養(yǎng)老金入市利好藍(lán)籌股

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1、養(yǎng)老金入市利好藍(lán)籌股在全球股市陷入萬分緊急救市時刻，央媽主動出手相救的同時，護(hù)盤者聯(lián)盟再添一名主力——養(yǎng)老基金。8月23日，國務(wù)院正式發(fā)布《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》，宣布我國養(yǎng)老基金將正式進(jìn)行市場化的投資運(yùn)營。辦法明確了養(yǎng)老金入市合計不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%。這是我國養(yǎng)老保險制度改革發(fā)展史上的一次重大突破?！掇k法》的頒布將會給關(guān)系民生的養(yǎng)老帶來怎樣的變化？如何確保投資安全？又會給我國的資本市場帶來怎樣的改變？作為長期穩(wěn)定資金，養(yǎng)老基金獲準(zhǔn)直接和間接投資股市，有望為股市注入上萬億元長期資金，將對股市的穩(wěn)定健康運(yùn)行發(fā)揮重要作

2、用文/《中國證券期貨》記者韓熔桓《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》（以下簡稱《辦法》）經(jīng)黨中央、國務(wù)院批準(zhǔn)，已于8月17日正式印發(fā)。截至2014年年底，全國基本養(yǎng)老保險基金累計結(jié)余3.5萬億元，其中城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險達(dá)到3.18萬億元，城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險基金為3800億元。根據(jù)《辦法》規(guī)定，養(yǎng)老金投資主要有4個方向。其中，投資銀行活期存款，一年期以內(nèi)（含一年）的定期存款，中央銀行票據(jù)，剩余期限在一年期以內(nèi)（含一年）的國債，債券回購，貨幣型養(yǎng)老金產(chǎn)品，貨幣市場基金的比例，合計不得低于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的5%；投資一年期以上的銀行定期存款

3、、協(xié)議存款、同業(yè)存單，剩余期限在一年期以上的國債，政策性、開發(fā)性銀行債券，金融債，企業(yè)（公司）債，地方政府債券，可轉(zhuǎn)換債（含分離交易可轉(zhuǎn)換債），短期融資券，中期票據(jù)，資產(chǎn)支持證券，固定收益型養(yǎng)老金產(chǎn)品，混合型養(yǎng)老金產(chǎn)品，債券基金的比例，合計不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的135%。針對社會較為關(guān)心的股票投資，人力資源和社會保障部副部長游鈞稱，股票是成熟的投資產(chǎn)品，《辦法》也規(guī)定了30%的上限。按可用于投資的2萬億養(yǎng)老金測算，大概有6000億元投資股市。養(yǎng)老金入市尋找五類個股雖然養(yǎng)老金投資A股市場沒有時間表，但哪些股票能被養(yǎng)老金“看上”已經(jīng)成

4、為投資者關(guān)心的問題，對此，西南證券投資顧問陳德、國泰君安投資顧問張濤等業(yè)內(nèi)人士指出，養(yǎng)老金對資產(chǎn)的安全性要求非常高，因此社保基金和保險資金的擇股思路很可能被養(yǎng)老金借鑒，具體而言，養(yǎng)老金會尋找以下五類個股。第一類是體量偏大個股。對于龐大的養(yǎng)老金來講，一般的小盤股難以滿足其對流動性的要求，即便養(yǎng)老金選擇了這類小盤股也很容易導(dǎo)致相關(guān)個股股價異動或者引發(fā)養(yǎng)老金被動“舉牌”，這都與養(yǎng)老金穩(wěn)健投資的理念背離，相形之下體量較大、流通市值在50億元以上的個股相對適合養(yǎng)老金操作。第二類是業(yè)績穩(wěn)定增長的個股。按照股價圍繞上市公司價值變動這一規(guī)律以及社保基

5、金長期重倉業(yè)績白馬股的經(jīng)驗推測，最近三年凈利潤年均復(fù)合增長率在20%以上、在所屬行業(yè)中占據(jù)龍頭地位、動態(tài)市盈率不超過所屬板塊平均水平的上市公司最有可能率先獲得養(yǎng)老金的青睞。第三類是分紅股息率高的個股。養(yǎng)老金的性質(zhì)和用途決定了其不能承受較高的投資損失，具有明確安全邊際的品質(zhì)才符合養(yǎng)老金這類低風(fēng)險資金的投資需求，因此現(xiàn)金流是否充沛、歷史分紅記錄是否良好、近年來分紅股息率是否超過4%等信息很可能成為養(yǎng)老金重要的擇股參考標(biāo)準(zhǔn)。第四類是符合政策導(dǎo)向的個股。養(yǎng)老金的政府背景使其對經(jīng)濟(jì)政策變動對股市影響的把握和判斷更加精準(zhǔn)，因此可以推斷養(yǎng)老金一旦入

6、市，肯定會對那些符合經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整方向、主營業(yè)務(wù)或經(jīng)營模式具備較強(qiáng)稀缺性、政策扶持持續(xù)性較強(qiáng)的個股予以優(yōu)先關(guān)注。第五類是社保險資增持的個股。鑒于社?；?、保險資金等低風(fēng)險基金在擇股上較為謹(jǐn)慎，一旦選定投資標(biāo)的則會在較長時間內(nèi)持續(xù)持有，因此投資者可重點(diǎn)梳理那些連續(xù)三個季度以上獲得社?；鹪龀值膫€股。人社部副部長游鈞則表示，養(yǎng)老金入市有基金結(jié)構(gòu)的問題，也有分批、分步到位的問題，有一個時間過程。對于具體的入市規(guī)模和試點(diǎn)，則完全由市場管理機(jī)構(gòu)根據(jù)市場情況來自行確定。不過，游鈞同時強(qiáng)調(diào)，養(yǎng)老金投資的目的是保值增值，并不是人們說的所謂的托市或者救市

7、。對于入市，游鈞指出，養(yǎng)老金到了托管機(jī)構(gòu)、投資機(jī)構(gòu)手上，他們會根據(jù)市場情況，把握入市時間，入市時點(diǎn)，政府并不直接操作。《辦法》出臺后，仍需一些具體配套政策及細(xì)則才具可行性。對此，財政部副部長余蔚平表示，目前，我們正在根據(jù)《辦法》的有關(guān)規(guī)定，研究制定養(yǎng)老基金委托投資資金的歸集辦法，確定中央、省、市縣之間，還有受托機(jī)構(gòu)之間，資金劃入劃出的具體流程。余蔚平表示，養(yǎng)老金的籌集方式是國家、單位、個人共同負(fù)擔(dān)。從國家來說，國家財政不僅通過稅收優(yōu)惠政策給予支持，同時在基本養(yǎng)老保險基金出現(xiàn)不足的時候給予補(bǔ)貼。從財政來說，這些年不斷調(diào)整優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)，加

8、大了對養(yǎng)老保險的支持。余蔚平稱，目前養(yǎng)老保險基金還沒有實(shí)現(xiàn)全國統(tǒng)籌，各省的具體情況不一，有的集中在省級管理，有的可能分散在市縣一級。但是，需要跟大家講的是，“不管是省級統(tǒng)籌還是市縣統(tǒng)籌，基金都要納入財政專戶，實(shí)行收支兩條