關(guān)注兩大指標(biāo)

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1、關(guān)注兩大指標(biāo)　　國家關(guān)于4萬億元的大政策出臺后，股指一直在2000點(diǎn)上下陰陽相間、躑躅不前。日前，國務(wù)院專門召開常務(wù)會議，研究并出臺了房地產(chǎn)新政，可股市卻并未享此殊遇。時近年底，券商關(guān)于2009年股市走勢的報告也到處可見，這股市到底會怎么走呢?筆者覺得，有兩個指標(biāo)可能關(guān)系中長期走向。下載論文網(wǎng)　　一是股息率與一年期存款利率相比，是否已現(xiàn)優(yōu)勢?！　〗?jīng)最近一次降息后目前一年期存款利率為％，預(yù)期2008財年的上市公司分紅派息情況又會怎樣呢?三季報顯示，前三季度滬深所有上市公司凈利潤為7840億元，其中一季度、二季度、三季度凈利潤分別為2730億元、2850億元和2260億元，如果四季度也能達(dá)

2、到三季度的水平，則全年就有希望達(dá)到1萬億元。若按30％的派息率(2007年派息率為29％)，則可分紅3000億元。按2000點(diǎn)時兩市總市值13萬億元估算，市場股息率為％，已接近％的一年期存款利率。而事實(shí)上，派息率還有可能提高(如2004、2005年派息率均在40％以上)，存款利率則存在下調(diào)趨勢，這樣市場股息率超過存款利率并非不可能。也就是說，股指跌到2000點(diǎn)這個程度，縱然繼續(xù)橫盤甚至下跌，投資股市的整體收益已超過存銀行，這還是整體，個股中股息率超過存款利率的更是不少。當(dāng)然還要考慮一個因素，目前銀行利息稅已取消，而10％的紅利稅仍在征收之中，不過，取消紅利稅也值得期待?！　∧霉上⒙释y

3、行存款利率相比，被稱為股市投資的安全線。想必這也是2000點(diǎn)以下有近二百家上市公司的大股東或增持或回購的原因，即使在產(chǎn)業(yè)資本眼里，這股票也頗有投資價值了?！　〉?，買股票不能光看股息率，如果買股票僅僅為了分一點(diǎn)紅利，那還不如買債券。股價是靠資金堆砌起來的，買了股票能不能漲，還得看資金是否充裕，這里最重要的是M1指標(biāo)。在貨幣供應(yīng)量三大指標(biāo)中，隨著銀行卡等的普及，目前M0即流通中現(xiàn)金已經(jīng)沒有多大意義。而M2即廣義貨幣包括很大一塊定期存款，一般來說，做股票的人很少存定期，如去年大牛市時就出現(xiàn)了定期存款活期化，相反今年做股票的人少了，定期存款比例也越來越高。對股市來說，M1即流通中現(xiàn)金加上活期

4、存款最為重要。如果我們把股價指數(shù)同M1走勢畫一條曲線，可以發(fā)現(xiàn)二者的相關(guān)性也最高。今年5月以來，Ml增速從18％，幾乎每個月下滑2個百分點(diǎn)，直到11月僅增長％，半年時間緊縮一半多。股價指數(shù)也從3500多點(diǎn)飛流直下，縱然有“4?24救市”也無濟(jì)于事，而與此同時，M2增速還在18％～16％的正常范圍?！　?1月份M1僅增％，這是改革開放30年來從未有過的。M1增速如此之低，既說明居民中大凡有點(diǎn)錢的多去存定期了，更表明企業(yè)流動資金之緊缺，想想看，GDP增長9％，物價上漲2％，加起來11％，可現(xiàn)金流僅增6％，哪里還會有增量資金流入股市?　　Ml增速之低既然是30年來從來沒有過的，也是國家和企業(yè)

5、無法忍受的，有關(guān)部門就一定會采取措施“釋放流動性”，包括繼續(xù)降息、降低準(zhǔn)備金率、放松銀根、擴(kuò)大貸款等等，到M1開始上翹，這股市也許就能活躍起來了。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，這一波M1最高出現(xiàn)在2007年8月、增速高達(dá)％，也是M1(％)和M2(％)之差最大(個點(diǎn))的時候，股指隨后在兩個月后即去年10月達(dá)到最高點(diǎn)6124點(diǎn)。Ml什么時候上翹?有人估計(jì)今年12月，也有人估計(jì)明年1月，總之是快了。同牛市見頂要比M1高點(diǎn)遲兩個月不同，這次熊市中股指見底似乎要早兩個月，如果12月份的M1數(shù)據(jù)出來，真的不再下滑甚至上翹了，或許中長期投資的時候就到了。