阿根廷金融危機的發(fā)展過程、原因及其教訓(xùn)

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1、阿根廷金融危機的發(fā)展過程、原因及其教訓(xùn)

2、第1　　　2002年初，阿根廷金融市場再度發(fā)生動蕩。阿根廷這次爆發(fā)的是一場政治、經(jīng)濟、社會總危機，是多年來經(jīng)濟下滑、政治腐敗和社會分裂造成的必然結(jié)果。觀察近期阿根廷金融危機的現(xiàn)象，分析其發(fā)生原因，對我國有一定的啟示?！　∫?、阿根廷金融危機的發(fā)展過程從2001年初至今，阿根廷金融危機大致可分為四個階段?！　〉谝浑A段：從2001年初到2001年7月，出現(xiàn)債務(wù)危機。2001年3月，阿根廷進入償債高峰，而國內(nèi)資本外逃卻日益嚴重。于是，在2001年3月下旬政府采取了一系列措施來應(yīng)付，主要內(nèi)容是削減政府開支，降低赤字，與外國債權(quán)人

3、談判進行債務(wù)重整，這樣暫時躲過一劫。但是到了2001年4月中下旬，阿根廷經(jīng)濟形勢急轉(zhuǎn)直下，因內(nèi)需不旺等原因，工業(yè)生產(chǎn)大幅度下降。阿根廷金融市場出現(xiàn)較大動蕩，表現(xiàn)為股市指數(shù)下挫，債券價格狂跌，國家風險指數(shù)上升到前所未有的水平。到6月份和7月份，動蕩加劇。7月11日，阿根廷比索隔夜利率由10日收盤時的18％上升到45％。到7月10日，阿根廷首都布宜諾斯艾利斯各兌換所的匯率突然出現(xiàn)波動，到7月12日達到高峰，此時比索實際上已貶值5％左右。由于經(jīng)濟惡化、稅收減少和債務(wù)纏身等多種原因，阿根廷政府不得不在７月１１日推出了“零財政赤字計劃”，其主要內(nèi)容包括大幅度緊縮開支、

4、削減工資和養(yǎng)老金、減少地方政府財政支出以及擴大稅源。這項計劃一公布，立即遭到反對黨、工會及企業(yè)家組織的強烈反對，金融市場隨之發(fā)生大規(guī)模動蕩。僅７月份，阿根廷股票主要股指梅爾瓦的跌幅就高達２０％以上。第二階段：從2001年7月到2001年12月初，出現(xiàn)金融危機。2001年8月中旬阿根廷金融形勢進一步惡化，資本市場的崩潰一觸即發(fā)。８月２１日，經(jīng)過艱苦的談判，阿根廷終于獲得國際貨幣資金組織８０億美元的應(yīng)急追加貸款。作為交換條件，阿根廷承諾嚴格執(zhí)行它的零財政赤字計劃。新貸款的到位使一度形勢危急的阿根廷金融市場暫時趨于穩(wěn)定。10月底，當阿根廷政府計劃與債權(quán)銀行談判，重

5、新安排高達1280億美元巨額債務(wù)的消息傳出后，金融市場再次出現(xiàn)大幅動蕩。7月-11月底，阿根廷股市大幅震蕩達10次之多，從7月初的406點跌至207點，創(chuàng)10年新底。受此影響，阿根廷國家風險指數(shù)大幅飆升，從1600多點飚升至3157點，創(chuàng)歷史記錄。政府公共債券價格持續(xù)下跌。外國資本紛紛抽逃，僅１１月３０日一天，阿根廷全國就有７億美元流往境外，境內(nèi)私人存款創(chuàng)下一周流失70億美元的記錄。在股市下跌的同時，利率迅速上升。貨幣市場利率急劇飚升，以致銀行間隔夜拆借利率竟高達250％--300％。為應(yīng)付嚴重危機局面，阿根廷政府１２月３日頒布法令，宣布實施限制取款和外匯出

6、境的措施，以穩(wěn)定市場。12月5日IMF拒絕向阿根廷提供12.64億美元貸款。隨后，國際市場開始恐慌性拋售阿根廷國債，阿根廷出現(xiàn)全國罷工、游行示威、哄搶超市，造成社會危機?！　〉谌A段：從2001年12月12日到2001年12月底，金融危機演變?yōu)檎挝C。從12月12日起，阿根廷街頭開始爆發(fā)抗議活動，而12月18日反對經(jīng)濟緊縮措施的游行轉(zhuǎn)變?yōu)橐粓霰﹣y，導(dǎo)致28人喪生。12月20日總統(tǒng)德拉魯阿和經(jīng)濟部長卡瓦諾引咎辭職。12月26日薩阿德政府宣布即將發(fā)行第三種貨幣，但隨即流產(chǎn)。此后11天里，阿根廷更換了5位總統(tǒng)，成為歷史上非常罕見的由金融危機導(dǎo)致的政治危機事件。第

7、四階段：從2002年初至今，金融危機再度加劇。2002年1月6日，阿根廷新政府宣布停止實行已持續(xù)11年之久的比索與美元的聯(lián)系匯率制度，將比索兌美元匯價由1：1貶值至1：1.40比索，并于1月30日實行浮動匯率。比索貶值加劇了阿根廷政府面臨的信心危機，也未能舒緩?fù)鈪R體系所面臨的壓力。阿根廷總統(tǒng)杜阿爾德2月22日宣布，由于國家出現(xiàn)經(jīng)濟危機，政府不得不削減政府部門公務(wù)員的工資。就在杜阿爾德宣布這一決定幾個小時后，阿根廷首都布宜諾斯艾利斯爆發(fā)了大規(guī)模群眾抗議游行。進入3月份，阿根廷金融市場再度出現(xiàn)混亂，比索大幅貶值，一度跌至1美元兌4比索的低點。比索貶值引發(fā)物價飛漲

8、，生活必須品價格一周內(nèi)上漲30%。3月27日，阿根廷部分地區(qū)再度發(fā)生居民哄搶商場事件。阿根廷未來的經(jīng)濟前景不容樂觀。杜阿爾德上臺以后，組成了新的內(nèi)閣，先后宣布了一系列應(yīng)付危機的措施，其中包括停止償付外債，取消固定匯率制度，實行比索貶值，強制凍結(jié)美元定期存款及部分比索定期存款等等。這些措施，一是在經(jīng)濟狀況走投無路的情況下被迫不得已而采取的；二是必將對阿根廷的對外形象造成不可估量的后果；三是在國內(nèi)也是不得人心的。杜阿爾德政府能否引導(dǎo)阿根廷度過難關(guān)，取決于統(tǒng)治集團內(nèi)部能否保持一致而不發(fā)生分裂，取決于廣大民眾是否會為國家度過難關(guān)而甘愿勒緊褲帶。凍結(jié)存款的措施出臺以后

9、，民眾大規(guī)模的敲空鍋抗議、堵塞道路、切斷交通事件還時