資源描述：
《券商集合理財每周投資動態(tài)（2013.4.1~2013.4.7）》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。
1、券商集合理財每周投資動態(tài)（2013.4.1~2013.4.7）創(chuàng)新產(chǎn)品抗跌小集合發(fā)行升溫眾祿基金研究中心鄭鳳彬/文核心內(nèi)容：行業(yè)動態(tài)：券商資管未來勝負手在公募業(yè)務(wù)券商集合理財門檻一般為5萬或10萬元，相對于公募基金的1000元門檻和陽光私募或基金專戶理財?shù)陌偃f門檻，券商大集合一直都處于“散戶買不起、高端客戶看不上”的尷尬地位。而降低了客戶門檻之后，券商資管的客戶定位更加清晰，如果能拿出過硬的業(yè)績，再加之能像公募基金一樣公開的宣傳推廣，其業(yè)務(wù)規(guī)模有望迅猛增長。從這個角度講，券商資管未來的勝負手就在公募基金業(yè)務(wù)。發(fā)行信息：小集合產(chǎn)品發(fā)行加快債券型占八成數(shù)據(jù)顯示，本期券商集合理財
2、共發(fā)行19只產(chǎn)品，大多為小集合產(chǎn)品，發(fā)行份額超過55億份，其中債券型16只、混合型2只、FOF1只，債券型產(chǎn)品占到全部發(fā)行產(chǎn)品的八成以上。業(yè)績分析：固收產(chǎn)品顯穩(wěn)健創(chuàng)新產(chǎn)品較抗跌上周A股市場表現(xiàn)弱勢，非限定性產(chǎn)品約七成下跌，納入統(tǒng)計的375只非限定性券商集合理財產(chǎn)品，有80只上漲，240只下跌，周平均收益為-0.80%。212只偏股型產(chǎn)品29只上漲，164只下跌，周平均收益類為-1.17%。中銀國際中國紅1號、創(chuàng)業(yè)創(chuàng)金價值成長2期、渤海濱海2號轉(zhuǎn)型成長等漲幅居前；中山金磚1號、招商智遠成長、信達滿堂紅主題投資等跌幅居前。投資策略：短期或仍震蕩關(guān)注穩(wěn)健型產(chǎn)品券商集合理財投資策略
3、：風(fēng)險偏好低、流動性要求高的投資者可關(guān)注現(xiàn)金管理類產(chǎn)品，如國泰君安君得利1號、興業(yè)金麒麟現(xiàn)金添利；風(fēng)險偏好低且對流動性要求不高的投資者可關(guān)注業(yè)績較好的債券型產(chǎn)品以及保本策略類、量化對沖類等創(chuàng)新型產(chǎn)品，如安信理財1號、興業(yè)金麒麟1號；風(fēng)險偏好較高的投資者，可關(guān)注中長期業(yè)績表現(xiàn)較好，風(fēng)險控制能力突出的偏股型產(chǎn)品，如安心策略精選、浙商匯金大消費；組合投資上可適當(dāng)提高穩(wěn)健型產(chǎn)品或者管理靈活、彈性大的產(chǎn)品以應(yīng)對短期可能出現(xiàn)的風(fēng)險。一、行業(yè)動態(tài)：券商資管未來勝負手在公募業(yè)務(wù)券商資管未來勝負手在公募業(yè)務(wù)券商集合理財門檻一般為5萬或10萬元，相對于公募基金的1000元門檻和陽光私募或基金專
4、戶理財?shù)陌偃f門檻，券商大集合一直都處于“散戶買不起、高端客戶看不上”的尷尬地位。而降低了客戶門檻之后，券商資管的客戶定位更加清晰，如果能拿出過硬的業(yè)績，再加之能像公募基金一樣公開的宣傳推廣，其業(yè)務(wù)規(guī)模有望迅猛增長。從這個角度講，券商資管未來的勝負手就在公募基金業(yè)務(wù)。如果沿用老習(xí)慣，運作不公開透明，最終的結(jié)果一定是輸給那些心態(tài)開放、能迅速抓住機會的券商資管。公募業(yè)務(wù)面臨“三重門”即使券商能夠滿足法律法規(guī)中關(guān)于股權(quán)比例、“一參一控”以及高管兼任的條件，即使“大集合”轉(zhuǎn)型公募，但是券商開展公募業(yè)務(wù)還要有三個門檻，即如何解決利益沖突？如何轉(zhuǎn)換研究角色？如何在公募紅海中銷售？首先，券
5、商各部門之間涉及利益沖突，可能有關(guān)聯(lián)交易、利益輸送問題，所以在部門人員隔離方面，將來證券公司或要成立單獨的部門來做公募，交易平臺可以共享，但是需要設(shè)立隔離墻。此外，券商的研究團隊人數(shù)和成本似乎比基金公司更有優(yōu)勢，但是券商一直作為賣方角色存在，能否順利地轉(zhuǎn)變至買方思路。最后，對于發(fā)行什么產(chǎn)品、產(chǎn)品怎么銷售卻是排在券商面前的很現(xiàn)實的問題。目前公募基金整體仍然同質(zhì)化明顯，銷售主要依賴于銀行渠道，尾隨傭金居高不下，券商是不是最終也淪為“為銀行打工”？券商資管收緊市場流動性受傷管理層近期《關(guān)于加強證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)監(jiān)管的通知》規(guī)定，集合資產(chǎn)管理計劃未經(jīng)許可不得投資票據(jù)等規(guī)定投資范圍
6、以外的投資品種，不得以委托定向資產(chǎn)管理或設(shè)立單一資金信托等方式變相擴大集合資產(chǎn)管理計劃投資范圍，意味著集合理財產(chǎn)品不得用于做通道業(yè)務(wù)，表明高層對可能發(fā)生的金融風(fēng)險產(chǎn)生了擔(dān)憂。而目前券商擔(dān)心的不僅僅是通道業(yè)務(wù)，而是管理層對創(chuàng)新業(yè)務(wù)的態(tài)度以及對風(fēng)險的認知，投資者對券商創(chuàng)新的預(yù)期也大打折扣。二、發(fā)行信息：小集合產(chǎn)品發(fā)行加快債券型占八成根據(jù)眾祿基金研究中心統(tǒng)計，2013年一季度券商集合理財共發(fā)行284只新產(chǎn)品，發(fā)行份額達到777.82億份。目前券商集合理財產(chǎn)品已超過750只，其中偏股型產(chǎn)品占比大約為50%，以債券型和貨幣型為代表的固定收益類產(chǎn)品份額占比超過35%，F(xiàn)OF型產(chǎn)品占比超
7、過10%。目前股市震蕩，投資者風(fēng)險偏好降低，相對于偏股型產(chǎn)品，投資者更愿意投資于風(fēng)險相對較低、收益更為穩(wěn)健的固定收益型產(chǎn)品，目前市場發(fā)行仍是以債券、貨幣型的固定收益類產(chǎn)品為主。本期為清明節(jié)前一周，只有三個交易日，券商集合理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量比前期稍有較少，仍以債券型為主。數(shù)據(jù)顯示，本期券商集合理財共發(fā)行19只產(chǎn)品，發(fā)行份額超過55億份，其中債券型16只、混合型2只、FOF1只，債券型產(chǎn)品占到全部發(fā)行產(chǎn)品的八成以上。表1：本期（20130401~20130407）發(fā)行券商集合理財產(chǎn)品簡稱管理人類型規(guī)模(億)推廣起始日中信
