人民幣匯率走勢研究

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1、人民幣匯率走勢研究　　摘　要：近年來我國經(jīng)濟有了巨大的發(fā)展，人民幣匯率發(fā)生了新的變化，人民幣匯率一直面臨著巨大的升值壓力。人民幣是否應(yīng)該升值還是應(yīng)該保持穩(wěn)定，人民幣匯率的變動對我國經(jīng)濟發(fā)展、就業(yè)以及國際關(guān)系都產(chǎn)生了很大的影響，本文主要對我國人民幣匯率走勢進行論述，希望為人民幣匯率的研究提供一些參考?！　￡P(guān)鍵詞：人民幣　匯率　走勢　經(jīng)濟匯率亦稱”外匯行市或匯價”。一國貨幣兌換另一國貨幣的比率，是以一種貨幣表示的另一種貨幣的價格。由于世界各國貨幣的名稱不同，幣值不一，所以一國貨幣對其他國家的貨幣要規(guī)定一個兌換率，即匯率。而人民幣匯率就是人

2、民幣兌換另一國貨幣的比率?！　∫?、人民幣匯率走勢的理論分析　　匯率決定理論主要是購買力平價理論、國際收支理論和資產(chǎn)市場理論。購買力平價理論認為，匯率主要是由兩國貨幣在其本國所具有的購買力決定的，即兩種貨幣購買力之比決定兩國貨幣的交換比率。國際收支理論認為匯率決定于外匯的供給與需求，當一國的國際收支順差時，外匯供大于求，因而匯率下降；當國際收支逆差時，外匯的需求大于供給，因而匯率上升；如果外匯收支相等，匯率則處于均衡狀態(tài)不會發(fā)生變動。資產(chǎn)市場理論認為各國貨幣的比價決定于各種外幣資產(chǎn)的增減，各種外幣資產(chǎn)的增減是由于投資者調(diào)整其外幣資產(chǎn)的比例關(guān)

3、系造成的，這種調(diào)整往往引起資金在國際間的大量流動，對匯率發(fā)生影響，而相對利率水平是資金在國際間大量流動的原因?！　《?、人民幣匯率的未來走勢分析　　面對國內(nèi)和國外的雙重壓力，依據(jù)我國當前的經(jīng)濟狀況，內(nèi)外失衡的問題仍然很突出，人民幣匯率存在升值預(yù)期。我國的貿(mào)易順差沒有得到改善，而是隨著人民幣的升值繼續(xù)攀升。2007年以來，我國經(jīng)濟依然保持快速增長，中國經(jīng)常項目和資本項目順差增長；國際上不斷給人民幣施加升值壓力，由于人民幣實際匯率存在貶值現(xiàn)象，即美國自2007年以來美國經(jīng)濟增長放緩，美國貿(mào)易逆差和財政赤字并存，導(dǎo)致美元貶值壓力不斷增強。在美元和

4、日元加速貶值的情況下，人民幣的實際有效匯率不是在升值而是在貶值，這也是國際上不斷給人民幣施加升值壓力的原因之一?；谝陨显蛞约敖趨R率走勢逐漸升值的分析，我們認為在今后的一段時間，人民幣匯率將繼續(xù)攀升?，F(xiàn)階段，我們不僅要保持人民幣匯率在合理、基本穩(wěn)定的水平上，同時要改善我國的內(nèi)外不平衡問題，進一步加強金融體制改革和金融深化程度，完善人民幣匯率形成機制，實現(xiàn)人民幣的進一步市場化和彈性化，使人民幣抵御國際風險的能力增強。在當今金融全球化和金融自由化的逐漸深化的國際環(huán)境中，這對我國的金融安全和經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展具有重要的意義?！　　∪⑷嗣駧派档?/p>

5、應(yīng)對策略　　1.采取多層次的政策組合　　我國”雙順差”的失衡經(jīng)濟結(jié)構(gòu)以及國際收支的不平衡，是由深層次制度因素和結(jié)構(gòu)因素造成的。促進我國國際收支趨向平衡和實現(xiàn)匯率均衡，要求合適的政策組合。這種政策組合至少包括三個層次：一是實際匯率調(diào)整和名義匯率調(diào)整相結(jié)合；二是匯率政策和外貿(mào)、外資、投資、產(chǎn)業(yè)等宏觀政策調(diào)整相結(jié)合；三是結(jié)構(gòu)調(diào)整與制度變革相結(jié)合。毫無疑問，單項政策的調(diào)整或單純依靠匯率升值難以從根本上解決我國國際收支不平衡問題，而應(yīng)從圍繞以消費需求為主擴大內(nèi)需、降低儲蓄率、調(diào)整外資優(yōu)惠政策、擴大進口和市場開放等結(jié)構(gòu)性政策以及匯率浮動等方面共同

6、入手，多管齊下進行調(diào)整。　　2.適時調(diào)整匯率水平　　匯率政策的核心是匯率水平的調(diào)整或匯率變動。匯率作為一攬子政策的組成部分，之所以能夠在調(diào)節(jié)我國國際收支不平衡中發(fā)揮一定的作用，關(guān)鍵在于適時地采取合適的調(diào)整方式來調(diào)整匯率水平，即通過匯率水平的調(diào)整來適當發(fā)揮匯率政策在實現(xiàn)總量平衡、結(jié)構(gòu)調(diào)整及經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型中的獨特作用。所謂采取合適的調(diào)整方式來調(diào)整匯率水平，就是指在名義匯率與實際匯率不一致的情況下，央行根據(jù)貨幣政策和匯率政策的要求，以適應(yīng)我國經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展的需要為出發(fā)點，調(diào)整名義匯率或調(diào)整實際匯率，或調(diào)整名義匯率和實際匯率相結(jié)合。從我國當前的情

7、況來看，匯率政策的操作將采取實際匯率調(diào)整和名義匯率調(diào)整相結(jié)合的方式?！　　?.發(fā)展和完善外匯市場體系　　發(fā)展和完善外匯市場、逐步放開外匯交易已成為大勢所趨。由于我國采用了更為靈活的管理浮動匯率制，匯率波動幅度將逐漸增大，匯率風險問題會顯得更為突出，迫切需要開辦銀行間、銀行與其它交易主體間的遠期交易、調(diào)期交易、貨幣互換、外幣期貨、期權(quán)等金融風險管理業(yè)務(wù)，增加外匯交易工具，以滿足企業(yè)對沖外匯風險的要求。要將以銀行為主的銀行間外匯交易市場擴展到銀行、企業(yè)和個人均大量參與的完善的外匯交易市場，并適當放松資本管制，穩(wěn)步推進資本項目可兌換。目前，各類

8、企業(yè)按實需原則均可開立外匯結(jié)算賬戶，并且企業(yè)可保留的外匯額度相當大，這為企業(yè)規(guī)避匯率風險提供了一條途徑，但同時也增加了企業(yè)持有外匯頭寸的風險。因此，要進一步建立和完善外匯經(jīng)紀商制度，讓更多的企