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《淺議我國私募證券投資基金的風險管理內(nèi)部控制》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。
1、淺議我國私募證券投資基金的風險管理內(nèi)部控制［］我國“私募基金”是在日益發(fā)展的金融市場中自發(fā)成長起來的，并隨著當前證券市場的發(fā)展規(guī)模日見龐大，對證券市場的影響力也越來越深。私募證券投資基金成熟的風險管理、健全的內(nèi)部控制，對促進基金業(yè)的發(fā)展大有裨益。本文旨在通過研究我國的私募證券投資基金的風險管理內(nèi)部控制問題，指出存在的內(nèi)部控制風險，從而為我國私募證券投資基金建立健全風險管理內(nèi)部控制體系提供一些啟示?！ 。坳P(guān)鍵詞］私募證券投資基金風險管理內(nèi)部控制 ?。郏軫830［］A［］1009－5349（2011）10－0139－02 一、概述私募證券投資基金
2、 基金（fund），是一種專家管理的集合投資制度，金融市場中常說的私募基金，往往是指相對于受我國政府主管部門監(jiān)管的，通過非公開宣傳的方式，向不特定投資人公開發(fā)行受益憑證的證券投資基金。其方式基本有兩種，一是基于簽訂委托投資合同的契約型集合投資基金，二是基于共同出資入股成立股份公司的公司型集合投資基金。 二、風險管理內(nèi)部控制的基本框架 內(nèi)部控制是指經(jīng)濟單位和各個組織在經(jīng)濟活動中建立的一種相互制約的業(yè)務(wù)組織形式和職責分工制度，它是為實現(xiàn)組織整體戰(zhàn)略目標和經(jīng)營管理績效而建立的各職能部門之間對業(yè)務(wù)活動進行組織、制約、考核和調(diào)節(jié)的方法、程序和措施?！ 。ㄒ?/p>
3、）內(nèi)部法律法規(guī)控制制度 內(nèi)部控制是以相關(guān)的法律、法規(guī)為基礎(chǔ)的，基金管理公司主要由法律合規(guī)部、內(nèi)部審計部、監(jiān)督稽核部和風險管理控制部組成，負責實施內(nèi)控制度的法律、法規(guī)指引，而且以其指導(dǎo)各項業(yè)務(wù)的開展?！ 。ǘ﹥?nèi)部管理控制制度 內(nèi)部管理控制通常是由只和財務(wù)記錄間接相關(guān)的方法和程序組成，包括組織結(jié)構(gòu)控制和操作控制。 組織結(jié)構(gòu)控制指通過合理的組織結(jié)構(gòu)設(shè)置，來加強各部門之間的相互配合與制衡，充分體現(xiàn)部門職責分工的原則。操作控制有關(guān)于投資限額的規(guī)定，比如各基金都在招募說明書中公開披露其投資范圍和投資限制，在標準化方面主要有操作的書面化、程序的標準化、崗位
4、職責的明晰化等要求，同時基金公司應(yīng)做到業(yè)務(wù)隔離，主要是指各資產(chǎn)管理公司應(yīng)將基金資產(chǎn)管理、機構(gòu)投資者的資產(chǎn)管理和自有資金的資產(chǎn)管理獨立運作?！ 。ㄈ﹥?nèi)部監(jiān)察稽核制度 一般來說，監(jiān)察和稽核屬于內(nèi)部管理控制的內(nèi)容，但為了突出它的重要性，本文單獨列示說明，它主要包括對操縱市場行為的防范、對投資設(shè)立限制表、對員工行為的監(jiān)察等內(nèi)容?！ ”热缭诰€實時監(jiān)控基金的投資和交易活動，這是為了防止利用基金資產(chǎn)對敲作價、套利等操縱市場的行為；各證券投資基金管理公司都有明確的股票投資限制表，規(guī)定所管理的基金不得購買限制表中的股票，這是為了防止基金管理人介入內(nèi)幕交易或陷入關(guān)聯(lián)
5、交易的調(diào)查；還有為了防止員工涉及操縱市場、攜款潛逃等與基金資產(chǎn)存在利益沖突的違規(guī)行為進行的監(jiān)控管理?！ ∪⑽覈侥甲C券投資基金的主要內(nèi)部控制風險 私募證券投資基金的風險是指基金管理人將募集的資金投資于證券市場，由于收益的不確定性而導(dǎo)致的損失。內(nèi)部風險是指由于基金管理公司內(nèi)部經(jīng)營管理不善和投資決策失誤所導(dǎo)致的風險以及內(nèi)部治理問題。 ?。ㄒ唬┕緝?nèi)部相關(guān)法律法規(guī)的不健全導(dǎo)致的合規(guī)風險 在我國基金的實際運作中，基金托管人在某種程度上兼任了信托人的角色。對于現(xiàn)階段的基金管理公司而言，由于國有體制的影響，現(xiàn)代企業(yè)制度所要求的約束根本不能在實際公司運作中得
6、以真正體現(xiàn)，因此，委托代理問題就隨之出現(xiàn)。另外在證券投資基金運作中，缺乏獨立公正和權(quán)威的第三方責任審計與問責制度，因為基金管理人掌握著基金的實際控制權(quán)，如果僅依靠基金管理人的自律是不能夠有效制約基金管理人嚴格遵守基金契約的，比如基金經(jīng)理權(quán)限過大，缺乏有效制衡，他們甚至將投資建議、評估投資建議、構(gòu)建投資組合、下達投資指令等職能集于一身，這種把控制決策和操作失誤風險寄托于對基金經(jīng)理人的道德判斷的做法顯然沒有制度、規(guī)則和機制的約束更有效?！ 。ǘ﹩T工的專業(yè)素質(zhì)和道德水平低下所導(dǎo)致的投資決策風險 如研究或投資策略失誤、基準選擇失誤、內(nèi)幕交易等。在相關(guān)的投
7、資比例限制模糊，可操作性不強的情況下，不同基金管理人管理的基金在利益沖動下，通過幕后的操作可以控制單只股票絕大多數(shù)的流通籌碼，這種過度集中的現(xiàn)象極易誘發(fā)流動性風險。 ?。ㄈ┢髽I(yè)的經(jīng)營管理水平不高所導(dǎo)致的經(jīng)營風險 如由于X絡(luò)技術(shù)水平落后，交易操作中出現(xiàn)人為的干擾或管理系統(tǒng)和管理制度不健全所造成的操作風險。由于技術(shù)和硬件方面的問題，公司不能有效、準確地搜集、處理信息，而且一般地，任何后臺、辦公室都可能出現(xiàn)這種問題，另外基金經(jīng)理由于不適宜控制，對復(fù)雜的衍生工具的定價也可能會造成潛在的操作問題。 四、我國私募證券投資基金內(nèi)部控制對策 為了完善公司的內(nèi)
8、部控制制度。公司應(yīng)該定時檢查和指導(dǎo)公司各部門的風險控制工作，形成風險管理控制報告書與建議書，并對投資管理部、
