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1、———————————————————————————外匯好用的ea戴利奧訪談錄內(nèi)容簡介:我國外匯儲(chǔ)備的安全性雷蒙德-戴利奧是布里奇沃特投資公司的總裁，這家公司管理著1200億美元的資產(chǎn)，它的客戶包括外國政府、養(yǎng)老金以及各種捐贈(zèng)基金。盡管過去十幾年里金融市場(chǎng)外匯好用的ea戴利奧訪談錄我國外匯儲(chǔ)備的安全性雷蒙德-戴利奧是布里奇沃特投資公司的總裁，這家公司管理著1200億美元的資產(chǎn)，它的客戶包括外國政府、養(yǎng)老金以及各種捐贈(zèng)基金。盡管過去十幾年里金融市場(chǎng)風(fēng)云變化、險(xiǎn)象環(huán)生，但是在戴利奧的管理下，布里奇沃特投資公司的生意卻一直順風(fēng)順?biāo)?。這家位于康州韋斯特波特的公司是世界上最大的對(duì)沖基金公司，在《

2、巴倫周刊》對(duì)沖基金年度100強(qiáng)的排名中，只有幾家公司能有超過一支以上的基金入選，布里奇沃特就是其中的一個(gè)，它旗下的PureAlphaII和AllWeather@12%均榜上有名。過去三年，PureAlpha的年平均回報(bào)率為22.75%，AllWeather@12%為17.24%，而同期巴克萊對(duì)沖擊基金指數(shù)年回報(bào)率為9.05%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的年回報(bào)率為14.11%。憑借自己的評(píng)估和對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)的把握，布里奇沃特在全球范圍內(nèi)投資大宗商品、外匯、債券和股票。戴利奧對(duì)投資的理解廣泛而又深入，最近他與本刊分享了其最新的觀點(diǎn)?！栋蛡愔芸罚耗硎咀罱绹摹叭ジ軛U化”策略非常完美，為什么？戴

3、利奧：“去杠桿化”通常是以非常機(jī)械的方式進(jìn)行的，理解這點(diǎn)非常重要。減少債務(wù)有三種方式，首先就是我們聽到最多的“緊縮”，換句話說就是勒緊褲腰帶、少花錢并削減債務(wù)。但是緊縮會(huì)減少支出，當(dāng)你支出少的時(shí)候，其他人的收入必然也會(huì)減少，結(jié)果會(huì)導(dǎo)致進(jìn)一步的緊縮。實(shí)行緊縮政策會(huì)引發(fā)很多問題，比如通貨緊縮以及降低經(jīng)濟(jì)增長。其次是債務(wù)重組，這就意味著債權(quán)人獲得更少的還款，亦或是更長的時(shí)間、以更低的利率獲得償還，總之就是通過減少債務(wù)來破壞原有的協(xié)議。但是債務(wù)重組同樣會(huì)引發(fā)通貨緊縮并降低經(jīng)濟(jì)增長。一個(gè)人的債務(wù)就是其他人的資產(chǎn)，如果通過沖減債務(wù)來緩解債務(wù)人的負(fù)擔(dān)，財(cái)富將縮水，并引起信貸縮減。最后就是增發(fā)貨幣，這種

4、方式通常發(fā)生在利率接近于零的時(shí)候，因?yàn)檫@時(shí)利率已經(jīng)無法在下調(diào)了。本質(zhì)上是中央銀行創(chuàng)造貨幣，為了實(shí)現(xiàn)量化寬松政策或者債務(wù)貨幣化政策，中央銀行通過購買資產(chǎn)來向市場(chǎng)注入貨幣，和前兩種方式不同，增發(fā)貨幣將引起通貨膨脹，并刺激經(jīng)濟(jì)增長?！栋蛡愔芸罚簽槭裁凑f美國現(xiàn)在的去杠桿化政策完美？戴利奧：一個(gè)好的去杠桿化過程是要實(shí)現(xiàn)上述三種方式的平衡。如果比例合適，就不會(huì)引發(fā)劇烈的動(dòng)蕩，通貨緊縮不會(huì)很嚴(yán)重，而經(jīng)濟(jì)也不會(huì)劇烈下滑。經(jīng)濟(jì)將緩慢增長，與此同時(shí)債務(wù)收入比會(huì)下降，這就是完美的去杠桿化過程?，F(xiàn)如今美國和1933-37年期間非常類似，那時(shí)經(jīng)濟(jì)同樣是緩慢的正增長。如果經(jīng)濟(jì)下滑，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)啟動(dòng)另一輪量化寬松政策，

5、這樣可以減輕債務(wù)并把錢送到人們手中。外匯好用的ea戴利奧訪談錄———————————————————————————