最佳貨幣區(qū)與亞元的聯(lián)想

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1、最佳貨幣區(qū)與亞元的聯(lián)想引言　　當(dāng)今之勢(shì)：國(guó)際經(jīng)濟(jì)全球化、區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化，正在愈演愈烈?！　〗?jīng)過半個(gè)多世紀(jì)的不懈努力，歐洲聯(lián)盟（簡(jiǎn)稱歐盟）已在歐洲大地變?yōu)榱爽F(xiàn)實(shí)，如今的歐盟正在由西歐向東歐挺進(jìn)，形成加速“東擴(kuò)”之勢(shì)?！　≡诿乐?，北有北美自由貿(mào)易區(qū)，南有南美共同市場(chǎng)；由美國(guó)倡導(dǎo)和推動(dòng)的美洲自由貿(mào)易區(qū)談判正在如火如荼地展開?！　≡诜侵?，除了非洲聯(lián)盟（簡(jiǎn)稱非盟）這個(gè)尚處于初級(jí)階段的一體化組織外，它還擁有大大小小的14個(gè)主要的區(qū)域性經(jīng)濟(jì)合作組織。目前，非盟已經(jīng)提出在2030年最終建成非洲經(jīng)濟(jì)共同體，實(shí)現(xiàn)全非洲人員、資本、貨幣和服

2、務(wù)自由流通的遠(yuǎn)景目標(biāo)?！　≡趤喼?，東有東南亞國(guó)家聯(lián)盟（簡(jiǎn)稱東盟）；西有阿拉伯國(guó)家聯(lián)盟（簡(jiǎn)稱阿盟）?！　^(qū)域性貨幣一體化，是當(dāng)今經(jīng)濟(jì)國(guó)際化、金融全球化的必然產(chǎn)物。迄今為止，世界上出現(xiàn)的真正意義上區(qū)域性單一貨幣，只有三個(gè)：一是西非經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟8國(guó)統(tǒng)一使用的西非法郎；二是中非經(jīng)濟(jì)與貨幣共同體6國(guó)統(tǒng)一使用的中非法郎；這兩個(gè)區(qū)域均屬原非洲法郎區(qū)（15國(guó)）。三是歐盟25國(guó)中12個(gè)成員國(guó)統(tǒng)一使用的歐元。自誕生以來，歐元的國(guó)際影響力正在不斷地增強(qiáng)，且在繼續(xù)“東擴(kuò)”?！　〕松鲜鋈齻€(gè)單一貨幣外，美元作為世界上最大的國(guó)際結(jié)算貨幣和國(guó)際儲(chǔ)備

3、貨幣，它的勢(shì)力范圍具有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，美元化已成為一股不可小視的勢(shì)力，在美洲及美洲以外的地區(qū)正在影響著越來越多的國(guó)家?！　喸臉?gòu)想便是在這樣一種區(qū)域貨幣一體化的氛圍之中催生的。1997年?yáng)|亞金融危機(jī)過后，為了穩(wěn)定亞洲的貨幣環(huán)境，一些國(guó)家和地區(qū)開始提出了在東亞建立“亞元”貨幣區(qū)的構(gòu)想。近年來，在東盟及10+3機(jī)制框架內(nèi)，為達(dá)成這一目標(biāo)，人們一直在進(jìn)行著不懈的努力。據(jù)近日中新社電，亞洲開發(fā)銀行（ADB）透露“最快”將于2006年3月啟動(dòng)“亞元”建設(shè)進(jìn)程。　　提到“亞元”，很快使人會(huì)聯(lián)想到歐元及蒙代爾的最佳貨幣區(qū)理論。它們

4、對(duì)亞元有何啟示？本文試圖以歐元為鑒，構(gòu)思亞元進(jìn)程。　　一、蒙代爾及其最佳貨幣區(qū)理論　　1961年，蒙代爾發(fā)表了“最佳貨幣區(qū)理論”（ATheoryofOptimumCurrencyAreas）一文（見TheAmericanEconomicReviee51,No.4(September1961),pp.657-665）。事隔近40年后，在歐元正式變成現(xiàn)實(shí)之際，商業(yè)周刊撰文首稱蒙代爾為“歐元之父”（"father"oftheEuro）（參見Businessundell），1932年10月生于加拿大，麻省理工學(xué)院哲學(xué)博士，美國(guó)

5、哥倫比亞大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授。他的主要理論包括最佳貨幣區(qū)理論、國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)模型、宏觀經(jīng)濟(jì)與貨幣理論、國(guó)際貿(mào)易理論等。因其在經(jīng)濟(jì)學(xué)上取得的突出成就，他獲得了1999年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。在歐元變成現(xiàn)實(shí)之后，蒙代爾及其“最佳貨幣區(qū)理論”更加知名，并受到人們的高度關(guān)注?！　∷^最佳貨幣區(qū)（OptimalCurrencyAreas，OCA），也就是這樣的一個(gè)最佳地理區(qū)域：在此區(qū)域內(nèi)，支付手段或是單一的貨幣，或是幾種貨幣，這幾種貨幣之間具有無限的可兌換性，其匯率在進(jìn)行經(jīng)常交易和資本交易時(shí)互相釘住，保持不變；但是區(qū)域內(nèi)的國(guó)家與區(qū)域以外的國(guó)家

6、之間的匯率保持浮動(dòng)；最佳在此意味著內(nèi)部平衡與外部平衡同時(shí)得以實(shí)現(xiàn)?！　∶纱鸂栒J(rèn)為，形成“最佳貨幣區(qū)”的首要標(biāo)準(zhǔn)是要素自由流動(dòng)；“貨幣區(qū)”內(nèi)的匯率必須被固定；“最佳”的標(biāo)志就是有能力穩(wěn)定區(qū)內(nèi)就業(yè)和價(jià)格水平。最佳貨幣區(qū)不是按國(guó)家邊界劃定的，而是由地理區(qū)域限定的?！　〖僭O(shè)有A、B兩個(gè)國(guó)家，兩國(guó)各有自己的法定貨幣和中央銀行。在兩國(guó)貨幣之間的兌換匯率是浮動(dòng)的情況下，如果A國(guó)與B國(guó)之間的需求轉(zhuǎn)移會(huì)導(dǎo)致國(guó)際收支不平衡，則通過匯率浮動(dòng)可以達(dá)到外部的平衡。比如在B幣貶值、A幣升值的情形下，則B國(guó)出口擴(kuò)大，失業(yè)減少；A國(guó)則進(jìn)口增加，物價(jià)受

7、抑制；但另一方面可能會(huì)造成B國(guó)通脹、A國(guó)失業(yè)增加；也即匯率浮動(dòng)無法達(dá)到內(nèi)部平衡。但當(dāng)要素市場(chǎng)一體化、區(qū)內(nèi)成員貨幣之間匯率固定時(shí)，B國(guó)超額供給與A國(guó)超額需求隨要素B向A轉(zhuǎn)移而消失。因此，要素自由流動(dòng)可以部分的替代價(jià)格-工資的自由浮動(dòng)，并最終達(dá)成區(qū)內(nèi)成員國(guó)之間內(nèi)外均衡的統(tǒng)一與協(xié)調(diào)?！　≡诿纱鸂栔?，有不少學(xué)者先后對(duì)最佳貨幣區(qū)理論進(jìn)行了重要研究與發(fā)展，他們研究的成果主要集中在兩個(gè)方面：一是最佳貨幣區(qū)的判定標(biāo)準(zhǔn)；二是貨幣區(qū)的成本-收益分析。尤其是在歐洲貨幣一體化進(jìn)程順利推進(jìn)的鼓舞下，自20世紀(jì)90年代以來，最佳貨幣區(qū)理論及其研

8、究變得更加熱門。同時(shí)，最佳貨幣區(qū)理論（OptimumCurrencyAreaTheory），對(duì)區(qū)域性貨幣一體化過程起到了重要的理論引導(dǎo)作用。　　概括起來講，區(qū)域性貨幣一體化的收益大體可以歸納為以下幾點(diǎn)：　　1．有利于促進(jìn)本區(qū)經(jīng)濟(jì)一體化，并極大地提高區(qū)內(nèi)總的經(jīng)濟(jì)福利?！　^(qū)域貨幣一體化的前提之一，就是實(shí)現(xiàn)人力、資本及商品等要素在區(qū)內(nèi)