金交所定向融資計(jì)劃全解析

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1、金交所定向融資計(jì)劃全解析定向融資計(jì)劃是在國內(nèi)主要金融資產(chǎn)交易所（中心）交易的金融產(chǎn)品，由于其具有債權(quán)性質(zhì)，又屬于定向發(fā)行，因此《深圳證券交易所中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》中“私募債”是定向融資計(jì)劃可以比較研究的對象，本文以此為出發(fā)點(diǎn)進(jìn)行分析，借鑒買信托網(wǎng)對定向融資計(jì)劃的介紹，希望能對大家有所幫助。一、定向融資計(jì)劃與私募債的比較研究:二、法律風(fēng)險(xiǎn)根據(jù)《中華人民共和證券法》第十條的規(guī)定，公開發(fā)行證券，必須符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件，并依法報(bào)經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者國務(wù)院授權(quán)的部門核準(zhǔn)；未經(jīng)依法核準(zhǔn)，任何單位和個(gè)人不得公開發(fā)行證券。有下列情形之一的，為公開發(fā)行：(一)向不特定

2、對象發(fā)行證券；(二)向累計(jì)超過二百人的特定對象發(fā)行證券；(三)法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為。非公開發(fā)行證券，不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式。許多金融資產(chǎn)交易所的定向融資計(jì)劃并未對投資者設(shè)立特定對象確定程序，且分拆為多期規(guī)避200人的限制，實(shí)際上構(gòu)成了需要報(bào)經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者國務(wù)院授權(quán)的部門核準(zhǔn)的“公開發(fā)行證券”行為。三、合規(guī)建議定向融資計(jì)劃在合格投資者、發(fā)行人、信息披露及發(fā)行流程上均應(yīng)當(dāng)參照私募債發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)，雖然后者要求可能過高，但卻是綜合各方面因素（包括但不限于法律風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)及商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)）的前提下制定的受金融監(jiān)管部門認(rèn)可的標(biāo)準(zhǔn)。《深圳證券交易所中小企業(yè)私募

3、債券業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》中相關(guān)規(guī)定如下：第九條在本所備案的私募債券，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：(一)發(fā)行人是中國境內(nèi)注冊的有限責(zé)任公司或股份有限公司；(二)發(fā)行利率不得超過同期銀行貸款基準(zhǔn)利率的3倍；(三)期限在一年(含)以上；(四)本所規(guī)定的其他條件。第十一條私募債券發(fā)行前，承銷商應(yīng)將私募債券發(fā)行材料報(bào)送本所備案。備案材料包含以下內(nèi)容：(一)備案登記表；(二)發(fā)行人公司章程及營業(yè)執(zhí)照(副本)復(fù)印件；(三)發(fā)行人內(nèi)設(shè)有權(quán)機(jī)構(gòu)關(guān)于本期私募債券發(fā)行事項(xiàng)的決議；(四)私募債券承銷協(xié)議；(五)私募債券募集說明書；(六)承銷商的盡職調(diào)查報(bào)告；(七)私募債券受托管理協(xié)議及私募債券持有人會議規(guī)則；(八)發(fā)

4、行人經(jīng)具有從事證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的最近兩個(gè)完整會計(jì)年度的財(cái)務(wù)報(bào)告；(九)律師事務(wù)所出具的關(guān)于本期私募債券發(fā)行的法律意見書；(十)發(fā)行人全體董事、監(jiān)事和高級管理人員對發(fā)行申請文件真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性的承諾書；(十一)本所規(guī)定的其他文件。第十二條私募債券募集說明書應(yīng)至少包括以下內(nèi)容：(一)發(fā)行人基本情況；(二)發(fā)行人財(cái)務(wù)狀況；(三)本期私募債券發(fā)行基本情況及發(fā)行條款，包括私募債券名稱、本期發(fā)行總額、期限、票面金額、發(fā)行價(jià)格或利率確定方式、還本付息的期限和方式等；(四)承銷機(jī)構(gòu)及承銷安排；(五)募集資金用途及私募債券存續(xù)期間變更資金用途程序；(六)私募債券轉(zhuǎn)讓

5、范圍及約束條件；(七)信息披露的具體內(nèi)容和方式；(八)償債保障機(jī)制、股息分配政策、私募債券受托管理及私募債券持有人會議等投資者保護(hù)機(jī)制安排；(九)私募債券擔(dān)保情況(若有)；(十)私募債券信用評級和跟蹤評級的具體安排(若有)；(十一)本期私募債券風(fēng)險(xiǎn)因素及免責(zé)提示；(十二)仲裁或其他爭議解決機(jī)制；(十三)發(fā)行人對本期私募債券募集資金用途合法合規(guī)、發(fā)行程序合規(guī)性的聲明；(十四)發(fā)行人全體董事、監(jiān)事和高級管理人員對發(fā)行文件真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性的承諾；(十五)其他重要事項(xiàng)。第十三條本所對備案材料進(jìn)行完備性核對。備案材料完備的，本所自接受材料之日起10個(gè)工作日內(nèi)出具《接受備案通知書》。

6、發(fā)行人取得《接受備案通知書》后，應(yīng)在6個(gè)月內(nèi)完成發(fā)行。逾期未發(fā)行的，應(yīng)當(dāng)重新備案。第十五條發(fā)行人可為私募債券設(shè)置附認(rèn)股權(quán)或可轉(zhuǎn)股條款，但應(yīng)符合法律法規(guī)以及中國證監(jiān)會有關(guān)非上市公眾公司管理的規(guī)定。第十六條合格投資者認(rèn)購私募債券應(yīng)簽署認(rèn)購協(xié)議。認(rèn)購協(xié)議應(yīng)包括本期債券認(rèn)購價(jià)格、認(rèn)購數(shù)量、認(rèn)購人的權(quán)利義務(wù)及其他聲明或承諾等內(nèi)容。第十七條私募債券發(fā)行后，發(fā)行人應(yīng)在中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司辦理登記。第十八條參與私募債券認(rèn)購和轉(zhuǎn)讓的合格投資者，應(yīng)符合下列條件：(一)經(jīng)有關(guān)金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)，包括商業(yè)銀行、證券公司、基金管理公司、信托公司和保險(xiǎn)公司等；(二)上述金融機(jī)構(gòu)面向投資

7、者發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，包括但不限于銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品、投連險(xiǎn)產(chǎn)品、基金產(chǎn)品、證券公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品等；(三)注冊資本不低于人民幣1000萬元的企業(yè)法人；(四)合伙人認(rèn)繳出資總額不低于人民幣5000萬元，實(shí)繳出資總額不低于人民幣1000萬元的合伙企業(yè)；(五)經(jīng)本所認(rèn)可的其他合格投資者。有關(guān)法律法規(guī)或監(jiān)管部門對上述投資主體投資私募債券有限制性規(guī)定的，遵照其規(guī)定。第十九條發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級管理人員及持股比例超過5%的股東，可參與本公司發(fā)行私募債券的認(rèn)購與轉(zhuǎn)讓。承銷商可參與其承銷私募債券的發(fā)行認(rèn)