ppp項(xiàng)目資產(chǎn)證券化

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1、PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化操作與案例解析PPP資產(chǎn)證券化課程目錄一、資產(chǎn)證券化概念二、證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)三、資產(chǎn)證券化案例解析四、資產(chǎn)轉(zhuǎn)移和風(fēng)險(xiǎn)隔離五、資產(chǎn)證券化發(fā)行程序六、REITS與資產(chǎn)證券化引言、PPP項(xiàng)目證券化一、關(guān)于PPP證券化的政策《關(guān)于推進(jìn)傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域政府和社會(huì)資本合作（PPP）項(xiàng)目資產(chǎn)證券化相關(guān)工作的通知》發(fā)改投資[2016]2698號(hào)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)《關(guān)于PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化產(chǎn)品實(shí)施專人專崗備案的通知》：指定專人負(fù)責(zé)，即報(bào)即審、提高效率，加快備案速度，優(yōu)先出具備案確認(rèn)函。上海證券交易所《關(guān)于推進(jìn)傳統(tǒng)

2、基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域政府和社會(huì)資本合作（PPP）項(xiàng)目資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的通知》深圳交易所《深圳證券交易所關(guān)于推進(jìn)傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域政府和社會(huì)資本合作（PPP）項(xiàng)目資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的通知》：即報(bào)即審、專人專崗負(fù)責(zé)”。對(duì)于申報(bào)項(xiàng)目，受理后5個(gè)交易日內(nèi)出具反饋意見(jiàn)，管理人提交反饋回復(fù)確認(rèn)后3個(gè)交易日內(nèi)召開(kāi)掛牌工作小組會(huì)議。財(cái)政部《關(guān)于規(guī)范開(kāi)展政府和社會(huì)資本合作項(xiàng)目資產(chǎn)證券化有關(guān)事宜的通知》2017年55號(hào)引言、PPP項(xiàng)目證券化二、第一批PPP資產(chǎn)證券化項(xiàng)目“中信建投-網(wǎng)新建投慶春路隧道PPP項(xiàng)目資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”“中信證券-首創(chuàng)股份污水處

3、理PPP項(xiàng)目收費(fèi)收益權(quán)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”（“華夏幸福固安工業(yè)園區(qū)新型城鎮(zhèn)化PPP項(xiàng)目供熱收費(fèi)收益權(quán)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”“廣發(fā)恒進(jìn)-廣晟東江環(huán)?；㈤T綠源PPP項(xiàng)目資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”序號(hào)名稱原始權(quán)益人基礎(chǔ)資產(chǎn)類型底層資產(chǎn)發(fā)行金額（萬(wàn)元）利率區(qū)間1中信建投網(wǎng)新建投慶春路隧道PPP項(xiàng)目杭州慶春路過(guò)江隧道有限公司隧道專營(yíng)權(quán)合同收益權(quán)慶春路過(guò)江隧道700004.05%-4.15%2中信首創(chuàng)污水處理PPP項(xiàng)目首創(chuàng)股份旗下山東地區(qū)四家全資水務(wù)公司污水處理收費(fèi)收益權(quán)污水處理廠530003.7%-4.6%3華夏幸福固安供熱收費(fèi)PPP項(xiàng)目固

4、安九通基業(yè)公用事業(yè)有限公司供熱收費(fèi)收益權(quán)供熱廠供熱管線706003.9%-5.2%4廣發(fā)恒進(jìn)環(huán)?；㈤T綠源PPP項(xiàng)目東莞市虎門綠源水務(wù)有限公司污水處理收費(fèi)收益權(quán)污水處理廠320004.15%引言、PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化第二批PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化清單臨沂市陽(yáng)都熱力有限公司PPP項(xiàng)目青島海灣大橋項(xiàng)目三門峽市三聯(lián)熱力PPP項(xiàng)目武漢漢西污水處理廠PPP項(xiàng)目惠東凌坑至碧甲高速公路（廣惠東延線）一期工程項(xiàng)目廣西靈峰（桂粵界）至八步公路項(xiàng)目（廣賀高速公路賀州段）成自瀘赤高速公路（瀘州段）黔西至大方高速公路石板至關(guān)東段項(xiàng)目第一部分資產(chǎn)證

5、券化概念※銀監(jiān)會(huì)※銀監(jiān)會(huì)※證監(jiān)會(huì)※證監(jiān)會(huì)※基金業(yè)協(xié)會(huì)※基金業(yè)協(xié)會(huì)一、資產(chǎn)證券化一、什么是資產(chǎn)證券化？資產(chǎn)證券化，發(fā)起人將缺乏流動(dòng)性但能在未來(lái)產(chǎn)生可預(yù)見(jiàn)的穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)或資產(chǎn)組合出售給SPV，由其通過(guò)一定的結(jié)構(gòu)安排，分離和重組資產(chǎn)的收益和風(fēng)險(xiǎn)并增強(qiáng)資產(chǎn)的信用，轉(zhuǎn)化成由資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流擔(dān)保的可自由流通的證券，銷售給金融市場(chǎng)上的投資者。一、資產(chǎn)證券化二、資產(chǎn)證券化的性質(zhì)資產(chǎn)證券化性質(zhì)：是一種資產(chǎn)信用融資方式金融體系發(fā)展的三個(gè)階段：1、金融機(jī)構(gòu)本位：間接融資，銀行為紐帶2、市場(chǎng)本位：直接融資，IPO，發(fā)債，基于企業(yè)信用3、

6、強(qiáng)市場(chǎng)本位：資產(chǎn)證券化，基于資產(chǎn)信用一、資產(chǎn)證券化三、資產(chǎn)證券化的特點(diǎn)資產(chǎn)證券化是一種結(jié)構(gòu)性融資方式：傳統(tǒng)融資方式投資者的風(fēng)險(xiǎn)與收益受制于融資者的整體信用狀況，資產(chǎn)證券化的結(jié)構(gòu)性融資相對(duì)于整體性融資而言，投資者的風(fēng)險(xiǎn)和收益只依賴于融資者的部分資產(chǎn)狀況。從交易結(jié)構(gòu)上看，借由資產(chǎn)分割的方式，將擁有未來(lái)現(xiàn)金流的特定資產(chǎn)剝離出來(lái)，并以該特定資產(chǎn)進(jìn)行融資，是一個(gè)構(gòu)造過(guò)程。從語(yǔ)境上看，結(jié)構(gòu)性是相對(duì)于整體性而言的。對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行分割和重新組合，對(duì)償還債務(wù)的現(xiàn)金流進(jìn)行重新組合項(xiàng)目融資：一、資產(chǎn)證券化三、資產(chǎn)證券化的特點(diǎn)資產(chǎn)證券化項(xiàng)目融資

7、：側(cè)重于保護(hù)融資方利益，資產(chǎn)證券化側(cè)重于保護(hù)投資人利益。項(xiàng)目融資中資產(chǎn)不轉(zhuǎn)移，對(duì)債務(wù)人有限追索。原始權(quán)益人SPV資產(chǎn)投資者使用者現(xiàn)金流現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)隔離某某電力有限公司A電廠B電廠C電廠甲乙丙投資者一、資產(chǎn)證券化四、資產(chǎn)證券化的作用可以把一些缺乏流動(dòng)性的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為流動(dòng)性較高的證券資產(chǎn)，進(jìn)而能夠盤活存量資產(chǎn)；增加企業(yè)現(xiàn)金。一種表外融資方式：發(fā)起人將證券化的資產(chǎn)從其資產(chǎn)負(fù)債表中剔除并確認(rèn)收益和損失。運(yùn)用出表型資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，不會(huì)加大企業(yè)融資杠桿，避免生成金融風(fēng)險(xiǎn)；資產(chǎn)證券化調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表同一列的資產(chǎn)，但不調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債率；

8、相比較于其他債券產(chǎn)品，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品具有不同類型的外部增信保障，可以降低投資風(fēng)險(xiǎn)。一、資產(chǎn)證券化四、資產(chǎn)證券化的作用（企業(yè)角度）提前收回投資：原始權(quán)益人可以通過(guò)轉(zhuǎn)讓基礎(chǔ)資產(chǎn)的方式，提前收回投資和收益，解決投資回收期過(guò)長(zhǎng)的問(wèn)題降低融資成本：通過(guò)基礎(chǔ)資產(chǎn)與企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)隔離，可獲得更高的信用評(píng)級(jí)優(yōu)化財(cái)務(wù)狀況：盤活存量資產(chǎn)，增強(qiáng)企業(yè)流動(dòng)性以債權(quán)為基礎(chǔ)資產(chǎn)