淺論金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)及防范論文

《淺論金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)及防范論文》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫(kù)。

1、淺論金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)及防范論文.freelf的統(tǒng)計(jì)，自1980年以來(lái)，130多個(gè)國(guó)家，幾乎占imf成員國(guó)的3／4，經(jīng)歷了金融業(yè)的嚴(yán)重問(wèn)題，發(fā)展中國(guó)家和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家都受到了影響。從英國(guó)巴林銀行破產(chǎn)到美國(guó)長(zhǎng)期資本管理公司的經(jīng)營(yíng)危機(jī)，從東南亞金融危機(jī)到拉美金融危機(jī)，都表明金融創(chuàng)新使得金融機(jī)構(gòu)面臨更多的風(fēng)險(xiǎn)。一、金融創(chuàng)新所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)(一)金融創(chuàng)新改變了商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)策略，由此給銀行體系注入了不穩(wěn)定因素。由于銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的贏利性下降，商業(yè)銀行被迫尋找新的有潛在風(fēng)險(xiǎn)的表外業(yè)務(wù)來(lái)保持其贏利水平，表外業(yè)務(wù)是不反映在資產(chǎn)負(fù)債表上的業(yè)務(wù)，包括與傳統(tǒng)信貸相結(jié)合的業(yè)務(wù)，如承諾、擔(dān)保、承兌等，以及與有價(jià)證券衍生工具買

2、賣相關(guān)的業(yè)務(wù)，如買賣金融期貨合約、安排掉期和互換等，這些業(yè)務(wù)的開(kāi)展增大了商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)。利用新金融工具開(kāi)展的表外業(yè)務(wù)具有的“或有負(fù)債”性質(zhì)蘊(yùn)含著極大風(fēng)險(xiǎn)，銀行開(kāi)展此類業(yè)務(wù)大多采用支持性信用工具，也就是說(shuō)，當(dāng)市場(chǎng)上出現(xiàn)某種情況時(shí)，銀行有義務(wù)向其客戶提供資金，這樣就形成了銀行的或有負(fù)債?；蛴胸?fù)債的形成使銀行承擔(dān)了較大的信用風(fēng)險(xiǎn)，如票據(jù)發(fā)行便利這種與直接融資相結(jié)合的表外業(yè)務(wù)越來(lái)越集中在大型銀行身上，使得風(fēng)險(xiǎn)集中化，給金融體系的穩(wěn)定性和安全性造成威脅。表外業(yè)務(wù)弱化了風(fēng)險(xiǎn)管理。首先是表外業(yè)務(wù)逃避了中央銀行的監(jiān)管，商業(yè)銀行因其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位特殊而受到中央銀行的嚴(yán)格監(jiān)管，中央銀行對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管

3、的一項(xiàng)重要措施就是規(guī)定其資本充足比率(自有資本與風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)總值的比值)，通過(guò)對(duì)這一比率的規(guī)定，迫使商業(yè)銀行不斷改善自身的資本基礎(chǔ)，這一資本要求與銀行的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)成正向關(guān)系，以此加強(qiáng)對(duì)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)控制。對(duì)商業(yè)銀行而言，資本要求越高，其經(jīng)營(yíng)成本也就越高，因此，為在不提高資本充足比率的前提下增加贏利，商業(yè)銀行就開(kāi)創(chuàng)了由金融創(chuàng)新工具支撐的表外業(yè)務(wù)。這一業(yè)務(wù)并不改變商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表，這樣中央銀行就無(wú)從對(duì)其真實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)狀況實(shí)施監(jiān)督，而隨商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，其資本充足比率就潛在地下降，承受風(fēng)險(xiǎn)的能力也隨之降低，金融體系的內(nèi)在不穩(wěn)定性也隨之上升；其次是，商業(yè)銀行的表外業(yè)務(wù)削弱其自身的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控管

4、理，金融創(chuàng)新給銀行內(nèi)部管理會(huì)計(jì)帶來(lái)許多困難，降低了資產(chǎn)負(fù)債表上的信息質(zhì)量，表外業(yè)務(wù)的或有負(fù)債性質(zhì)增加了會(huì)計(jì)報(bào)表中所含風(fēng)險(xiǎn)信息的不確定性，在實(shí)際工作中則往往降低了銀行管理者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)?？傊A利動(dòng)機(jī)的存在使商業(yè)銀行對(duì)表外業(yè)務(wù)產(chǎn)生了特殊偏好，它們迅速地運(yùn)用新型信用工具取代了傳統(tǒng)的信貸工具，但同時(shí)削弱了銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)管理，因此，對(duì)表外業(yè)務(wù)加強(qiáng)監(jiān)管勢(shì)在必行。正是基于此認(rèn)識(shí)，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)在補(bǔ)充有效銀行監(jiān)管原則時(shí)加入了“考慮到可構(gòu)成銀行大規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)暴露的表外業(yè)務(wù)”這一條款。(二)金融創(chuàng)新改變了金融體系的構(gòu)成，新型非銀行金融機(jī)構(gòu)的加速發(fā)展加大了金融體系中的風(fēng)險(xiǎn)因素。眾所周知，非銀行金融機(jī)構(gòu)的大量出

5、現(xiàn)及迅速發(fā)展是近年來(lái)金融體系的一大特征，它改變了金融體系的原有結(jié)構(gòu)：商業(yè)銀行地位的下降和非銀行金融機(jī)構(gòu)地位的上升，這一變化也改變了金融體系的穩(wěn)定性狀況。首先，非銀行金融機(jī)構(gòu)以商業(yè)銀行不能涉足過(guò)多的證券業(yè)為主業(yè)，大量參與具有高杠桿性的金融衍生品交易，并且它們參與此類交易的目的與傳統(tǒng)意義上的銀行不一樣，傳統(tǒng)銀行是為了避免其資產(chǎn)頭寸面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，而非銀行金融機(jī)構(gòu)則純粹以獲取高額投機(jī)利潤(rùn)為目的，所以非銀行金融機(jī)構(gòu)通常十分注重運(yùn)用衍生證券的杠桿原理。作為金融體系日益重要的組成部分，非銀行金融機(jī)構(gòu)高風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)策略為金融體系埋下了隱患。其次，同為金融體系的兩大組成部分，非銀行金融機(jī)構(gòu)與銀行體系的關(guān)系密

6、切，使得非銀行金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新的經(jīng)營(yíng)手法給自身招致的風(fēng)險(xiǎn)極易在整個(gè)金融體系中蔓延開(kāi)去，兩者間巨額的資金借貸關(guān)系使得前者的虧損與倒閉就意味著后者將難逃厄運(yùn)。金融體系中這種特殊的連鎖反應(yīng)極大地強(qiáng)化了風(fēng)險(xiǎn)的沖擊力，整個(gè)金融體系的崩潰可能僅由一家非銀行金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)引致。再次，非銀行金融機(jī)構(gòu)一向不是中央銀行的監(jiān)管重點(diǎn)，所以中央銀行并沒(méi)有有效的臨管措施；同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)非銀行金融的監(jiān)管作用也十分有限，因?yàn)閷?duì)于內(nèi)容及原理都極其復(fù)雜的衍生品交易很難形成統(tǒng)一的信息披露制度，也很難被投資者所理解，市場(chǎng)上有效的自發(fā)監(jiān)督機(jī)制也就無(wú)從形成，風(fēng)險(xiǎn)的滋生與擴(kuò)大就十分容易?？梢?jiàn)，非銀行金融機(jī)構(gòu)的成長(zhǎng)和壯大在提高金融效率的同時(shí)，

7、也為金融體系孕育著越來(lái)越大的風(fēng)險(xiǎn)。(三)金融創(chuàng)新使金融風(fēng)險(xiǎn)更為集中和隱蔽，增強(qiáng)了金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)金融體系的破壞力。金融創(chuàng)新為單個(gè)投資者提供了轉(zhuǎn)移因價(jià)格等市場(chǎng)總變量變動(dòng)所產(chǎn)生的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)即所謂的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的手段，如期貨與期權(quán)彌補(bǔ)了單純進(jìn)行證券組合投資無(wú)法避免系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的缺陷，使得市場(chǎng)上的所有風(fēng)險(xiǎn)似乎都可避免。但不幸的是，金融創(chuàng)新的這一經(jīng)濟(jì)功能對(duì)于整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系而言并不存在，金融創(chuàng)新工具在為單個(gè)經(jīng)濟(jì)主體提供市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)的同時(shí)卻將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)