蒙牛集團(tuán)財務(wù)分析報告

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1、一、公司簡介蒙牛集團(tuán)總部設(shè)在內(nèi)蒙古呼和浩特市和林格爾盛樂經(jīng)濟(jì)園區(qū)，前后四期工程占地面積55萬平方米，建筑面積14萬平方米，員工萬余人。1.“先建市場，后建工廠”　　1999年蒙牛創(chuàng)立之時，面臨的是"三無狀態(tài)"：一無奶源，二無工廠，三無市場。公司成立之初董事會確定了"先建市場，后建工廠"的戰(zhàn)略。通過虛擬聯(lián)合，蒙牛投入品牌、管理、技術(shù)、配方，與區(qū)內(nèi)外8家乳品企業(yè)合作。當(dāng)時，比照"啞鈴型企業(yè)"的說法，蒙牛把這種"兩頭在內(nèi)，中間在外"(研發(fā)與銷售在內(nèi)，生產(chǎn)加工在外)的企業(yè)組織形式，稱作"杠鈴型"。199

2、9年底，蒙牛建起了自己的工廠，自此由"虛"轉(zhuǎn)"實"。2.建立“全球樣板工廠”1999年底，蒙?？偛恳黄诠こ炭⒐ね度胧褂茫?000年底，二期工程投入使用；2002年底，三期工程投入使用。全部工程均定位于"國內(nèi)頂尖、國際領(lǐng)先"。其中三期工程，是目前全球放置生產(chǎn)線數(shù)量最多、日處理鮮奶能力最大、智能化程度最高的單體車間，被世界上最大的牛奶設(shè)備制造商瑞典利樂公司列為"全球樣板工廠"。2003年底，四期工程投入使用。與此同時，蒙牛生產(chǎn)基地在自治區(qū)境內(nèi)以總部呼和浩特為軸心，向西延伸，進(jìn)入包頭、巴盟等地區(qū)；向東

3、延伸，進(jìn)入興安盟、通遼等地區(qū)；向外省延伸，進(jìn)入北京、天津、山西、山東、湖北、河南、蘭州、新疆、浙江、黑龍江等地區(qū)。目前，企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，開發(fā)的產(chǎn)品有液態(tài)奶、冰淇淋、奶粉及奶片等系列100多個品種。3.智力整合財力，把傳統(tǒng)的“體內(nèi)循環(huán)”變?yōu)椤绑w外循環(huán)”，把傳統(tǒng)的"企業(yè)辦社會"變?yōu)椤吧鐣k企業(yè)”　　通過經(jīng)濟(jì)杠桿的調(diào)控，蒙牛整合了大量社會資源。目前，參與公司原料、產(chǎn)品等運輸?shù)?000多輛運貨車、奶罐車、冷藏車，及奶站配套設(shè)施，近15萬平方米的員工宿舍，合計總價值近10億元，通過當(dāng)?shù)卣肮镜膭?/p>

4、員和組織，均由社會投資完成。2002年，摩根士丹利、英聯(lián)投資公司、鼎暉投資同時投資蒙牛，2003年，再次注資。二、同行業(yè)分析1.現(xiàn)金流動負(fù)債比的分析現(xiàn)金流動負(fù)債比2009-09-302009-06-302009-03-312008-12-31伊利26.948917.92366.66772.2262三元12.153111.56047.1131-7.5067光明14.64454.228-2.25789.2153蒙牛15.8913.44711.198.526通過資產(chǎn)負(fù)債表可以看出，從08年9月至09年

5、9月，伊利的貨幣資金在不斷增加，由08年12月的2,774,432,558元增長到09年9月的5,445,282,559元，翻了一倍?，F(xiàn)金流動負(fù)債比也由08年末的6.6677增長為09年第三財季的26.9489。三元的貨幣資金也在不斷增加，由08年12月的167,274,573元增長為09年9月的254,529,537元。08年末三元的現(xiàn)金流動負(fù)債比為-7.5067，這說明三元在08年第四財季經(jīng)營凈現(xiàn)金流量對流動負(fù)債的支付能力非常不好。在09年9月現(xiàn)金流動負(fù)債比增長到12.1531，說明每一元的

6、流動負(fù)債都有12.1531元的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量作為支付保證，也就是說，三元的資金流運轉(zhuǎn)逐漸好轉(zhuǎn)，這一年來經(jīng)營狀況良好。光明的貨幣資金由08年末的700,889,809元增長到09年9月的1,007,635,348元。現(xiàn)金流動負(fù)債比也由08年末的9.2153增長為09年9月的14.6445。由此可以看出，伊利在近期這一年中現(xiàn)金流動負(fù)債比率最大，它的短期負(fù)債能力最強(qiáng)。而三元是短期償債能力相對最弱的。蒙牛和光明表現(xiàn)一般。但總的來說這四家企業(yè)的運營狀況都在朝好的方面發(fā)展。2.存貨周轉(zhuǎn)天的分析存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)2

7、009-09-302009-06-302009-03-312008-12-31伊利34.891839.170549.831142.6768三元43.425852.072853.895450.7171光明40.591744.384246.857942.2401蒙牛35.428541.297147.524442.7745一般來說，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越小高越好。因為存貨會占用企業(yè)大量的流動資金，如果能夠?qū)⑦@部分資金解放出來投入到其他領(lǐng)域，如擴(kuò)充生產(chǎn)線，對外投資，無疑會創(chuàng)造出更多的價值。另外，通過對這個指標(biāo)的

8、縱向比較(上市公司歷年的存貨周轉(zhuǎn)率)也能在一定程度上顯示出該上市公司主要產(chǎn)品在市場上的銷售情況，如果這個指標(biāo)變高，則說明生產(chǎn)、銷售形式看好，生產(chǎn)出的東西能夠立刻賣出去。通過三家企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)的數(shù)據(jù)可以看出，伊利和蒙牛的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)較小，而三元和光明的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)較大，這表明在近一個財年中，伊利和蒙牛的存貨變現(xiàn)能力較強(qiáng)，它們在生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中存貨運營效率較高，銷售能力較強(qiáng)，營運資金占壓在存貨上的量較少。3.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天的分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)2009-09-302009-06-302009-03