風(fēng)險(xiǎn)管理案例分析-v

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1、目錄摘要1一、失敗的風(fēng)險(xiǎn)管理案例分析2案例1：美國安然公司（Enron）為什么會(huì)出事兒？2案例2：雷曼兄弟緣何破產(chǎn)？2案例3：“中航油巨虧”源于何處？4案例4：三鹿集團(tuán)為何頃刻間土崩瓦解？5二、成功的風(fēng)險(xiǎn)管理案例分析7案例1：沃爾瑪?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理成功的秘訣在哪里？7案例2：海爾集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)管理的特色在那里？10案例3：萬科成功的戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理----從多元化到專業(yè)化12三、反省與反思：中國企業(yè)應(yīng)如何建立有效的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制14四、參考文獻(xiàn)1717風(fēng)險(xiǎn)管理案例分析摘要：近年來我們看到，國際上多家跨國公司因風(fēng)險(xiǎn)管理不善

2、及欺詐事件而引致嚴(yán)重虧損或倒閉，同時(shí)我們也看到，企業(yè)及監(jiān)管機(jī)構(gòu)都在推行改革，希望能恢復(fù)投資者的信心。國際上，美國在2002年7月頒布了薩班斯·奧克斯利法案，它強(qiáng)化了對(duì)上市公司欺詐的刑事懲罰力度，在上市公司信息披露、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的準(zhǔn)確性、改善公司治理等主要方面均提出了十分嚴(yán)格的要求。在國內(nèi)，2010年4月財(cái)政部、證監(jiān)會(huì)、審計(jì)署、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)等五部委聯(lián)合發(fā)布了《企業(yè)內(nèi)部控制配套指引》，配套指引連同此前發(fā)布的《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》，標(biāo)志著適應(yīng)我國企業(yè)實(shí)際情況、融合國際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的中國企業(yè)內(nèi)部控制規(guī)范體系基本建成

3、。本文就國內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)施成功與失敗的案例進(jìn)行了分析研究，以其能從成功的經(jīng)驗(yàn)中得到啟示，從失敗的案例中得到誡勉。關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)管理，內(nèi)部控制，案例分析17一、失敗的風(fēng)險(xiǎn)管理案例分析：失敗案例1：美國安然公司（Enron）為什么會(huì)出事兒???在2002年，安然是美國最大的石油和天然氣企業(yè)之一，當(dāng)年的營業(yè)收入超過1，000億美元，雇傭員工2萬人，是美國《財(cái)富500強(qiáng)》中的第七大企業(yè)。???但就在2001年末，安然宣布第三季度錄得6.4億美元的虧損，美國證監(jiān)會(huì)進(jìn)行調(diào)查，發(fā)現(xiàn)安然以表外（投資合伙）形式，隱瞞了5億

4、美元的債務(wù)，亦發(fā)現(xiàn)該公司在1997年以來虛報(bào)利潤5.8億美元。???在此同時(shí)，安然的股價(jià)暴跌，由2001年初時(shí)的80美元跌至80美分。同年12月，安然申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)令，但在之前10個(gè)月內(nèi)，公司卻因?yàn)楣善眱r(jià)格超過預(yù)期目標(biāo)而向董事及高級(jí)管理人員發(fā)放了3.2億美元的紅利。???安然事件發(fā)生后，在對(duì)其分析調(diào)查時(shí)發(fā)觀：安然的董事會(huì)及審計(jì)委員會(huì)均采取不干預(yù)（“hands—off”）監(jiān)控模式，沒有對(duì)安然的管理層實(shí)施有效的監(jiān)督，包括沒有查問他們所采用“投資合伙”的創(chuàng)新的會(huì)計(jì)方法。事件發(fā)生之后，部分董事表示不太了解安然的財(cái)

5、務(wù)狀況，也不太了解他們的期貨及期權(quán)的業(yè)務(wù)。???由于安然重視短期的業(yè)績指標(biāo)，管理層的薪酬亦與股票表現(xiàn)掛鉤，這誘發(fā)了管理層利用創(chuàng)新的會(huì)計(jì)方法和做假，以贏取豐厚的獎(jiǎng)金和紅利。雖然安然引用了非常先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)量化方法監(jiān)控期貨風(fēng)險(xiǎn)，但是營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部控制形同虛設(shè)，管理高層常常藐視或推翻公司制定的內(nèi)控制度。這是最終導(dǎo)致安然倒閉的重要因素。失敗案例2：雷曼兄弟緣何破產(chǎn)？雷曼兄弟成立于1850年，是全球主要的投資銀行，其業(yè)務(wù)包括資本市場、投資銀行和投資管理，服務(wù)于機(jī)構(gòu)、企業(yè)、政府和具有高度價(jià)值的個(gè)人客戶。2005年，雷曼

6、兄弟的成就被《國際金融評(píng)論》大獎(jiǎng)所承認(rèn)，同時(shí)被歐洲貨幣論壇2005年度“卓越大獎(jiǎng)”評(píng)為“最佳投資銀行”；2007年雷曼兄弟在《財(cái)富》雜志“最受歡迎證券公司”17排名中位列第一；成為金融領(lǐng)域有史以來最大規(guī)模并購交易的財(cái)務(wù)顧問：皇家蘇格蘭銀行、Santander、Fortis組成的財(cái)團(tuán)以980億美元價(jià)格收購荷蘭銀行。雷曼兄弟在美國抵押貸款債券業(yè)務(wù)上連續(xù)40年獨(dú)占鰲頭，但終沒逃過被次貸危機(jī)擊潰的厄運(yùn)。雷曼兄弟持有的巨量與住房抵押貸款相關(guān)的“毒藥資產(chǎn)”在短時(shí)間內(nèi)價(jià)值暴跌，2008年2季度雷曼總資產(chǎn)為6394億美

7、元，而負(fù)債為6132億美元，凈資產(chǎn)僅為262億美元。而之前的兩大競購者英國巴克萊銀行和美國銀行也放棄了對(duì)雷曼兄弟的收購計(jì)劃，無奈之下的雷曼兄弟不得不提交破產(chǎn)申請(qǐng)。?理查德?福爾德（Richard-S.-Fuld），自1994年擔(dān)任雷曼CEO。正是他拯救了獨(dú)立后陷于虧損的雷曼，也是他帶著雷曼走向沒落。哪么，究竟在公司治理層面發(fā)生了一些什么樣的情況呢？首先，從董事會(huì)層面講，董事會(huì)喪失了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的監(jiān)督能力。雷曼兄弟董事會(huì)由10名董事組成，雖然技術(shù)層面符合公司治理的監(jiān)管要求，然而，我們可以看看其董事組閣的結(jié)構(gòu)

8、：其中9位已經(jīng)退休，4位年逾75歲，有1位是妓院老板、1位是海軍將軍、1位是83歲的女演員，只有1位了解當(dāng)前金融領(lǐng)域、只有1位財(cái)務(wù)專家，同時(shí)董事長兼任CEO和風(fēng)控主席，公司的董事會(huì)的構(gòu)成已經(jīng)不能保證其能夠正常的行使董事會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管職能，使得公司內(nèi)部控制的最高首腦機(jī)構(gòu)限于癱瘓，使公司長期處于無監(jiān)管的高風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)，一旦危機(jī)來臨，在劫難逃。其次，CEO以及其它高管過高的薪酬體系，造成嚴(yán)重的“代理風(fēng)險(xiǎn)”。與資本場完全接軌的薪酬及激勵(lì)政策導(dǎo)致了公司高管