云南白藥股票分析

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1、投資分析報(bào)告云南白藥個(gè)股投資分析報(bào)告1.背景云南白藥集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)云南白藥)。它前身為成立于1971年6月的云南白藥廠。1993年5月3日經(jīng)云南省經(jīng)濟(jì)體制改革委員會(huì)云(1993)48號(hào)文批準(zhǔn),云南白藥廠進(jìn)行現(xiàn)代企業(yè)制度改革,成立云南白藥實(shí)業(yè)股份有限公司,在云南省工商行政管理局注冊(cè)登記。經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)證監(jiān)發(fā)審字(1993)55號(hào)文批準(zhǔn),公司于1993年?11月首次向社會(huì)公眾發(fā)行股票2,000萬(wàn)股(含20萬(wàn)內(nèi)部職工股),定向發(fā)行400萬(wàn)股?,發(fā)行價(jià)格3.38元/股,發(fā)行后總股本8,000萬(wàn)股。經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn),1993年12月15日公司社會(huì)公眾股(A股)

2、在深圳證券交易所上市交易,內(nèi)部職工股于1994年7月11日上市交易。1996年10月經(jīng)臨時(shí)股東大會(huì)會(huì)議討論,公司更名為云南白藥集團(tuán)股份有限公司。(股票簡(jiǎn)稱(chēng)“云南白藥”,股票代碼000538,深圳證券交易所)經(jīng)過(guò)30多年的發(fā)展,公司已從一個(gè)資產(chǎn)不足300萬(wàn)元的生產(chǎn)企業(yè)成長(zhǎng)為一個(gè)總資產(chǎn)22億多,總銷(xiāo)售收入逾32億元,經(jīng)營(yíng)涉及化學(xué)原料藥、化學(xué)藥制劑、中成藥、中藥材、生物制品、保健食品、化妝品及飲料的研制、生產(chǎn)及銷(xiāo)售;糖、茶,建筑材料,裝飾材料的批發(fā)、零售、代購(gòu)代銷(xiāo);科技及經(jīng)濟(jì)技術(shù)咨詢(xún)服務(wù),醫(yī)療器械(二類(lèi)、醫(yī)用敷料類(lèi)、一次性使用醫(yī)療衛(wèi)生用品),日化用品等領(lǐng)域的云南省實(shí)力最強(qiáng)、品牌

3、最優(yōu)的大型醫(yī)藥企業(yè)集團(tuán)。公司產(chǎn)品以云南白藥系列和田七系列為主,共十種劑型七十余個(gè)產(chǎn)品,主要銷(xiāo)往國(guó)內(nèi)、港澳、東南亞等地區(qū),并已進(jìn)入日本、歐美等國(guó)家、地區(qū)的市場(chǎng)。“云南白藥”商標(biāo)于2002年2月被國(guó)家工商行政管理總局商標(biāo)局評(píng)為中國(guó)馳名商標(biāo)。?2.基本面分析2.1宏觀分析近幾年來(lái),我國(guó)通貨膨脹壓力大,2011年上半年CPI一直處于高位,2011年4月份CPI同比上漲5.3%,5月份同比上漲5.5%,面對(duì)居高不下的CPI央行不斷上調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金率。而同時(shí)我國(guó)GDP增速也有所緩慢。央行實(shí)施的貨幣政策,減少貨幣供應(yīng)量,進(jìn)入到證券市場(chǎng)的資金就相對(duì)減少,價(jià)格回落使人們對(duì)購(gòu)買(mǎi)證券保值的欲

4、望降低,從而導(dǎo)致證券市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)回落趨勢(shì),2010年,在通貨膨脹壓力上升情況下,先后6次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。截止2011年,存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)高達(dá)3.25%。不斷上調(diào)的利率增加了證券投資的成本,上市公司營(yíng)運(yùn)成本提高,業(yè)績(jī)下降,導(dǎo)致了價(jià)格下降。10投資分析報(bào)告我國(guó)證券市場(chǎng)經(jīng)歷了股權(quán)分置改革、經(jīng)濟(jì)刺激政策等歷史進(jìn)程后,可以說(shuō)市場(chǎng)總體建設(shè)出現(xiàn)了好的轉(zhuǎn)機(jī),但隨著市場(chǎng)化深入及利益博弈的加深,可以說(shuō)現(xiàn)階段我國(guó)證券市場(chǎng)仍存在較多問(wèn)題,如:信息不對(duì)稱(chēng)、缺少賣(mài)空機(jī)制、市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)不完善、證券市場(chǎng)制度不健全等等。我國(guó)證券市場(chǎng)是一個(gè)迅速發(fā)展的、新興的、不成熟的市場(chǎng),隨著證券市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程的推進(jìn),我

5、國(guó)證券市場(chǎng)將逐步發(fā)展成為規(guī)范化、市場(chǎng)化、國(guó)際化較為成熟的證券市場(chǎng)。2.2行業(yè)分析2.2.1醫(yī)藥行業(yè)界定醫(yī)藥行業(yè)是一個(gè)多學(xué)科先進(jìn)技術(shù)和手段高度融合的高科技產(chǎn)業(yè)群體,涉及國(guó)民健康、社會(huì)穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。自上世紀(jì)70年代以來(lái),我國(guó)制藥行業(yè)有了長(zhǎng)足發(fā)展,對(duì)保障人民群眾用藥發(fā)揮了重要作用?!秶?guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類(lèi)》指南對(duì)醫(yī)藥行業(yè)進(jìn)行了界定,其界定標(biāo)準(zhǔn)主要有:第一,若一個(gè)單位從事一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng),即按照該活動(dòng)確定單位的行業(yè);第二,一個(gè)單位從事兩種以上的經(jīng)濟(jì)活動(dòng),則按照主要活動(dòng)確定單位的行業(yè)。據(jù)證券之星提供的數(shù)據(jù),我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)共有公司114家。2.2.2醫(yī)藥行業(yè)結(jié)構(gòu)我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)分為醫(yī)藥制造和醫(yī)藥流

6、通。我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)可以分為7個(gè)具體的子行業(yè),其分類(lèi)及具體定義如下表。醫(yī)藥行業(yè)2710化學(xué)藥品原藥制造2720化學(xué)藥品制劑制造2730中藥飲片加工2740中成藥制造2750普通藥品制造2760生物、生化制品的制造2770衛(wèi)生材料及醫(yī)藥用品制造10投資分析報(bào)告2.2.3醫(yī)藥行業(yè)特征從行業(yè)一般特征來(lái)看,醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的可行性強(qiáng),在生命周期上并無(wú)嚴(yán)格的成熟期。醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展軌跡側(cè)重表現(xiàn)在因技術(shù)和理念創(chuàng)新而帶來(lái)的行業(yè)突破,而非傳統(tǒng)的因資源枯竭或需求萎縮導(dǎo)致的行業(yè)消亡再生,很多行業(yè)的高增長(zhǎng)系外生性的投資拉動(dòng)導(dǎo)致的,然而醫(yī)藥行業(yè)的高增長(zhǎng)基本屬于內(nèi)生性的增長(zhǎng),且保持既快且穩(wěn)的特征,醫(yī)藥行業(yè)抗

7、周期的特性顯而易見(jiàn)。醫(yī)藥行業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)的相關(guān)度較小。它是典型的弱經(jīng)濟(jì)周期行業(yè),在衰退時(shí)期仍能保持較高的增速,可以防御宏觀經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)。數(shù)據(jù)顯示:石油加工、有色金屬、防止等行業(yè)在前一時(shí)期的蕭條相比,醫(yī)藥行業(yè)明顯保持了高景氣度。其市場(chǎng)所受全球金融危機(jī)的影響也相對(duì)較小,故此,醫(yī)藥行業(yè)被稱(chēng)為是一個(gè)“永遠(yuǎn)的朝陽(yáng)行業(yè)”。因此,醫(yī)藥板塊的股份一直跑贏大盤(pán)。2.2.4制藥行業(yè)的生命周期?(1)行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有的競(jìng)爭(zhēng)——現(xiàn)今制藥行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈,其中哈藥、修正藥業(yè)、石藥集團(tuán)、天津醫(yī)藥等占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位云南白藥等新興制藥發(fā)展迅猛。?(2)潛在進(jìn)入者的威脅—

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