發(fā)掘“破凈”、“破發(fā)”股機(jī)會(huì)

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1、發(fā)掘“破凈”、“破發(fā)”股的機(jī)會(huì)近期，A股市場(chǎng)出現(xiàn)反復(fù)震蕩，整體重心不斷下移,多只個(gè)股短期跌幅巨大,“超跌”再次成為當(dāng)前市場(chǎng)的關(guān)鍵詞，上市公司股價(jià)出現(xiàn)“破凈”、“破發(fā)”現(xiàn)象更是屢見(jiàn)不鮮。破凈公司增多據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至9月8日，兩市股價(jià)跌破凈資產(chǎn)的公司共18家。從板塊特征看，鋼鐵股成為“破凈”的重災(zāi)區(qū)，9家公司占全部“破凈”公司的一半。不過(guò)如果從跌破凈資產(chǎn)的幅度看，輕工制造業(yè)的華泰股份[4.83?-0.82%?股吧?研報(bào)]則是目前“破凈”最嚴(yán)重的，以9月8日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，公司市凈率僅為0.51倍。此外，值得注意的是，盡管目前正式跌破凈資產(chǎn)的公司只有18家，但仍

2、有不少公司的股價(jià)離“破凈”近在咫尺，如中原高速[2.92?0.34%?股吧?研報(bào)]、深高速[4.080.00%?股吧?研報(bào)]、南山鋁業(yè)[8.10?0.62%?股吧?研報(bào)]、中海發(fā)展[6.99?0.58%?股吧?研報(bào)]、交通銀行[4.670.21%?股吧?研報(bào)]等7只個(gè)股目前的市凈率均已不足1.1倍。有市場(chǎng)人士認(rèn)為，從歷史情況推斷，“破凈”公司頻出往往意味著市場(chǎng)距離底部將近，但也有不認(rèn)同者,認(rèn)為以目前的“破凈”股絕對(duì)數(shù)量去衡量判斷底部來(lái)臨還是有點(diǎn)武斷,因?yàn)槟壳捌苾羟闆r與A股歷史上“破凈”最為嚴(yán)重時(shí)期相比并無(wú)可比性，以2008年A股下跌到底部區(qū)域時(shí)為例,當(dāng)時(shí)市場(chǎng)中

3、就曾有12%的公司出現(xiàn)過(guò)“破凈”紀(jì)錄，在當(dāng)時(shí)(2008年10月16日),“破凈”公司高達(dá)144家,而目前僅18家而已。破發(fā)公司潮涌在市場(chǎng)“破凈”公司開(kāi)始增多的同時(shí)，新股“破發(fā)”現(xiàn)象更是屢見(jiàn)不鮮。截至9月8日，統(tǒng)計(jì)今年以來(lái)首發(fā)上市的216家公司，有63家公司上市首日的收盤(pán)價(jià)即在發(fā)行價(jià)格之下，88家公司目前收盤(pán)價(jià)低于首發(fā)價(jià)格，“破發(fā)”比例高達(dá)41%。從折價(jià)幅度看，目前有28家公司股價(jià)相比首發(fā)價(jià)格縮水超過(guò)20%，華銳風(fēng)電[24.24?-1.02%?股吧?研報(bào)]、天瑞儀器[24.70?-0.88%?股吧?研報(bào)]、龐大集團(tuán)[28.32?1.40%?股吧?研報(bào)]、大智慧[

4、14.60?1.39%?股吧?研報(bào)]、風(fēng)范股份[22.25?0.23%股吧?研報(bào)]、通裕重工[16.85?0.24%?股吧?研報(bào)]、海立美達(dá)[26.89?-1.65%?股吧?研報(bào)]、佳士科技[18.37?-0.60%?股吧?研報(bào)]8家公司的“破發(fā)”情況最為嚴(yán)重，折價(jià)幅度已超過(guò)30%。今年以來(lái)，A股市場(chǎng)曾經(jīng)經(jīng)歷過(guò)兩輪大規(guī)模新股上市首日破發(fā)潮。在上證綜指于1月14日跌破2800點(diǎn)關(guān)口后，市場(chǎng)便催生了第一輪新股破發(fā)潮，有4家中小板公司和1家主板公司于1月18日“五上五破”,成為當(dāng)時(shí)標(biāo)志性事件；此后的4月18日，大盤(pán)自3067點(diǎn)高臺(tái)跳水，再次讓新股破發(fā)雪上加霜，龐大集

5、團(tuán)于4月28日上市后,首日跌幅就深達(dá)23.16%。盡管隨著市場(chǎng)低迷,新股發(fā)行價(jià)格定位有所下行，以此得以在很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持了上市首日“零破發(fā)”的狀態(tài)，但近期二級(jí)市場(chǎng)的快速走弱，已直接影響到新股上市后的表現(xiàn)，大盤(pán)近兩個(gè)月的深度下挫更是直接推動(dòng)了部分首日未破發(fā)的次新股出現(xiàn)“破發(fā)”現(xiàn)象或股價(jià)已接近”破發(fā)”臨界點(diǎn)。除了新股跌破首日發(fā)行價(jià)的公司，今年以來(lái)還有242家公司推出了增發(fā)預(yù)案，其中有84家公司給出增發(fā)價(jià)格，另有147家公司給出了預(yù)案價(jià)格下限。截至日前，*ST嘉瑞、太平洋[7.76?1.84%股吧?研報(bào)]、中國(guó)北車(chē)[4.51?0.22%?股吧?研報(bào)]等8家公司在增發(fā)方

6、案未得以實(shí)施的情況下，其復(fù)權(quán)收盤(pán)價(jià)已低于增發(fā)價(jià)格或預(yù)案價(jià)格下限了，這對(duì)其后續(xù)方案的實(shí)施帶來(lái)了很大不確定性。掘金“破發(fā)”、“破凈”股中的績(jī)優(yōu)股盡管上述公司近期跟隨市場(chǎng)腳步其股價(jià)遭到重創(chuàng)，但從基本面來(lái)考察這些目前處于“破發(fā)”甚至“破凈”的公司，可以發(fā)現(xiàn)目前還是有80家今年上半年凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。而從最新的三季度業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，其中有33家前三季度業(yè)績(jī)同比預(yù)喜，在剔除今年新上市的個(gè)股后，有可比數(shù)據(jù)的16家公司中目前有9家公司的三季度業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)。其中輝隆股份[22.00?0.92%股吧?研報(bào)]的環(huán)比增長(zhǎng)預(yù)期最為喜人，從數(shù)據(jù)上看，由于公司扎實(shí)推進(jìn)各項(xiàng)工作，主營(yíng)

7、業(yè)務(wù)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，盡管今年前三個(gè)季度公司僅預(yù)增0~30%，但如果公司30%的增長(zhǎng)預(yù)期實(shí)現(xiàn)，以去年三季度9426.97萬(wàn)元的凈利潤(rùn)統(tǒng)計(jì)，今年三季度的凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)額約為12255.06萬(wàn)元，由此預(yù)計(jì)三季度凈利潤(rùn)將實(shí)現(xiàn)220.06%的環(huán)比增長(zhǎng)。同樣的，世紀(jì)游輪[28.73?1.74%?股吧?研報(bào)]、東方鐵塔[19.38-2.22%?股吧?研報(bào)]兩家公司三季度的利潤(rùn)環(huán)比增幅也預(yù)期在100%以上。預(yù)計(jì)一旦市場(chǎng)企穩(wěn)回升，此類(lèi)有業(yè)績(jī)支撐的小盤(pán)股或?qū)⒃谫Y金的配合下會(huì)有所表現(xiàn)