探討我國(guó)住房抵押貸款證券化的相關(guān)思考

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1、探討我國(guó)住房抵押貸款證券化的相關(guān)思考我國(guó)住房抵押貸款證券化的相關(guān)深思論文導(dǎo)讀：本論文是一篇關(guān)于我國(guó)住房抵押貸款證券化的相關(guān)深思的優(yōu)秀論文范文,對(duì)正在寫(xiě)有關(guān)于抵押貸款論文的寫(xiě)有一定的參考和指導(dǎo)作用,我國(guó)住房抵押貸款證券化的相關(guān)思考　　【摘要】2005年12月15日，中國(guó)人民銀行開(kāi)始中國(guó)建設(shè)銀行作為住房抵押貸款證券化試點(diǎn)單位，在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行資產(chǎn)支持證券。至此，已風(fēng)靡海外三十余年的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，在中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)過(guò)了長(zhǎng)達(dá)十年之久的醞釀，終于沖破了中國(guó)國(guó)內(nèi)種種限制，正式亮相中國(guó)。住房抵押貸款證券化這種結(jié)構(gòu)復(fù)雜的金融創(chuàng)新，改變

2、了傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)的模式。各金融機(jī)構(gòu)往往因?yàn)閭€(gè)人住房抵押貸款資產(chǎn)質(zhì)量良好且收益穩(wěn)定，將其認(rèn)定為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，而忽略了它的風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)際上，由于住房抵押貸款具有數(shù)額大、期限長(zhǎng)、流動(dòng)性差、地域固定以及客戶分散等特點(diǎn)，其自身具有很高的風(fēng)險(xiǎn)性。本文通過(guò)對(duì)我國(guó)房貸證券化發(fā)展的現(xiàn)狀分析以及發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)房貸證券化的實(shí)踐和經(jīng)驗(yàn)分析，總結(jié)其中可能存在的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，針對(duì)我國(guó)房貸證券化發(fā)展存在的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題提出對(duì)策思考?！　　娟P(guān)鍵詞】住房抵押貸款證券化（MBS）；風(fēng)險(xiǎn)；資產(chǎn)證券化機(jī)構(gòu)（SPV）　　一、引言　?。ㄒ唬┱撐倪x題背景　　從1997年以來(lái)我國(guó)住宅

3、產(chǎn)業(yè)得到迅猛發(fā)展，而個(gè)人住房抵押貸款也處于良性擴(kuò)張趨勢(shì)。截止到2011年底，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的個(gè)人住房抵押貸款年末余額達(dá)到48700億元，比上一年增加4225億元，大約占總消費(fèi)信貸額度的68.1%，不良貸款率大概為1%左右，明顯比房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)信貸的不良貸款率低。由于個(gè)人住房信貸擁有穩(wěn)定的收益和較低的違約率，所以其是各個(gè)商業(yè)銀行優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的首選，住房抵押貸款證券化終將變成商業(yè)銀行金融創(chuàng)新最為理想的選擇?！　。ǘ┱撐难芯磕康暮鸵饬x　　通過(guò)揭露和分析住房抵押貸款業(yè)務(wù)中存在的風(fēng)險(xiǎn)，使商業(yè)銀行和全社會(huì)對(duì)住房貸款抵押證券化問(wèn)題的共同

4、關(guān)注是本文的目的。同時(shí)，如何對(duì)住房抵押貸款證券化的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)高效的防范和控制是迫切待解決的難題，這也恰是本文的研究意義所在?！　。ㄈ﹪?guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀　　1.國(guó)外研究現(xiàn)狀　　美國(guó)金融學(xué)家法博齊（FrankJ.Fabozzi）教授（1998）認(rèn)為投資于抵押貸款的風(fēng)險(xiǎn)總結(jié)為流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)、提前償付風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)。為了規(guī)避轉(zhuǎn)移這些風(fēng)險(xiǎn)從而致使抵押貸款證券的發(fā)生，并且抵押貸款證券的提前償付風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)與抵押貸款的提前償付風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)有著直接關(guān)系。美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家莫迪格里亞尼（1998）指出："資產(chǎn)證券化（包括房地產(chǎn)抵

5、押貸款證券化）真正得意義并不在于發(fā)行證券本身，而在于這種新的金融工具徹底改變了傳統(tǒng)的金融中介方式，在借款人與貸款人之間，架起了更有效的融資渠道"?！　?.國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀　　劉克崮（2004）提出的個(gè)人住房抵押貸款證券化是金融領(lǐng)域中的一項(xiàng)重要?jiǎng)?chuàng)新，在我國(guó)開(kāi)展這項(xiàng)業(yè)務(wù)可以降低系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，促使我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)良性健康發(fā)展，并且在豐富我國(guó)債券產(chǎn)品，推動(dòng)資本市場(chǎng)發(fā)展方面也有重要意義。文章闡明開(kāi)展個(gè)人住房抵押貸款證券化能夠有效的防范商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，是對(duì)住房抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)管理的有效措施。范亮亮、劉洪玉（2006）認(rèn)為："建立完善的

6、住房抵押貸款擔(dān)保體系，不但可以有效防范住房貸款中存在的金融風(fēng)險(xiǎn)，其信用提高功能能夠有效促進(jìn)我國(guó)中低收入家庭購(gòu)房，有助于中低收入家庭改善住房條件。"目前我國(guó)的房貸擔(dān)保機(jī)構(gòu)的體制上不完善，這篇文章在介紹和分析了國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家的擔(dān)保體系運(yùn)作模式的基礎(chǔ)上，對(duì)我國(guó)住房抵押貸款擔(dān)保體系發(fā)展模式提出了若干建議。何德旭（2000）提出："住房抵押貸款證券化的實(shí)質(zhì)是為發(fā)放住房抵押貸款的金融機(jī)構(gòu)提供一種融資安排。在當(dāng)時(shí)的條件下，中國(guó)推行住房抵押貸款證券化的基礎(chǔ)還十分脆弱，基本上還不具備大規(guī)模開(kāi)展住房抵押貸款證券化的條件；雖然住房抵押貸款證券

7、化可以在局部地區(qū)進(jìn)行試點(diǎn)，但更重要的，是為了住房抵押貸款證券化創(chuàng)造各種制度條件和市場(chǎng)條件；雖然有進(jìn)行住房抵押貸款證券化的潛在要求，但就緊迫性而言并不十分突出。"鄧超、張滿華（2003）認(rèn)為我國(guó)SPV運(yùn)作應(yīng)采用"分步實(shí)施，逐步到位"的模式。在建農(nóng)工商四大國(guó)有商業(yè)銀行中挑選條件相對(duì)成熟的銀行試行MBS，然后借助政府背景組建全國(guó)性的獨(dú)立的住房抵押貸款證券公司，最后在住房金融市場(chǎng)得到高度發(fā)展后，全面開(kāi)放市場(chǎng)，允許實(shí)力雄厚的私人機(jī)構(gòu)、投資銀行等加入SPV的行列，所有公司在進(jìn)入市場(chǎng)后可以公平競(jìng)爭(zhēng)。　　二、住房抵押貸款證券化在我國(guó)發(fā)

8、展的必要性：　?。ㄒ唬┳》康盅嘿J款證券化在我國(guó)的發(fā)展及現(xiàn)狀　　中國(guó)對(duì)住房抵押貸款證券化的探索在1992年就開(kāi)始了。1992年，三亞推出了"地產(chǎn)投資券"。1998年，由中國(guó)人民銀行牽頭開(kāi)展對(duì)"住房抵押貸款證券化研究"。2000年，批準(zhǔn)建設(shè)銀行和工商銀行為住房抵押貸款證券化的試點(diǎn)單位。2003年，中國(guó)人民銀行發(fā)布《2002年中國(guó)貨幣政