中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)動(dòng)因及風(fēng)險(xiǎn)分析

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1、中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)動(dòng)因及風(fēng)險(xiǎn)分析　　　　摘要:中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的腳步才剛剛邁出,對(duì)于真正的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)還很缺乏經(jīng)驗(yàn),同時(shí)跨國(guó)并購(gòu)存在各種風(fēng)險(xiǎn),本文對(duì)中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)動(dòng)因及風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)防范措施進(jìn)行分析,為海外并購(gòu)成功提供參考。下載論文網(wǎng)/3/　　關(guān)鍵詞:跨國(guó)并購(gòu)動(dòng)因風(fēng)險(xiǎn)分析風(fēng)險(xiǎn)的防范　　　　金融危機(jī)讓歐美許多實(shí)體企業(yè)陷入資金困境,為緩解資金壓力,政府降低了對(duì)外國(guó)企業(yè)的投資門(mén)檻;目前中國(guó)的銀行資本充足率比較好,加上外匯多,人民幣匯率堅(jiān)挺,資本成本低,為企業(yè)海外并購(gòu)提供了一個(gè)機(jī)遇,以并購(gòu)的手段進(jìn)行海外擴(kuò)張正成為中國(guó)企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)的重要手段。吉利收購(gòu)沃爾沃首次實(shí)現(xiàn)了一家中國(guó)企業(yè)對(duì)

2、一家外國(guó)企業(yè)的全股權(quán)收購(gòu)、全品牌收購(gòu)和全體系收購(gòu)。下面以吉利收購(gòu)沃爾沃為例對(duì)中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)動(dòng)因及風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。　　■一、中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)動(dòng)因分析　　(一)繞過(guò)貿(mào)易壁壘　　跨國(guó)并購(gòu)避開(kāi)了國(guó)外知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)壁壘,快速進(jìn)入戰(zhàn)略性行業(yè)。隨著各國(guó)關(guān)稅的普遍降低,貿(mào)易保護(hù)主義有所抬頭,尋求合法而隱秘的保護(hù)工具的國(guó)家為企業(yè)出口設(shè)置重重障礙,形式表現(xiàn)為:一是進(jìn)口配額限制,比如歐盟給予中國(guó)彩電企業(yè)40萬(wàn)的進(jìn)口配額;二是反傾銷(xiāo)調(diào)查。對(duì)中國(guó)征收高額的反傾銷(xiāo)稅,使企業(yè)出口成本大為增加,產(chǎn)品價(jià)格毫無(wú)優(yōu)勢(shì),幾乎退出國(guó)外市場(chǎng)?！　?二)獲取戰(zhàn)略性資源　　國(guó)內(nèi)有限的資源難以滿(mǎn)足經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的需

3、要,而國(guó)外對(duì)初級(jí)形態(tài)的資源出口采取限制政策,對(duì)石油等礦產(chǎn)資源的需求使海外投資成為中國(guó)企業(yè)利用國(guó)外資源的必然選擇?！　?三)提升技術(shù)創(chuàng)新能力　　通過(guò)并購(gòu)的方式直接接收外國(guó)企業(yè)的技術(shù)研發(fā)部門(mén)是中國(guó)企業(yè)盡快提升自己技術(shù)創(chuàng)新能力的一種有效途徑。嫁接國(guó)際知名品牌為我所用,有助于快速學(xué)習(xí)西方先進(jìn)的管理經(jīng)營(yíng)模式和技術(shù)研發(fā)能力,可以學(xué)習(xí)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn),了解技術(shù)型企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì),逐步提升中國(guó)內(nèi)生的技術(shù)能力。沃爾沃在安全與環(huán)保技術(shù)方面領(lǐng)導(dǎo)著世界汽車(chē)技術(shù)潮流。通過(guò)收購(gòu)可以加強(qiáng)自身產(chǎn)品研發(fā)能力。福特和沃爾沃花費(fèi)了上百億美元研究新能源技術(shù),通過(guò)并購(gòu)吉利可在未來(lái)的汽車(chē)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中占

4、據(jù)一席之地?！　?四)拓展發(fā)展空間,搶占國(guó)際市場(chǎng)　　海外并購(gòu)是跨國(guó)公司在東道國(guó)市場(chǎng)取得市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)地位最便捷的途徑,以追求最大利潤(rùn)、最低成本和最大的市場(chǎng)發(fā)展空間為目標(biāo),向海外擴(kuò)張。如果采取貿(mào)易的方式進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)是異常困難的,巨額廣告費(fèi)用、營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用等進(jìn)入成本是相當(dāng)高昂的。由于中國(guó)企業(yè)大多缺乏國(guó)際性品牌而在國(guó)際市場(chǎng)銷(xiāo)售不暢,只能貼牌生產(chǎn)賺取低廉的加工費(fèi),通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)盡快建立起中國(guó)企業(yè)的國(guó)際品牌并形成自己的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò),能迅速有效地開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng),提升國(guó)外市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力,迅速提升中國(guó)汽車(chē)及零部件在歐美日市場(chǎng)的比例,解決中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)自主創(chuàng)新所面臨的知識(shí)產(chǎn)權(quán)問(wèn)題。　　■二、跨國(guó)并購(gòu)風(fēng)

5、險(xiǎn)分析　　(一)缺乏明確的跨國(guó)并購(gòu)戰(zhàn)略目標(biāo)　　通過(guò)并購(gòu)獲得對(duì)方的核心資源,增強(qiáng)自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力和持續(xù)發(fā)展能力,這就要求企業(yè)注重戰(zhàn)略并購(gòu)。沒(méi)有戰(zhàn)略或以錯(cuò)誤的戰(zhàn)略指導(dǎo)海外并購(gòu)造成諸多失敗案例。中國(guó)企業(yè)沒(méi)有很清晰的并購(gòu)思路,是被外面的市場(chǎng)機(jī)會(huì)吸引、抱著“抄底”的心態(tài)并購(gòu),不是出于企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的考慮,過(guò)于關(guān)注交易價(jià)格,對(duì)所購(gòu)資產(chǎn)是否有價(jià)值較少認(rèn)真思考。　　(二)企業(yè)并購(gòu)中的操作風(fēng)險(xiǎn)　　1.信息不對(duì)稱(chēng)風(fēng)險(xiǎn)　　在并購(gòu)戰(zhàn)中能否及時(shí)獲取真實(shí)、準(zhǔn)確與有效的信息是決定并購(gòu)行動(dòng)成敗的關(guān)鍵。由于信息不對(duì)稱(chēng)和道德風(fēng)險(xiǎn)的存在,被并購(gòu)企業(yè)很容易為了獲得更多利益而向并購(gòu)方隱瞞對(duì)自身不利的信息,

6、甚至杜撰有利的信息。事先對(duì)被并購(gòu)企業(yè)的盈利狀況、資產(chǎn)質(zhì)量、或有些事項(xiàng)等可能缺乏深入了解,沒(méi)有發(fā)現(xiàn)隱瞞著的債務(wù)、訴訟糾紛、資產(chǎn)潛在問(wèn)題等關(guān)鍵情況,而在實(shí)施后落入陷阱,難以自拔。造成海外投資的學(xué)費(fèi)交了不少,可鮮有成功者　　2.融資風(fēng)險(xiǎn)　　海外并購(gòu)離開(kāi)了資本市場(chǎng),靠單個(gè)企業(yè)自身的行為往往很難在較短的時(shí)間內(nèi)形成。我國(guó)現(xiàn)行的企業(yè)海外并購(gòu)活動(dòng)受到國(guó)內(nèi)貸款額度的限制與審批限制,使不少企業(yè)坐失并購(gòu)良機(jī)。并購(gòu)時(shí)借助國(guó)際財(cái)團(tuán)的力量,結(jié)果不僅肥水流了外人田,而且在效率方面還要打折扣。海外并購(gòu)?fù)ǔ２扇‖F(xiàn)金支付方式,不但增加了交易成本,而且加重了并購(gòu)后企業(yè)的整合及長(zhǎng)期發(fā)展的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)?！　?/p>

7、(三)并購(gòu)后的“不協(xié)同”風(fēng)險(xiǎn)　　公司并購(gòu)能夠產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng),即兩個(gè)公司合并后的總效能大于合并前各公司效能之和的現(xiàn)象,包括經(jīng)營(yíng)協(xié)同、管理協(xié)同和財(cái)務(wù)協(xié)同三種基本形式?！　?.規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)　　并購(gòu)方在完成并購(gòu)后,不能采取有效的辦法使人力、物力、財(cái)力達(dá)到互補(bǔ),不能使各項(xiàng)資源真正有機(jī)結(jié)合,不能實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和經(jīng)驗(yàn)的共享補(bǔ)充,而是低水平的重復(fù)建設(shè)。這種風(fēng)險(xiǎn)因素的存在必將導(dǎo)致并購(gòu)的失敗。　　2.管理風(fēng)險(xiǎn)　　并購(gòu)后管理人員、管理隊(duì)伍能否得到合理配備,管理手段能否具有一致性、協(xié)調(diào)性,管理水平能否因企業(yè)而提出更高的要求,這些都存在不確定性,極易造成管理風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)企業(yè)在管理水平、技術(shù)積累、企

8、業(yè)文化方面沒(méi)有主導(dǎo)優(yōu)勢(shì),