匯率與貿(mào)易平衡問(wèn)題

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1、匯率與貿(mào)易平衡問(wèn)題?　一、對(duì)中國(guó)貿(mào)易順差的分析????(一)近幾年，全球化、跨國(guó)外包、供應(yīng)鏈重組處于加速階段。IT革命和基礎(chǔ)設(shè)施改善為此奠定了基礎(chǔ)。過(guò)去不能跨國(guó)外包的現(xiàn)在都有可能外包了。????(二)比較優(yōu)勢(shì)格局的重組出現(xiàn)時(shí)間差，即勞動(dòng)成本密集型生產(chǎn)和服務(wù)通常率先外包至中國(guó)、印度等地，而發(fā)達(dá)國(guó)家(高勞動(dòng)成本地區(qū))創(chuàng)造新就業(yè)機(jī)會(huì)和新的出口優(yōu)勢(shì)往往滯后一段時(shí)間。這期間貿(mào)易不平衡擴(kuò)大。????(三)FDI(特別是跨國(guó)公司的直接投資)在跨國(guó)外包和改變貿(mào)易平衡中起很大作用。中國(guó)形成了以外資企業(yè)為主的加工貿(mào)易基地，且供應(yīng)鏈不斷延長(zhǎng)，附加值不斷提高。這種生產(chǎn)和貿(mào)易的匯率

2、彈性相當(dāng)小。????(四)1998年至2004年，中國(guó)貿(mào)易較為平衡，年順差200億至300億美元。2005年順差突然擴(kuò)大到1000億美元，主要是2005年進(jìn)口增速放慢，與出口增速拉開缺口(2005年出口增長(zhǎng)28.4%，進(jìn)口增長(zhǎng)17.6%)。進(jìn)口中主要放慢的是設(shè)備進(jìn)口，這與中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整有關(guān)。????(五)FDI(特別是跨國(guó)公司的直接投資)在中國(guó)的生產(chǎn)和銷售大幅增加，替代了中國(guó)的進(jìn)口。中國(guó)市場(chǎng)上外國(guó)品牌、外國(guó)設(shè)計(jì)的產(chǎn)品非常多，但其中相當(dāng)一部分已轉(zhuǎn)為由FDI(特別是跨國(guó)公司的在華投資)在中國(guó)生產(chǎn)。????二、中國(guó)的匯率機(jī)制改革????(六)2005年7月21

3、日人民幣匯率改革取得了成功，國(guó)際社會(huì)給予了積極和客觀的評(píng)價(jià)。????(七)對(duì)匯率變化的影響的事前估算，各種政策分析推測(cè)不一致。因此，事后需要有一段時(shí)間通過(guò)數(shù)據(jù)和分析來(lái)確認(rèn)匯率改革對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、就業(yè)等方面的影響。????(八)匯率改革半年以后可看出，多數(shù)中國(guó)企業(yè)經(jīng)過(guò)艱苦的調(diào)整承受并適應(yīng)了這一改革，但少數(shù)行業(yè)受沖擊較大。據(jù)此，我們認(rèn)為，可以讓市場(chǎng)供求逐步對(duì)匯率浮動(dòng)發(fā)揮更大作用。????(九)匯率改革8個(gè)月來(lái)，中國(guó)積極培育和發(fā)展外匯市場(chǎng)。豐富交易產(chǎn)品，發(fā)展了遠(yuǎn)期、掉期等避險(xiǎn)工具，在銀行間外匯市場(chǎng)引入做市商制度和詢價(jià)交易方式。中國(guó)的各類企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)需要一段時(shí)間學(xué)習(xí)

4、和適應(yīng)外匯市場(chǎng)，才能更好地適應(yīng)浮動(dòng)匯率。????(十)8個(gè)月來(lái)，中國(guó)減少了不必要的外匯管制。放寬企業(yè)保留外匯和資本項(xiàng)目用匯，便利個(gè)人經(jīng)常項(xiàng)目用途，實(shí)行銀行綜合頭寸管理。這樣才能使外匯市場(chǎng)更加客觀地反映外匯供求關(guān)系。????三、漸進(jìn)主義還是休克療法？????(十一)由于前面說(shuō)的全球化、跨國(guó)外包、供應(yīng)鏈重組的加速，全球貿(mào)易尋找新的平衡還需要花若干年時(shí)間。中國(guó)作為一個(gè)發(fā)展中的大國(guó)經(jīng)濟(jì)，就業(yè)壓力大，金融系統(tǒng)尚脆弱，只能采取漸進(jìn)、可控的方式來(lái)調(diào)整。????（十二）近日，IMF召開會(huì)議研究全球不平衡問(wèn)題。多數(shù)人認(rèn)為，采用漸進(jìn)調(diào)整方式是合適的，采用激進(jìn)調(diào)整方法可能產(chǎn)生不

5、可預(yù)見的后果。另外，大家認(rèn)為美國(guó)調(diào)整過(guò)慢。????（十三）少數(shù)人曾為蘇東改革出過(guò)休克療法的主意，被稱為休克而無(wú)治療。應(yīng)從慎再出這種主意，以免降低威信。中國(guó)只會(huì)考慮漸進(jìn)的、對(duì)廣大人民負(fù)責(zé)的改革方案，不會(huì)考慮休克方案。更何況美國(guó)自身失衡的調(diào)整也不帶頭搞休克。????四、全球不平衡與匯率的作用????（十四）中國(guó)政府已開始采用擴(kuò)大內(nèi)需、降低儲(chǔ)蓄率、市場(chǎng)開放、匯率浮動(dòng)以及擴(kuò)大進(jìn)口等組合政策措施來(lái)改進(jìn)國(guó)際收支平衡。隨著這些措施的逐步實(shí)施，中國(guó)將實(shí)現(xiàn)預(yù)期的貿(mào)易基本平衡，我們估計(jì)這可能要花2—3年時(shí)間。然而中方經(jīng)濟(jì)學(xué)家在擔(dān)憂，當(dāng)中國(guó)實(shí)現(xiàn)了對(duì)全球貿(mào)易的大體平衡，美國(guó)仍可能

6、處于高額貿(mào)易逆差，中美雙邊仍難以平衡。問(wèn)題將不在中方。????（十五）解決中美貿(mào)易不平衡需要中美雙方共同努力。在中方做出上述一系列努力的同時(shí)，中國(guó)人在抱怨：美方在削減雙赤字方面、在提高儲(chǔ)蓄率方面動(dòng)得很慢。????（十六）美方部分人士相信匯率是平衡調(diào)整的關(guān)鍵。中國(guó)內(nèi)部也有不同流派的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，也有人相信匯率的作用最大。但這種看法通不過(guò)統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)，中國(guó)多年的貿(mào)易和實(shí)際有效匯率的數(shù)據(jù)不支持這種判斷。不少其他國(guó)家的數(shù)據(jù)也不支持這一觀點(diǎn)。因此，單一并過(guò)度倚重匯率調(diào)整來(lái)實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目平衡的看法并不可靠。????（十七）IMF的規(guī)則是各國(guó)可自主選擇自己的匯率制度，可以是自由浮

7、動(dòng)、有管理浮動(dòng)或固定匯率。因此，沒(méi)有任何一種匯率體制可定義為“操縱匯率”。中國(guó)為適應(yīng)改革開放的需要從較為固定的匯率逐步轉(zhuǎn)向更具靈活性的匯率，已經(jīng)獲得國(guó)際廣泛支持，指此為“操縱匯率”不會(huì)獲得廣泛支持。????（十八）觀察中國(guó)的貿(mào)易平衡，應(yīng)看若干年的數(shù)據(jù)，而不是只看一年。這些數(shù)據(jù)不能支持中國(guó)利用匯率獲取貿(mào)易優(yōu)勢(shì)的說(shuō)法。日本連續(xù)很多年有較高順差，大家也未接受日本操縱匯率的說(shuō)法。????五、儲(chǔ)蓄缺口與貿(mào)易缺口互為對(duì)偶????（十九）儲(chǔ)蓄缺口指儲(chǔ)蓄與投資之差，貿(mào)易缺口指出口與進(jìn)口之差。經(jīng)濟(jì)學(xué)描述了其中對(duì)偶關(guān)系：儲(chǔ)蓄過(guò)多會(huì)產(chǎn)生貿(mào)易順差，反之亦然。因此，要重視從儲(chǔ)蓄角度

8、來(lái)觀察失衡問(wèn)題。????（二十）中國(guó)儲(chǔ)蓄率高有多種原因。有些與轉(zhuǎn)軌