中債收益率曲線陡峭化上行中債凈價(jià)指數(shù)小幅下跌

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1、中債收益率曲線陡峭化上行中債凈價(jià)指數(shù)小幅下跌——2013年8月份債券市場(chǎng)分析報(bào)告本月要點(diǎn)u收益率曲線陡峭化上行，中債凈價(jià)指數(shù)小幅下跌u資金面持續(xù)收緊，二級(jí)市場(chǎng)交投繼續(xù)復(fù)蘇8月份，在外匯占款減少、金融機(jī)構(gòu)提高備付率以及月中經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布等多重因素影響下，債券市場(chǎng)預(yù)期較為悲觀，收益率曲線整體上行，尤其長(zhǎng)端上行幅度較大，中債凈價(jià)指數(shù)小幅下跌。一、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)進(jìn)一步明朗　歐盟委員會(huì)8月30日公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)8月份經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)（EBI）上升2.7至95.2，連續(xù)第四個(gè)月上升。同時(shí)，歐盟統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)7月份失業(yè)人數(shù)連續(xù)第二個(gè)月下降

2、，失業(yè)率趨穩(wěn)；8月份歐元區(qū)通脹率較7月有所放緩。歐洲央行(ECB)預(yù)計(jì)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將在今年晚些時(shí)候持續(xù)溫和復(fù)蘇。　　美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)8月30日公布，美國(guó)8月份芝加哥采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)自7月的52.3升至53.0。8月份就業(yè)指數(shù)自56.6降至54.9，供應(yīng)商交付指數(shù)自51.0降至50.8。美國(guó)8月30日公布的一項(xiàng)調(diào)查顯示，8月份美國(guó)消費(fèi)者信心自上月的六年高位回落。美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）8月份非制造業(yè)PMI58.6，預(yù)期55.0；美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）非制造業(yè)新訂單指數(shù)60.5，7月份為57.7；美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)11（ISM）非制造業(yè)

3、就業(yè)指數(shù)57.0，7月份為53.2。美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，8月份新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)16.9萬(wàn)，低于預(yù)期18萬(wàn)。　8月份，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）報(bào)收于1132點(diǎn)，較上月末上升65點(diǎn)，漲幅為6.1%，顯示世界貿(mào)易活動(dòng)繼續(xù)回暖。二、國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)呈良好態(tài)勢(shì)1、居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲2.6%2013年8月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲2.6%。其中，城市上漲2.5%，農(nóng)村上漲2.9%；食品價(jià)格上漲4.7%，非食品價(jià)格上漲1.5%；消費(fèi)品價(jià)格上漲2.5%，服務(wù)價(jià)格上漲2.7%。1-8月平均，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平比去年同期上漲2.5%?！　?/p>

4、8月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平環(huán)比上漲0.5%。其中，城市上漲0.4%，農(nóng)村上漲0.6%；食品價(jià)格上漲1.2%，非食品價(jià)格上漲0.1%；消費(fèi)品價(jià)格上漲0.6%，服務(wù)價(jià)格上漲0.2%。圖1數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2、工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）同比下降1.6%　2013年8月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降1.6%，環(huán)比上漲0.1%。工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比下降1.6%，環(huán)比上漲0.1%。1-8月平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降2.2%，工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比下降2.3%。11圖2數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局3、采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）環(huán)比升0.7個(gè)百分點(diǎn)

5、2013年8月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.0%，比上月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)11個(gè)月位于臨界點(diǎn)以上。分企業(yè)規(guī)?？?，大型企業(yè)PMI為51.8%，比上月上升1.0個(gè)百分點(diǎn)；中型企業(yè)PMI為49.6%，與上月持平；小型企業(yè)PMI為49.2%，比上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。圖3數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局4、規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)10.4%2013年8月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)10.4%（以下增加值增速均為扣除價(jià)格因素的實(shí)際增長(zhǎng)率），比7月份加快0.7個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比看，8月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長(zhǎng)0.93%。1-8月，規(guī)模

6、以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)9.5%。11圖4數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局5、進(jìn)出口總值同比增長(zhǎng)7.1%8月份當(dāng)月，我國(guó)進(jìn)出口總值2.17萬(wàn)億元人民幣（折合3527.0億美元），增長(zhǎng)7.1%。其中出口1.18萬(wàn)億元人民幣（折合1906.1億美元），增長(zhǎng)7.2%；進(jìn)口1.00萬(wàn)億元人民幣（折合1620.9億美元），增長(zhǎng)7.0%；貿(mào)易順差1763.2億元人民幣（折合285.2億美元）。圖5進(jìn)出口貿(mào)易總額增減情況（單位：%）http://www.mofcom.gov.cn三、金融市場(chǎng)保持穩(wěn)定1、金融機(jī)構(gòu)存貸款持續(xù)增長(zhǎng)8月末，人民幣貸款余額69.49萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)

7、14.1%，分別比上月末和上年同期低0.2個(gè)和2.0個(gè)百分點(diǎn)。人民幣存款余額101.46萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.9%，分別比上月末和上年同期高0.3個(gè)和2.7個(gè)百分點(diǎn)。11圖6數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind2、貨幣供應(yīng)量保持增長(zhǎng)　8月末，廣義貨幣(M2)余額106.12萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)14.7%，分別比上月末和上年同期高0.2個(gè)和1.2個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)余額31.41萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)9.9%，分別比上月末和上年同期高0.2個(gè)和5.4個(gè)百分點(diǎn)；流通中貨幣(M0)余額5.49萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)9.3%。當(dāng)月凈投放現(xiàn)金513億元。四、貨幣市場(chǎng)利率貨幣市場(chǎng)利率

8、月中有所升高，月末快速下行。全月來(lái)看，R07D品種月末收于3.74%，較上月末下行126BP；R01D品種利率月末收于2.94%，較上月末下行78BP