企業(yè)境內(nèi)上市操作程序1 (2)

《企業(yè)境內(nèi)上市操作程序1 (2)》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。

1、周春生：項目投融資2007-07-10　文章來源：?　?。圩煮w：大?中??。荩ǜ鶕?jù)錄音整理，略有刪節(jié)）第一講?金融投資市場與資本運作現(xiàn)在的很多資本運作與政府的主導有很大的關(guān)系，合并、重組、資產(chǎn)的剝離等等。什么是資本運作？對于企業(yè)來說，資本運作意味著什么？所謂資本運作，一般是指涉及到企業(yè)產(chǎn)權(quán)重大的、重組的一項金融活動，是企業(yè)的一種金融活動，這種活動一般會涉及到企業(yè)產(chǎn)權(quán)、股權(quán)或者控制權(quán)的重大轉(zhuǎn)移。什么是產(chǎn)權(quán)？這也是現(xiàn)代企業(yè)制度里面經(jīng)常談到的概念，有的時候政府也是企業(yè)的股東，如持有國有企業(yè)的股權(quán)。作為股東，通常具備兩大權(quán)利：一是剩余索取權(quán)，股東對于公司而言擁有一

2、種分享公司利潤、分享公司現(xiàn)金流的權(quán)利，我們把它叫做現(xiàn)金流權(quán)或剩余索取權(quán)，這是股東擁有的一個很重要的權(quán)利。公司在履行各種義務以后就有了所謂的稅后純利潤，這種稅后的純利潤才是供股東分享的，也即是股東能夠分享的公司的剩余現(xiàn)金流。二是投票決策權(quán)，如參加公司的股東大會，對于公司的一些重要決策進行投票，對于一些大股東而言，他們的投票決策對于公司有舉足輕重的影響，我們把它叫做控制權(quán)。很多股東要求控股從根本上來說就是為了獲得控制權(quán)，因為如果我能控股，我就能控制這個公司。上市公司分流通股和非流通股，就是為了保證政府對上市公司擁有控制權(quán)，從本質(zhì)說股份制就是資本主義制度，股東們

3、靠股票分紅獲得利益。資本運作在經(jīng)濟發(fā)展中的重要作用。人們想作大股東是為了獲得公司控制權(quán)，許多大公司如中國移動、中國工商銀行都是政府控股，即使其在境外上市，政府依然擁有對其的控股權(quán)。資本運作其實就是企業(yè)所從事的涉及到索取權(quán)或是控制權(quán)重大轉(zhuǎn)移的金融活動。我們把公司的投資簡稱公司金融，個人投資股票期貨也是金融活動?，F(xiàn)在所說的項目是金融的一個組成部分。通常所說的翻一翻，有一個簡單的算法，即是72除以每年GDP的增長數(shù)。如GDP每年增長10%，即72÷10=7年，用7年就可以實現(xiàn)GDP翻一翻，翻一翻是了不起的成就，我們從小平同志提出改革到現(xiàn)在差不多是30年，小平同志

4、南巡到現(xiàn)在大概是15年的時間里老百姓的生活水平和經(jīng)濟有了一個翻天覆地的變化，但如果單單看每一年是感受不深的。我們可以非常有把握的說中國再過十幾年以后會成為全世界第一大經(jīng)濟實體，這個目標大概能在2025年左右實現(xiàn)，我們現(xiàn)在的人均GDP大概是2000美元，大概是在2015年的時候，人均GDP能達到6000美元，大概幾年以后我估計1美元可以兌換5人民幣?，F(xiàn)在我們開福區(qū)的人均GDP是4000多美元，當然這是在城市里面，再過幾年全國人均GDP能達到6000多美元，所以說現(xiàn)在是一個創(chuàng)造財富的神話時代。我剛才簡單地介紹了一下資本運作的概念，那我們來看資本運作究竟有什么作

5、用。資本運作是整合資源的法寶。不僅是企業(yè)，政府同樣也需要整合資源，才能促進地區(qū)的發(fā)展。企業(yè)整合資源有兩個層次：一個是低層的，就是把已有的資源用好；另一個是高層次的，在企業(yè)的發(fā)展過程中有效地獲得所需要的外部資源。對于政府也是一樣的，包括這兩個層次。首先政府將已有的資源用好，然后我們吸引各種資源、人才，為長沙造福，也像企業(yè)一樣要整合資源，某種意義上說，世界上看來不相干的事，其實都是相互關(guān)聯(lián)的。政府和企業(yè)一樣需要資源的整合，收購兼并。資本運作是整合資源的非常重要的渠道，聯(lián)想收購IBM的PC業(yè)務就是這樣。有一個全球化的公司思科，它就是通過不斷的收購來達到整合資源的

6、目的，所以這個企業(yè)在長時間里一直占據(jù)領先地位。資本運作是企業(yè)發(fā)展壯大的捷徑。我們的企業(yè)希望能實現(xiàn)跨越式的發(fā)展，并購是一個捷徑。例如政府主導大學的合并，合并后的大學規(guī)模就大了，企業(yè)通過并購，大企業(yè)更強大，更具競爭力。資本運作也是企業(yè)快速實現(xiàn)自身價值的利器。資本市場具有將未來的潛力轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實的能力。把夢想變?yōu)楝F(xiàn)實這一重要功能。如百度05年上市，一下子就有幾十個億的資源，他能在一瞬間把企業(yè)的潛力轉(zhuǎn)變成真金白銀。投資資本市場就是投資未來，別人把真金白銀投資未來，瞬間就有可能積累巨額的財富。在轉(zhuǎn)型變革的現(xiàn)行社會常常會給人帶來意想不到的機遇，把握機遇對提升經(jīng)濟具有巨大

7、意義。當然資本運作可能成為企業(yè)管理失敗、企業(yè)財務危機的導火線，像中國的德隆，所以資本運作是一把雙刃劍，做得好讓企業(yè)發(fā)展壯大，做得不好前功盡棄，企業(yè)家的資本運作能力對企業(yè)的發(fā)展的重大意義?，F(xiàn)代經(jīng)濟就是人力資本與金融資本更加緊密的結(jié)合，是現(xiàn)代經(jīng)濟的重要特征，現(xiàn)代經(jīng)濟要發(fā)展主要有兩塊：人才、資源。這同樣適應于地方經(jīng)濟，有了人才和錢，地方經(jīng)濟想不發(fā)展都難。把人才吸引回來振興中部經(jīng)濟，發(fā)展湖南，積累財富要四步走：①掙錢：掙錢是財富積累的初步，但靠辛苦掙錢想發(fā)財很難，中國的企業(yè)給別人搞OEM，很辛苦，但掙不了大錢，沒能象印度一樣培育一批靠自己的能力成長起來的明星企業(yè)，

8、在國際上能夠叱咤風云的企業(yè)。中國企業(yè)停留在給別人打工，掙錢難。創(chuàng)業(yè)