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《虛擬經(jīng)濟不能離實體經(jīng)濟太遠 》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。
1、虛擬經(jīng)濟不能離實體經(jīng)濟太遠摘 要：房利美、房地美被國有化，貝爾斯登、雷曼兄弟倒閉，美林證券被收購，美國國際集團命懸一線。眾多百年老店的迅速消失，宣布華爾街過度虛擬經(jīng)濟的失敗。沒有基礎(chǔ)的衍生市場將是一個危機四伏的市場，而加強基礎(chǔ)“標(biāo)的”的多層次市場的建設(shè)，避免虛擬經(jīng)濟引發(fā)危機的災(zāi)難性影響，堅持伴隨實體經(jīng)濟發(fā)展而持續(xù)發(fā)展的方向，是新興市場用沉重的代價換取的最重要啟示。關(guān)鍵詞：資本市場，虛擬經(jīng)濟，衍生市場，新興市場 次貸危機不是傳統(tǒng)意義上的經(jīng)濟危機，而是一次資產(chǎn)價格泡沫破滅的危機。所謂資產(chǎn)價格泡沫，就是資產(chǎn)的價
2、值與價格離得太遠。這里有一個常識的判斷，泡沫是非常脆弱的，泡沫的破滅幾乎是不費吹灰之力的。事實上，華爾街金融巨頭，貝爾斯登、雷曼兄弟、美林證券，已經(jīng)在虛擬經(jīng)濟的泡沫中灰飛煙滅。 衍生產(chǎn)品與虛擬經(jīng)濟 這次美國華爾街爆發(fā)的次貸危機的泡沫，包含很多內(nèi)容，從信用泡沫－－產(chǎn)品泡沫－－資金泡沫－－價格泡沫－－市值泡沫，形成一條長長的泡沫鏈?！ ∽畹讓拥臉?biāo)的次級貸款是一個巨大的信用泡沫。抵押貸款是一個信用產(chǎn)品，信用產(chǎn)品應(yīng)該帶給有信用的人。但是，次級貸款把一個信用產(chǎn)品貸給了一些低信用，甚至沒有信用的群體。而
3、且附加了許多加大信用風(fēng)險的優(yōu)惠條件，比如零首付，比如，延遲本金還款等等。次級貸款實際上是一個巨大的信用泡沫?！ 』谶@個1.5萬億美元的信用泡沫，創(chuàng)造了超過2萬億的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品（MBS），超萬億的債券抵押憑證的所謂結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品（CDO），近萬億的信用違約互換產(chǎn)品（CDS），為了這些證券的高評級，債券保險公司產(chǎn)生2.4萬億擔(dān)保產(chǎn)品，以及各自近萬億的信用卡證券化產(chǎn)品，汽車消費貸款證券化產(chǎn)品。眼花繚亂的產(chǎn)品泡沫以及伴隨的價格泡沫，創(chuàng)造了一個巨大的市值泡沫。超過美國4.3萬億的國債市值兩倍。一旦那些一廂情愿的假
4、設(shè)，比如房價不斷漲、利率長期低發(fā)生變化，次貸違約率上升，危機就爆發(fā)了?！ r格泡沫和市值泡沫的制造與巨大的杠桿交易放大資金泡沫密切相關(guān)。在次貸危機中倒閉的著名的凱雷資本下面的凱雷基金，泡沫高峰期間，其6億多的資本金，把管理的資產(chǎn)放大到200多億，杠桿倍數(shù)高達32倍。當(dāng)市場下跌3%，凱雷基金面對巨大的流動性風(fēng)險，不得不黯然退出曾幾何時還叱咤風(fēng)云的華爾街歷史舞臺?！ ∥覀兛吹?，這里最關(guān)鍵的部分是，這些也冠名為“產(chǎn)品”的東西，并沒有任何實際意義上的價值，并沒有創(chuàng)造任何真實的財富。產(chǎn)品鏈越長，越不知標(biāo)的為何
5、物。次貸衍生品數(shù)萬億上十萬億的市值，是被虛擬貨幣托起的泡沫,是杠桿交易方式放大的虛擬財富，使虛擬經(jīng)濟脫離實體經(jīng)濟到危機四伏的地步?！ ∶绹柏旈L保羅·奧尼爾認為，“通過擾亂世界貨幣市場獲益的人是投機者。在我看來，他們并沒有提供多少有用的價值。”奧尼爾對金融市場的觀點以及其為金融市場制定規(guī)則的重要的職責(zé)，挑戰(zhàn)了金融機構(gòu)的巨大利益，這可能是其被迫從財長位置上辭職的重要原因之一?！ r格泡沫結(jié)局是危機 我們已經(jīng)看到，次貸泡沫最后只可能是兩個結(jié)果。第一個結(jié)果，就是泡沫破滅，瞬息之間，數(shù)萬億數(shù)十萬億的虛
6、擬財富消失，化為烏有，引發(fā)全球金融危機，次貸危機幾乎摧毀華爾街。次貸危機從新世紀(jì)抵押貸款公司的關(guān)閉開始，次貸違約，沿著次貸產(chǎn)品的證券化產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品、保險互換產(chǎn)品、債券保險、債券市場、信用卡證券化產(chǎn)品、消費信貸證券化產(chǎn)品直至債券保險公司，都深陷危機。貝爾斯登倒閉，把危機的嚴(yán)重程度提高到紅色警報，幾乎所有金融公司都陷入了次貸危機的漩渦。政府支持的最大的房地產(chǎn)抵押擔(dān)保機構(gòu)－－房利美、房地美被接管，雷曼兄弟已經(jīng)成為貝爾斯登第二，全球最大的投資銀行美林證券公司被美國銀行收購，美國國際集團命懸一線。這些百年老店迅速
7、從華爾街消失，宣布華爾街過度虛擬的經(jīng)濟的失敗。試想，如果不是在美元本位的國際貨幣體系下，美聯(lián)儲可以隨心所欲發(fā)美元，華爾街大大小小的金融公司，完全可能重現(xiàn)1997年泰國一天關(guān)閉58家銀行，尸橫遍野，血流成河的一幕?！ 〈钨J危機把另外兩大經(jīng)濟主體拖入衰退。受次貸影響英國北巖銀行發(fā)生了百年不遇的擠兌行為，最后英國政府對其實施了國家收購。因為直接持有大量次貸衍生產(chǎn)品，歐洲成為重災(zāi)區(qū)。雖然歐洲央行的大規(guī)模注資，使歐洲所有金融機構(gòu)有了喘息的機會，但是因次貸延伸影響，一般滯后美國一年的歐洲經(jīng)濟已經(jīng)開始面對衰退。日本經(jīng)
8、濟也重返了負增長之途?！ 〈钨J危機引發(fā)全球通貨膨脹，全球經(jīng)濟危機一觸即發(fā)。次貸危機爆發(fā)，華爾街以及全球金融市場幾乎沒有什么東西可以買，證券投資資本大規(guī)模撤出華爾街和其他國際金融市場，進入商品市場，以前所未有的速度迅速推高了石油糧食價格，全球通貨膨脹急劇惡化，超過70個發(fā)展中國家通脹超過兩位數(shù)。美國的通脹已經(jīng)5.6%，歐洲的通脹大大超過警戒線，使美聯(lián)儲和歐洲央行都處于經(jīng)濟放緩與通脹的兩難之間。全球通脹是否最終引
