股指期貨實(shí)盤策略：輕倉順勢中長線交易

《股指期貨實(shí)盤策略：輕倉順勢中長線交易》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在應(yīng)用文檔-天天文庫。

1、一、趨勢與震蕩的劃分　　“趨勢”和“震蕩”是投資者使用最為頻繁的市場語言，也是交易過程中不可回避的問題。然而，市場中的趨勢和震蕩是對立統(tǒng)一體，有時(shí)互相轉(zhuǎn)換，而有時(shí)又在不同交易周期中互相包含。順勢而為，或稱趨勢型跟蹤策略，是被投資者普遍推崇的交易策略之一，通常指的是抓住大趨勢，在趨勢行情中賺大錢而在震蕩行情中虧小錢的交易思路?！　『篁?yàn)地回顧歷史行情，一眼就能看出哪里是趨勢，哪里是震蕩。但是在行情的演進(jìn)過程中，要預(yù)測短線后市是延續(xù)當(dāng)前的趨勢或震蕩行情，還是即將出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，則有較大的不確定性。趨勢跟蹤通常是指市場出現(xiàn)趨勢跡象時(shí)，嘗試性地入場追隨未來可能的趨勢，這種嘗試本質(zhì)上是試錯(cuò)。如果判斷正

2、確，則順勢而為，如果判斷錯(cuò)誤，則不得不為錯(cuò)誤承擔(dān)損失。從交易策略的角度上看，并不一定要求試錯(cuò)的成功率很高，而要求每筆均盈利一定要大于每筆均虧損，以及在真正趨勢來臨之前，一定不能在震蕩行情中消耗掉過多的初始資金。　　雖然趨勢和震蕩沒有明確的界限，但從量化策略的角度，若要明確判斷當(dāng)前是趨勢或是震蕩市，以及何時(shí)確定為反轉(zhuǎn)，則需要把握一個(gè)“度”。移動平均線是最常用的趨勢型技術(shù)指標(biāo)，固定均線系統(tǒng)的主要缺點(diǎn)是：震蕩時(shí)短期均線頻繁轉(zhuǎn)向，不能很好地屏蔽市場的噪音，容易產(chǎn)生虛假信號；而在趨勢行情中，長期均線的信號較為滯后。如果能根據(jù)不同的行情特點(diǎn)，均線自動調(diào)整參數(shù)，則在一定程度上可以避免噪音產(chǎn)生的虛假

3、信號，又能消除長期趨勢的滯后性?！　aufman在《精明交易者》中建議用“市場效率系數(shù)”來量化描述震蕩和趨勢行情的特點(diǎn)，創(chuàng)造性地提出了自適應(yīng)均線(AMA)的概念。市場效率的計(jì)算原理可以類比到物理學(xué)中路程和位移的概念，把一段時(shí)間每日收盤價(jià)格變動的絕對值累加值類比為路程，把一段時(shí)間內(nèi)的漲跌幅類比為位移。在震蕩行情中，價(jià)格來回波動，總的路程很長，而最終實(shí)現(xiàn)的位移不大，稱之為低效率；在趨勢行情中，每日收盤價(jià)格的變動對最終漲跌幅的貢獻(xiàn)大，稱之為高效率。為了反映均線的自適應(yīng)性，橫盤震蕩時(shí)用較慢的參數(shù)，而趨勢形成時(shí)用較快的參數(shù)。圖1：期指連續(xù)合約的MA10、AMA以及過濾微小波動后的AMA　　A

4、MA10相對于MA10而言，趨勢行情中跟隨趨勢更緊，而震蕩行情中則相對平緩。為了更直觀地把握趨勢和震蕩的“度”，過濾掉一些微小的波動，通過人為地設(shè)定一個(gè)閥值，以水平線的形式來表示震蕩行情。具體地，當(dāng)AMA10較前一日的AMA10的變化幅度不超過前一日AMA10的2%時(shí)，則把當(dāng)日AMA10設(shè)成前值。設(shè)定的閥值越小，則自適應(yīng)均線劃分的“臺階”數(shù)越多，水平線對應(yīng)的震蕩區(qū)間段相對越短；而閥值越大，則自適應(yīng)均線劃分的“臺階”數(shù)越少，在震蕩行情中對震蕩幅度的容忍程度越高。因此，趨勢和震蕩的劃分并沒有絕對，根據(jù)不同交易品種的特性，人為地設(shè)定合理的閥值，有利于趨勢跟蹤策略的制定?！　《⑵谥钢虚L線順

5、勢交易的思路　　從過濾微小波動后的自適應(yīng)均線圖中，可以較直觀地看出歷史行情中的趨勢和震蕩的人為劃分，回歸到交易策略中則需要確定買賣條件，即試錯(cuò)的標(biāo)準(zhǔn)。我們參考通道類的技術(shù)指標(biāo)，把最高價(jià)的AMA10作為價(jià)格上軌，把最低價(jià)的AMA10作為價(jià)格下軌?！　∩仙厔葜械膬r(jià)格絕大部分都運(yùn)行在下軌之上，下降趨勢中的價(jià)格絕大部分都運(yùn)行在上軌之下。震蕩行情中，兩條自適應(yīng)均線都趨于走平。突破上軌意味著市場走強(qiáng)，跌破下軌則意味著市場走弱。短期內(nèi)最高價(jià)和最低價(jià)的變化趨勢有可能不一致，從而導(dǎo)致最低價(jià)AMA在最高價(jià)AMA之上。但大多數(shù)情況下，最低價(jià)AMA在最高價(jià)AMA之下?！　榱颂岣咴囧e(cuò)的成功率，必須過濾掉假

6、突破的虛假信號。過濾市場噪音的方法有許多，比如三重過濾網(wǎng)通過長短周期的相互驗(yàn)證來過濾虛假信號，海龜交易的四周法則通過突破過去四周的最高或最低價(jià)來確定趨勢等等。本報(bào)告為了過濾震蕩行情中的假突破，也限定了相應(yīng)的條件，盡可能地在趨勢形成初期入場。具體地，同時(shí)滿足：連續(xù)兩個(gè)交易日的收盤價(jià)均在最高價(jià)AMA之上、該兩個(gè)交易日累計(jì)漲幅超過2%、兩日的最低價(jià)低于最高價(jià)AMA時(shí)，產(chǎn)生開多和平空信號；而同時(shí)滿足：連續(xù)兩個(gè)交易日的收盤價(jià)均在最低價(jià)AMA之下、該兩個(gè)交易日累計(jì)跌幅超過2%、兩日的最高價(jià)高于最低價(jià)AMA時(shí)，產(chǎn)生開空信號和平多信號。　　為了減少試錯(cuò)的損失，采取最簡單的止損設(shè)置，當(dāng)收盤價(jià)相對于開倉

7、價(jià)而言，朝不利方向變動超過1%時(shí)，則按當(dāng)日收盤價(jià)止損。同時(shí)，為了保證在真正趨勢來臨之前，初始資金不被多次試錯(cuò)失敗而大幅吞噬，在采取中長期趨勢追蹤策略時(shí)，唯有輕倉入場，才能有效地控制資金的最大回撤，否則交易心態(tài)將受到負(fù)面影響甚至拋棄最初的交易策略。圖2：最高價(jià)和最低價(jià)形成的十日自適應(yīng)均線　　具體的測試條件為：測試對象是期指連續(xù)當(dāng)月合約，測試時(shí)間段2010-4-16至2011-8-19，初始保證金18%，開平倉費(fèi)率萬分之0.75，初始資金1000萬，每次均以3