科技型小微企業(yè)融資問題對策

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1、第1章緒論1.1選題背景小微企業(yè)是經(jīng)濟社會中最活躍的細胞，是經(jīng)濟社會穩(wěn)定發(fā)展的中堅力量。據(jù)有關數(shù)據(jù)顯示，在我W小微企業(yè)的數(shù)量占所有企業(yè)總數(shù)的97%以上，吸納了全國勞動力中85%的的就業(yè)人數(shù)，提供了占GDP總數(shù)60%的產(chǎn)品和服務，為社會繳納了50%以上的稅收。由此可見，小微企業(yè)在我W社會經(jīng)濟發(fā)展中起到了重大的推動該作用?？萍夹托∥⑵髽I(yè)是整個小微企業(yè)群體的重耍組成部分。它所具有的獨特科技創(chuàng)新能力和無限活力，是未來高新技術企業(yè)擴大化發(fā)展的萌芽和基礎，對于社會的整體科技進步具有極大的促進作用，是整個科技體系創(chuàng)新的源泉所在?！笆濉币?guī)劃提出了向科技創(chuàng)新型國家轉變的戰(zhàn)略目標，并且

2、明確指出各區(qū)域以及各省市應當支持小微企業(yè)的發(fā)展，特別是發(fā)展?jié)摿^強的中小微企業(yè)，從而促進小微企業(yè)帶動區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展。在建設創(chuàng)新型國家這個大目標的推動下，科技型小微企業(yè)的數(shù)量在不斷地增加，但是其成長狀況卻不容樂觀。其中抑制科技型小微企業(yè)成長的一個重要問題就是企業(yè)在成長過程中面臨的融資障礙。主要表現(xiàn)在以下兒個方面：首先科技型小微企業(yè)由于其管理體制不健全，經(jīng)營規(guī)模小，再加上高科技行業(yè)發(fā)展的日新/!異，導致了其具有很高經(jīng)營風險：其次由于科技型小微企業(yè)成立的時間較短，缺乏信用記錄，再加上我國信用體制的不完善，導致科技型小微企業(yè)很難得到銀行的資金支持；最后由于科技型小微企業(yè)具有明顯的

3、生命周期特點,政府在扶持這類企業(yè)成長的時候，往往忽視其本身的資金需求特點，另外由于政府扶持資金手續(xù)的繁雜以及消息的閉塞，導致了科技型小微企業(yè)往往不能得到其所需耍的政府資金支持。要想達到“十二五”規(guī)劃中向科技創(chuàng)新型轉變的戰(zhàn)略目標，促進科技型小微企業(yè)的成長以帶動區(qū)域發(fā)展，就必須掃清科技型小微企業(yè)成長過程中的融資障礙，為科技型小微企業(yè)的成長創(chuàng)造良好的融資環(huán)境，引導社會資金向科技型小微企業(yè)流動。由此看來，如何解決科技型小微企業(yè)成長過程中面臨的融資問題就成為我國當前非常重要和迫切的任務。1.2研究意義本文的選題意義主要表現(xiàn)在理論與實踐的兩個方面。(1)理論意義：當前關于科技型小微

4、企業(yè)融資問題的專門研究其是缺乏，而棊于系統(tǒng)動力學的研宄根本就不存在。本文從系統(tǒng)科學的角度對科技型小微企業(yè)的融資問題進行研宄為該類問題的研宄開辟了新的思路。(2)實踐意義：十八大報告提出“支持小微企業(yè)特別是科技型小微企業(yè)發(fā)展”，“促進創(chuàng)新資源高效配置和綜合集成，把全社會智慧和力量凝聚到創(chuàng)新發(fā)展上來”。科技型小微企業(yè)是科技創(chuàng)新最為活躍和最具潛力的群體，緩解和清除其在成長過程屮的融資障礙，激發(fā)其發(fā)展活力，對提高區(qū)域創(chuàng)新水平，支撐經(jīng)濟發(fā)展，深化國家創(chuàng)新體系建設具有十分重要的意義。1.3研究綜述1.3.1企業(yè)融資理論的相關研究Modigliani和Miller(1958)提出了M

5、M理論，認為在沒冇稅收、代理成本和破產(chǎn)成本的前提下，公司的資本成本和市場價值與公司的融資結構無關。1963年Modigliani和Miller將企、Ik所得稅加入了模型，并于1973年將個人所得稅加入了模型，對模型進行了修正。修正后的MM理論認為由于債務融資的利息免稅作用，使得公司的資本成本會隨著資產(chǎn)負債率的升高而降低，公司的市場價值會隨著資產(chǎn)負債率的升高而升高Hl。Myer和Majilufrs(1984)提出的優(yōu)序融資理論認為不同的融資方式具有不冋的信息約束條件和信號傳遞，企業(yè)應當根據(jù)成本最小化的原則來做出融資決策。他們還認為企業(yè)的最佳融資順序是，首先內源融資，其次是

6、外源融資，在外源融資中債務融資比股權融資要更好『21。Jenson和Meckling(1976)提出了代理成本理論，闡述了企業(yè)股東和管理者之間以及股東和債權人之間存在的利益沖突，這種利用沖突會對企業(yè)的融資決策產(chǎn)生影響l3j。Jensen,MichaelC(1986)提出了控制權理論，指出了在不同融資結構下企業(yè)控制權的變化。該理論認為企業(yè)的管理者存在對控制權的偏好1?。Udell和Berger(1998)提出了企業(yè)金融成長周期理論，指出在企業(yè)成訟周期中小規(guī)模企業(yè)存在的管理不規(guī)范和信息統(tǒng)計不標準的問題，導致外界難以了解其經(jīng)營狀況，從而抑制了其外部的資金支持。另外，由于小企業(yè)

7、的管理者看重企業(yè)的管理權，因此在需要融資時，更傾向于內源融資。同時強調企業(yè)應當針對企業(yè)不同的生命周期階段，制定不一樣的融資政策L5j。1.3.2科技型小微企業(yè)融資難的成的相關研究小微企業(yè)的融資問題也稱為“麥克米倫缺陷”，是1931年Macmillan在《麥克米倫報告》屮首次提出來的。Macmillan認為企業(yè)規(guī)模影響企業(yè)的融資方式以及難易程度。由此展開了國際學術界對屮小微企業(yè)融資問題的探討。Greenwald和Stiglitz(1993)指出屮小企業(yè)難以獲得貸款的原因是契約的不完備和信息的不完全［6］。Baltensperger(1978