淺析我國(guó)影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)防范

《淺析我國(guó)影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)防范》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫(kù)。

1、淺析我國(guó)影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)防范一、相關(guān)理論概述(一)“影子銀行”界定影子銀行(shadowbanking)是一個(gè)在2007年才出現(xiàn)的新興的金融學(xué)概念，并且是由太平洋投資管理公司的執(zhí)行董事麥卡利首次將其指出。他說所謂的影子銀行就是指“始終徘徊在傳統(tǒng)銀行體系邊緣，非銀行的投資渠道、投資工具、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，并與接受中央銀行正規(guī)監(jiān)管的傳統(tǒng)商業(yè)銀行系統(tǒng)和對(duì)應(yīng)的金融機(jī)構(gòu)”。盡管廣泛使用“影子銀行”這一概念始于2007年，但早在20世紀(jì)70年代的美國(guó)出現(xiàn)的住房按揭貸款證券化就己經(jīng)體現(xiàn)出了影子銀行的形態(tài)，隨著資產(chǎn)證券化和融資技術(shù)的進(jìn)一步發(fā)展，不斷推出創(chuàng)新的金融工具，美W金融

2、市場(chǎng)逐漸發(fā)展形成了影子銀行體系。2008年美W財(cái)政部長(zhǎng)Geithner將所謂的影子銀行體系統(tǒng)稱為“平行銀行體系(TheParallelBankingSystem)”，認(rèn)為影子銀行系統(tǒng)的重要性不斷提高，己經(jīng)發(fā)展成為一個(gè)與傳統(tǒng)的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)系統(tǒng)和平行的融資體系［1］。金融領(lǐng)域的專家學(xué)者們給影子銀行系統(tǒng)做出了很多種解釋，H前尚為標(biāo)準(zhǔn)的定義是：作為金融中介的影子銀行進(jìn)行著期限，信貸，流動(dòng)性轉(zhuǎn)換的金融活動(dòng)，雖然影子銀行進(jìn)行的活動(dòng)與商業(yè)銀行的傳統(tǒng)職能相類似，但不同的是影子銀行是徘徊在監(jiān)管體系邊緣的，它既沒有中央銀行流動(dòng)性支持，也沒有公共部門信貸保證。影子銀行系統(tǒng)在

3、美國(guó)則被細(xì)分為資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)、結(jié)構(gòu)性投資工具、信貸對(duì)沖基金、貨幣市場(chǎng)《同基金、財(cái)務(wù)公司、證券借貸和政府資助的企業(yè)等等［2］。和比較W外的影子銀行來說，我國(guó)影子銀行的發(fā)展還處在相對(duì)較早的嬰兒期，與W外影子銀行存在著很大的差異。從影子銀行的狹義定義的角度，有學(xué)者表示其是“執(zhí)行銀行職能同時(shí)逃避銀行監(jiān)管的類似銀行的實(shí)體”；一些學(xué)者從廣義的角度定義，認(rèn)為影子銀行是指：“在一定程度上延伸和替代銀行某些功能的非銀行金融機(jī)構(gòu)”。周小川認(rèn)為“影子銀行是指行使商業(yè)銀行職能，但卻基本上不受監(jiān)管或很少受監(jiān)管的非銀行金融機(jī)構(gòu)。如對(duì)沖基金、私募股權(quán)基金、特殊目的實(shí)體公司(SPV

4、)等等，但是由于我W的對(duì)沖基金和SPV尚未發(fā)展起來，當(dāng)前我W的影子銀行還是以私募股權(quán)投資基金、銀信合作金融投資公司以及民間借貸機(jī)構(gòu)為主要形式”［3］?！坝白鱼y行體系(shadowbankingsystem)”的概念是指在正規(guī)監(jiān)管體系之外杠懺率較高的非銀行金融機(jī)構(gòu)所組成的體系，這些機(jī)構(gòu)吸收未經(jīng)保險(xiǎn)的短期資金進(jìn)行類似于正規(guī)銀行的貨幣創(chuàng)造［4］。事實(shí)上，從那時(shí)起，“影子銀行”行業(yè)逐漸成為廣泛討論的話題，但對(duì)它的定義沒有達(dá)成任何協(xié)議。我們比較認(rèn)可的是在2011年金融穩(wěn)定理事會(huì)(FSB)所定義的影子銀行，意思是“除了正規(guī)銀行系統(tǒng)外，可能導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管套利的

5、信用中介系統(tǒng)，包括機(jī)構(gòu)和企業(yè)?！边@種質(zhì)樸清晰的定義明確反映出了影子銀行的兩個(gè)最重耍的特征標(biāo)識(shí)：“缺乏有效監(jiān)管”和“潛伏包含系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”。(一)影子銀行的特點(diǎn)影子銀行在操作、持續(xù)時(shí)間的過程中發(fā)揮著類似于傳統(tǒng)的商業(yè)銀行職能，為個(gè)人和企業(yè)提供期限、信貸、流動(dòng)性轉(zhuǎn)換。信用轉(zhuǎn)換是指影子銀行通過使用優(yōu)先權(quán)增強(qiáng)他們發(fā)行的債務(wù)的信用質(zhì)量，例如，由于初級(jí)權(quán)益的存在，使得優(yōu)先債務(wù)的信用質(zhì)量好于潛在貸款投資組合。期限轉(zhuǎn)換是指影子銀行用短期債務(wù)為長(zhǎng)期資產(chǎn)融資，這樣為存款者創(chuàng)造了流動(dòng)性卻把展期風(fēng)險(xiǎn)和持有期風(fēng)險(xiǎn)暴露給中介機(jī)構(gòu)。流動(dòng)性轉(zhuǎn)換指的就是影子銀行流動(dòng)性工具使用非流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行

6、融資的轉(zhuǎn)換［5］。首先，影子銀行它是個(gè)不具備公共部門為其進(jìn)行信用擔(dān)保的信用媒介。對(duì)信用媒介的傳統(tǒng)觀念理解主要指代的是商業(yè)銀行，其主要功能是從資金富足的那面吸收剩余的資金，然后把這些錢乂給資金短缺的一側(cè)，從而實(shí)現(xiàn)間接轉(zhuǎn)讓的信貸。我們所知的傳統(tǒng)的銀行體系有三個(gè)參與者：儲(chǔ)戶，借款人和銀行。儲(chǔ)戶根據(jù)自己對(duì)銀行的信任需要和把閑罝資金放到銀行便可以獲利活期儲(chǔ)蓄的需求，儲(chǔ)戶會(huì)將自己的閑置資金轉(zhuǎn)入到銀行存款，而銀行則會(huì)將每一筆小的儲(chǔ)蓄金額逐次累積并達(dá)到一定規(guī)模后就貸款給借款人。這樣一來和較于直接貸款，由于信用媒介的出現(xiàn)帶來的優(yōu)勢(shì)就是實(shí)現(xiàn)了資金的期限轉(zhuǎn)換和流動(dòng)性轉(zhuǎn)換［6

7、］。其次，將傳統(tǒng)銀行體系進(jìn)行功能的分解和證券化后其實(shí)就是我們所說的影子銀行。與傳統(tǒng)銀行和同的是，影子銀行也是有三個(gè)參與者，他們依次是儲(chǔ)戶、借款人及影子銀行。但二者不同的是，影子銀行的債務(wù)來源是通過儲(chǔ)戶進(jìn)行購(gòu)買貨幣市場(chǎng)共同基金份額或其他類似的基金份額，和當(dāng)于是一種間接投資，投進(jìn)到影子銀行的負(fù)債里，而不是以存款的形式把可以支配使用的閑置資金直接投進(jìn)到影子銀行里。因此，貨幣市場(chǎng)基金的直接供應(yīng)來源方是影子銀行而再別無其他機(jī)構(gòu)。乂由于影子銀行自己所發(fā)行的債券具有不同的優(yōu)先級(jí)別和時(shí)間期限，因此投資者將要承擔(dān)與債券和對(duì)應(yīng)的不同程度的風(fēng)險(xiǎn)和和應(yīng)的回報(bào)率，借款人仍然可以

8、得到這筆錢，但將不再僅限于存款性機(jī)構(gòu)是資金的直接來源，還有其他類型的金融公司和其他金融機(jī)構(gòu)也是