的主要困難。政策性銀行融資方面,至2015年底，農(nóng)業(yè)部累計(jì)向進(jìn)出口銀行推薦五批貸款項(xiàng)目共計(jì)416個(gè)（778.98億元），口行批貸項(xiàng)目89個(gè)（共233.75億元），其中涉農(nóng)境外投資貸款項(xiàng)目獲貸約25億元，僅占獲貸資金的10.71%。這些獲農(nóng)業(yè)部推薦的項(xiàng)目已從產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向上篩選了一輪，否則獲貸比例將更低。商業(yè)銀行融資方面，被調(diào)查企業(yè)僅46%的境外投資項(xiàng)目獲得過商業(yè)銀行貸款，普遍因?yàn)榈盅簱?dān)保物難以符合貸款條

4、件。中小企業(yè)作為走出去的“主要隊(duì)員”，感到獲得直接融資難度非常大。廣西某木薯淀粉公司負(fù)責(zé)人表示，曾嘗試向政策性基金申請(qǐng)融資，因投資體量偏小而被拒之門外。也嘗試過向風(fēng)險(xiǎn)投資公司尋求直接融資，但由于對(duì)方提出需共享的收益率大幅壓縮了企業(yè)直接利潤空間，融資計(jì)劃未能達(dá)成。抵押和并購難調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，60%的企業(yè)表示其獲利能力好的項(xiàng)目，有能力用現(xiàn)金流負(fù)擔(dān)當(dāng)前融資成本，卻止步于各種融資門檻。銀行需要企業(yè)將境內(nèi)資產(chǎn)作抵押，一般只能以評(píng)估價(jià)值的30%至40%放貸，如有擔(dān)保公司出具擔(dān)保函，可將貸款額升至70%。然而，政府性擔(dān)保公司擔(dān)保費(fèi)用大致

5、為貸款額的5%，民營融資擔(dān)保公司收費(fèi)更高，且大多還要求貸款企業(yè)提供15%左右保證金，增加了企業(yè)融資難度和貸款成本。其次，企業(yè)融資并購后從銀行再借錢難。調(diào)研發(fā)現(xiàn)，有并購經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)一半以上通過無融資收購和杠桿收購?fù)瓿?，此兩種方式使企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率迅速上升。在并購?fù)瓿珊髷U(kuò)大生產(chǎn)需進(jìn)一步融資，但在并購剛完成時(shí)其負(fù)債率達(dá)峰值，金融機(jī)構(gòu)因風(fēng)險(xiǎn)控制通常會(huì)在此時(shí)期降低再貸款額度。（三）金融服務(wù)少政策性銀行作為國家走出去戰(zhàn)略的直接推動(dòng)者，以及支持企業(yè)走出去的重要金融機(jī)構(gòu)，提供的貸款比商業(yè)銀行更具優(yōu)勢(shì)，如利率低（根據(jù)項(xiàng)目和貸款品種可比基準(zhǔn)利率

6、低1-3%）、期限長（重大項(xiàng)目可達(dá)10年以上），獲貸后資金使用和還貸程序較為簡便等。據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，64%的企業(yè)希望政策性銀行加強(qiáng)結(jié)算環(huán)節(jié)業(yè)務(wù)和服務(wù)，84%的企業(yè)希望其加強(qiáng)融資貸款服務(wù)，72%的企業(yè)希望可以獲得更多信用擔(dān)保服務(wù)。以口行為例，其涉農(nóng)投資業(yè)務(wù)品種僅有農(nóng)產(chǎn)品出口賣方信貸及境外投資貸款業(yè)務(wù)，在直接融資服務(wù)、資金結(jié)算等綜合金融服務(wù)尚未完全匹配企業(yè)需求。（四）境外資產(chǎn)盤活難農(nóng)業(yè)企業(yè)走出去時(shí)投資風(fēng)險(xiǎn)增加，其融資需求必然發(fā)生新變化。一是企業(yè)境外資產(chǎn)無法作為有效抵押物獲得貸款。調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，63%的走出去企業(yè)傾向于使用境外

7、資產(chǎn)作為抵押，希望把境外的土地、廠房、設(shè)備盤活，但國內(nèi)銀行對(duì)其估值難度大，對(duì)于境外資產(chǎn)抵押獲得境內(nèi)貸款尚在探索中。二是國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)對(duì)國內(nèi)母公司的信用評(píng)級(jí)未能在境外推廣和接受，難以參考這些信用資料為境外新公司建立信用記錄，制約了境外公司（控股公司）的融資能力。（五）規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)能力弱走出去企業(yè)在對(duì)外農(nóng)業(yè)投資中，對(duì)于如匯率匯兌、利息雙重征稅等風(fēng)險(xiǎn)先期考慮不足，運(yùn)用有償風(fēng)險(xiǎn)管理手段（如掉期）金融風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)不強(qiáng)。在調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，中小型企業(yè)走出去趨向于選擇實(shí)力相當(dāng)?shù)钠髽I(yè)“抱團(tuán)出?！保狈Υ笃髽I(yè)牽頭，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較低，風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制難以常態(tài)

8、化。此外，64%的調(diào)研企業(yè)投資至非洲、中東歐、東南亞等地，部分地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度低，有的企業(yè)利潤直接被當(dāng)?shù)氐母咄ㄘ浥蛎浵麥p掉，部分地區(qū)法律健全程度低，企業(yè)時(shí)常面臨違約風(fēng)險(xiǎn)。農(nóng)業(yè)投資除了本身的弱質(zhì)特點(diǎn)外，還附帶對(duì)外投資不確定性及由此增加的隱形成本。創(chuàng)新支持模式構(gòu)想當(dāng)現(xiàn)代金融在境外“邂逅”最傳統(tǒng)的農(nóng)業(yè)行業(yè)，所面臨的問題必定