巴西市場報告

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1、巴西市場報告海外銷售2017.5.2目錄第一部分巴西宏觀經(jīng)濟充滿機遇發(fā)展卻處不穩(wěn)定第二部分巴西能源和太陽能行業(yè)新能源行業(yè)在未來10年將在巴西取得巨大發(fā)展，太陽能行業(yè)將在新能源行業(yè)內(nèi)異軍突起第三部分協(xié)鑫在巴西巨大市場潛力但是競爭激烈第四部分當(dāng)?shù)毓S的計劃多種合作模式全面合作第一部分巴西宏觀經(jīng)歷充滿機遇發(fā)展卻處不穩(wěn)定巴西巴西掠影優(yōu)勢分析:經(jīng)濟總量位居南美第一國內(nèi)需求旺盛，中產(chǎn)階級不斷增加多樣化的經(jīng)濟基礎(chǔ)（礦產(chǎn),農(nóng)業(yè),制造業(yè))強有力的外商直接投資，高水平的外匯儲備，相對平衡的外債相對有效的民主權(quán)利的政治制度劣勢分析:相對缺乏的內(nèi)部投資及基礎(chǔ)建

2、設(shè)易受全球大宗商品市場和價格的影響缺少合格的勞動力，生產(chǎn)成本較高持續(xù)的通貨膨脹和公共支出壓力高稅收和官僚主義破壞競爭力政治和社會緊張局勢，持續(xù)不安全狀況，腐敗指控和收入分配不平等經(jīng)濟概況2009-2015快速經(jīng)濟發(fā)展直到2014，2015開始經(jīng)濟衰退巴西2003年至2014年的經(jīng)濟和社會進步提高了2900萬人脫貧，不平等程度大幅下降（同系基尼系數(shù)下降了11％，降至0.515）。最貧窮的40％的人口的收入水平在2003年至2014年期間平均增長了7.1％（實質(zhì)），而整體人口的收入增長了4.4％。巴西經(jīng)濟主要受益于2003-2008年原材料

3、收入和大量資本流入。在此期間，年均增長達到+5％。然而，這些資源大多以需求為導(dǎo)向，因為消費（公共+私人）占實際增長的70％以上，投資依然較弱。國際貨幣基金組織的數(shù)據(jù)表明，該國的投資率低于國內(nèi)生產(chǎn)總值的20％，是金磚四國中的最低（中國47％;印度34％和俄羅斯24％），低于拉丁美洲的平均水平（阿根廷，智利和哥倫比亞24％，墨西哥22％和秘魯28％）。不利的外部條件突出表明巴西經(jīng)濟模式固有的缺點。本地生產(chǎn)無法跟上國內(nèi)需求，產(chǎn)生內(nèi)部（通貨膨脹）和外部（經(jīng)常項目赤字）不平衡和增長的壓力。缺乏投資（特別是基礎(chǔ)設(shè)施），加上保護主義，官僚主義，勞動力

4、成本高，稅收制度復(fù)雜，稅收制度復(fù)雜嚴重，嚴重阻礙了國家商業(yè)環(huán)境，削弱了競爭力。經(jīng)濟概況2009-2015快速經(jīng)濟發(fā)展直到2014，2015開始經(jīng)濟衰退此外，影響國有石油公司巴西石油公司的政治不穩(wěn)定和腐敗丑聞，增加了經(jīng)濟下滑趨勢的力度。因此，2015年巴西經(jīng)歷了25年來最嚴重的經(jīng)濟衰退。實際GDP在2014年停滯（+0.1％）后于2015年下降了3.8％。最令人擔(dān)憂的是投資減少14％，回到了2009年水平。融資條件收緊，特別是對于公司。非金融公司的國家信貸強勁放緩：2015年12月同比增長6.3％，2014年平均增長10％，2013年增長

5、15％。同時，銀行利率大幅上漲，現(xiàn)在公司平均達到20％以上（非指定用途資源高于30％，指定用途資源高達10％）。公司在貸款上遇到困難。截至2015年12月，銀行貸款欠款占非專用貸款總額的3.2％，不良貸款達到4.5％。這兩個指標都是自2013年以來的最高水平。由于通貨膨脹率高和勞動力市場惡化，私人消費下降了4.0％。2015年通貨膨脹率達到9％，是12年來最高水平，是中央銀行目標（4.5％+/-1pp）的兩倍。在此背景下，央行將2014年10月至2015年7月期間的主要利率上調(diào)了300個基點至14.25％，自此以來一直維持上述水平。由于

6、出口緩慢增長（+6％），凈出口對增長有積極作用，但進口卻減少了14％。經(jīng)濟概況2009-2015快速經(jīng)濟發(fā)展直到2014，2015開始經(jīng)濟衰退Source:BrazilianCentralBank經(jīng)濟概況2009-2015快速經(jīng)濟發(fā)展直到2014，2015開始經(jīng)濟衰退Source:BrazilianCentralBank經(jīng)濟概況2009-2015快速經(jīng)濟發(fā)展直到2014，2015開始經(jīng)濟衰退來源:BradescoBankandBrazilianCentralBank2016到2017經(jīng)濟正在恢復(fù)巴西正在改變...自從魯塞夫總統(tǒng)被彈劾以后

7、，巴西政治經(jīng)濟情況有所改善?，F(xiàn)任總統(tǒng)Michel的聲譽良好，提高了海外投資者信心。中資企業(yè)大量收購當(dāng)?shù)仉娏Γr(nóng)業(yè)等資產(chǎn)經(jīng)過一段時間的持續(xù)貶值，在過去幾個月里，巴西雷亞爾是全球外匯表現(xiàn)最好的一個，對美元匯率從2016年的1美金比4雷亞爾，升到現(xiàn)在的1雷亞爾比3.1雷亞爾巴西進出口通過政策調(diào)整正在努力恢復(fù)信譽，2016年經(jīng)濟萎縮預(yù)計將放緩。2017年，巴西央行估計GDP將迎來經(jīng)過近兩年負增長以來首年的正增長約1.1％。巴西當(dāng)?shù)劂y行的基準利率也在不斷下調(diào)，由去年的14.5%的基準利率，預(yù)計下調(diào)到8%-9%左右。第二部分巴西能源及太陽能行業(yè)新能

8、源行業(yè)在未來10年將在巴西取得巨大發(fā)展，太陽能行業(yè)將在新能源行業(yè)內(nèi)異軍突起巴西電力市場分析新能源電力的比重不斷增加來源:EmpresadePesquisaEnergética-EPE巴西電力分布大型水電站的