證券投資中如何控制市場風(fēng)險

證券投資中如何控制市場風(fēng)險

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1、證券投資中如何控制市場風(fēng)險  引言  證券投資作為風(fēng)險投資,風(fēng)險主要的指向就是投資者的投資與預(yù)期相分離,證券投資的收益不具備確定性。證券投資的風(fēng)險類型很多,其中市場風(fēng)險是系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險的結(jié)合體。市場風(fēng)險主要是指證券市場本身因各種因素的影響引起的證券價格變動風(fēng)險。證券市場的變化很快,所有的變化都會影響供求關(guān)系。在證券市場的現(xiàn)實發(fā)展中,證券市場的冷熱與政策和現(xiàn)實環(huán)境有著密不可分的關(guān)系。而風(fēng)險也是體現(xiàn)證券市場價值的重要要素,沒有風(fēng)險,就沒有利潤,風(fēng)險和利益并存是證券市場最為基礎(chǔ)的特征。  一、證券投資風(fēng)險的認(rèn)定  風(fēng)險主要是指事件發(fā)生后,其損失機(jī)會

2、或損害的可能性、不確定性。證券投資中,風(fēng)險和收益是一對矛盾結(jié)合體,有收益就有風(fēng)險,二者存在內(nèi)部的必然性。證券投資的風(fēng)險可以運用科學(xué)的手段進(jìn)行一定程度的預(yù)測分析,通過對對主客觀風(fēng)險、市場及經(jīng)營風(fēng)險等要素進(jìn)行控制。證券投資在運行過程中處于動態(tài)的、復(fù)雜的交互性的選擇過程,對市場的了解,對投資時機(jī)選擇,對投資品種的確定,都是影響風(fēng)險和收益程度的要素。一個證券在一定時期內(nèi)收益率、收盤價、上期收盤價、單位紅利及股息收入等指標(biāo)產(chǎn)生的,都是需要在現(xiàn)實操作中進(jìn)行評估和預(yù)測的,收益率的方差和標(biāo)準(zhǔn)測度是證券投資的重點。證券投資風(fēng)險的分類標(biāo)準(zhǔn)是從多個方面界定的,根據(jù)風(fēng)險構(gòu)

3、成可以分為系統(tǒng)風(fēng)險,如利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險、政治風(fēng)險等,業(yè)包括相對應(yīng)的非系統(tǒng)風(fēng)險,例如企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、操作風(fēng)險等。根據(jù)操作角度一般劃分為,選擇風(fēng)險和投資者風(fēng)險。證券投資風(fēng)險的主要表現(xiàn)形式就是股票、債券、衍生證券?! 《⑻岣咦C券投資市場風(fēng)險控制的對策  1、正確運用證券投資風(fēng)險測的重點理論方法。從風(fēng)險的定義來看,證券投資的風(fēng)險是在證券投資過程中,投資者的收益和本金遭受損失的可能性。科學(xué)的測度理論是規(guī)避風(fēng)險的重要手段,只有科學(xué)的理論,才能達(dá)到其控制目的。證券投資風(fēng)險的理論主要是效用函數(shù)的概念,風(fēng)險金測度模型,標(biāo)準(zhǔn)風(fēng)險測度模型,隨機(jī)優(yōu)勢選擇模型理

4、論,均值――方差測度理論。值理論,下偏矩測度理論,VaR測度理論,信息嫡測度理論等。在實際操作中,新的風(fēng)險測度指標(biāo)主要從定量、定性及定性與定量相結(jié)合三個方面提出,在定量測度方面,主要基于損失序列、緊迫程度、分布和頻度進(jìn)行風(fēng)險測度;在定性測度方面,是投資者對某證券投資風(fēng)險的定性判斷,在投資市場上主要是指主觀風(fēng)險的評估問題;在系統(tǒng)測度方面,兼顧指標(biāo)的定性和定量兩個方面,將兩者有機(jī)地結(jié)合起來,使其平衡單方測度可能產(chǎn)生的矛盾。  2、強(qiáng)化對風(fēng)險的預(yù)測與控制。證券投資風(fēng)險主要分為非系統(tǒng)風(fēng)險的控制和系統(tǒng)風(fēng)險控制。風(fēng)險預(yù)測是為了更好地控制風(fēng)險,證券投資風(fēng)險的預(yù)測

5、主要是計算出各標(biāo)準(zhǔn)時段內(nèi)投資風(fēng)險,形成風(fēng)險時間序列,然后對其進(jìn)行預(yù)測。預(yù)測的準(zhǔn)確性和可靠性,這里使用組合預(yù)測的方法,使預(yù)測模型更具有對環(huán)境變化的適應(yīng)能力。非系統(tǒng)風(fēng)險,主要控制方式是確定各類投資的權(quán)重,實現(xiàn)投資的多樣化,對風(fēng)險本質(zhì)的認(rèn)識及測度指標(biāo)的定義是風(fēng)險預(yù)測和控制的基礎(chǔ)。系統(tǒng)風(fēng)險的控制主要方法是利用金融衍生工具,如股票指數(shù)、期貨進(jìn)行系統(tǒng)風(fēng)險的控制研究,在確定多個證券的情況下,設(shè)定滿足預(yù)期的約束條件,進(jìn)而確定各類投資的權(quán)重,通過目標(biāo)收益率與期望收益率進(jìn)行比較,作為風(fēng)險控制的分界線。設(shè)定股票投資組合即現(xiàn)貨、股票指數(shù)期貨、觀測時期數(shù),組合現(xiàn)貨持有量,保

6、證在一定預(yù)期收益的前提下,投資風(fēng)險最小?,F(xiàn)貨與期貨組合后的收益率可通過目標(biāo)收益率、期望收益率及調(diào)整后的現(xiàn)貨收益率計算得出,進(jìn)而實現(xiàn)對風(fēng)險投資的優(yōu)化?! ?、降低政府對證券市場的干預(yù)作用。市場存在一定的缺陷,市場的自由調(diào)控作用難以對資源進(jìn)行有效的配置和優(yōu)化,政府需要選擇多種方式對證券市場進(jìn)行調(diào)控,對證券投資實施法制建設(shè)和監(jiān)管,并且把握調(diào)控的力度。在相關(guān)法律法規(guī)的參與下,杜絕證券市場中出現(xiàn)無序競爭的現(xiàn)象,證券市場具有復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)體系它的運行和發(fā)展需要有一定的法律依據(jù),實現(xiàn)對市場主體的調(diào)節(jié)和規(guī)范作用。有關(guān)證券市場的法律、法規(guī)及相關(guān)政策、規(guī)則發(fā)生變化,可能引

7、起證券市場價格波動,使投資者存在虧損的可能,投資者將不得不承擔(dān)由此造成的損失。機(jī)構(gòu)投資者具有信息、資金上的優(yōu)勢,個人投資者盲目跟從就容易導(dǎo)致投機(jī)風(fēng)氣的盛行,對機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行有效的培養(yǎng),并有效發(fā)展證券投資基金,是證券市場健全的方式。如果能深入分析有關(guān)企業(yè)或公司的經(jīng)營材料,并不為表面現(xiàn)象所動,看出它的破綻和隱患,并作出冷靜的判斷,則可有效回避經(jīng)營風(fēng)險?! ?、規(guī)避市場風(fēng)險的存在方式。在某些特殊的情況下,政府會改變發(fā)展證券市場的戰(zhàn)略部署,出臺一些扶持或抑制市場發(fā)展的初期,在社會經(jīng)濟(jì)比較繁榮時,市場風(fēng)險來自各種因素,每種股票價位變動,其公司利潤有保證,歷史

8、數(shù)據(jù)詳細(xì)的分析,是要掌握趨勢,了解收益的持續(xù)增長能力,了解其循環(huán)變動的規(guī)律。有的企業(yè)受其自身的經(jīng)營限制,其股價出現(xiàn)不穩(wěn)定狀

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