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《我國私募證券投資基金發(fā)展的問題及對策》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。
1、我國私募證券投資基金發(fā)展的問題及對策 隨著我國私募基金的快速發(fā)展，對私募基金的研究也在不斷深入。針對我國私募投資基金發(fā)展現(xiàn)狀、存在問題及原因，我國學術(shù)界從各方面進行了相關(guān)探討?！ 「邖梗?009）認為，我國私募基金的發(fā)展歷程為：（1）20世紀90年代初，證券公司與大客戶之間形成不規(guī)范的信托關(guān)系，券商受托理財業(yè)務(wù)成為私募基金的最初形式。（2）20世紀90年代中期，我國私募基金從規(guī)模上已超過公募基金。但是此時私募基金的問題也比較突出，如不規(guī)范、高風險、成分復雜等。由于我國對于私募基金無明確的法律依據(jù)，缺乏對其必要監(jiān)督
2、管理，所以難以保障私募投資者的利益。不少私募基金通過非常規(guī)的操作方式來達到操縱市場的目的，對我國私募市場造成嚴重沖擊；（3）2001年至2005年，私募基金也隨之轉(zhuǎn)型調(diào)整，開始出現(xiàn)合法化的私募基金。（4）2006年以后，隨著我國證券市場的逐漸趨于好轉(zhuǎn)，私募基金也隨之復蘇，并表現(xiàn)出相當程度的活躍性。 倪明（2010）進一步把我國私募基金的發(fā)展細分為了四個階段：（1）萌芽階段（1993～1995），大客戶與證券公司之間慢慢形成了一種不規(guī)范的信托關(guān)系。（2）形成階段（1996～1998），憑借著委托理財?shù)姆绞?，大量的?/p>
3、資顧問公司和咨詢公司設(shè)立并且運作私募基金。（3）發(fā)展階段（1999～2000），股票市場的繁榮導致私募基金的數(shù)量和規(guī)?？焖僭鲩L，但是大多數(shù)是以違規(guī)操作手法獲利。（4）分化調(diào)整階段（2001至今），股市持續(xù)低迷導致大批私募基金出局，私募基金正逐步走向規(guī)范。而且政策方面也有所改動，逐漸允許證券公司、信托公司、基金管理公司等有限度地開展私募基金業(yè)務(wù)。 改革開放以來，隨著我國經(jīng)濟的高速發(fā)展，中國已經(jīng)成為亞洲以至全世界最為活躍的潛力巨大的私募基金市場之一。伴隨著新的公司法等法律的重新修訂，為私募基金的法律地位提供了更為清晰
4、的舞臺。歷盡二十幾年的風風雨雨，我國的私募基金已經(jīng)成為證券市場上一股不可忽視的力量。但是，相對于外國的基金產(chǎn)業(yè)，我國私募證券投資基金起步相對較晚，故而很多方面不完善?！ ∈紫?，合法性模糊。目前，我國對于私募這種理財委托業(yè)務(wù)是否合法沒有做出明確的規(guī)定。因此，該理財方式及理財協(xié)議的合法性一直處于尷尬的境地，合作雙方在交易過程中均存在一定風險，同時賬戶間不公平性的問題在交易過程比較普遍存在。私募基金走向合法化道路的制度建設(shè)，須能夠充分考慮監(jiān)管制度的長期與穩(wěn)定，這就要求在目前的市場條件下，務(wù)必從中國資本市場的長期發(fā)展著眼，
5、這也是私募基金合法化的核心原則?！ ∑浯危\作不規(guī)范。其一，對于投資者和基金管理人的資格沒有必要限制；其二，基金管理人為了吸引客戶，盲目地想投資者保證最低收益；其三，基金資金不透明。實際上，私募證券基金的資金除了來自于個人或公司的合法化的自有資金外，還有上市公司募集資金，甚至還包括違規(guī)的挪用的公款及非法集資款等；其四，基金運營的高風險。首先，高收益是基金管理人吸引投資者的一個手段，但是對這伴隨而來的高投資風險，資金管理人卻諱莫如深?！ ∽詈螅O(jiān)管機制、責任體系缺位。正是私募基金存在相當程度的隱蔽性，使私募基金高收益
6、背后隱藏著較高的經(jīng)營風險、市場風險和信用風險等風險。如果放任私募基金的不規(guī)范而不加強監(jiān)管，則必定會導致私募基金市場的無序發(fā)展，并最終損害投資者的合法利益。監(jiān)管理念、監(jiān)管思路的不明確、是我國目前監(jiān)管存在的主要問題。要形成完善的監(jiān)管體系，就要首先明確私募基金的目標監(jiān)管原則。 我國私募基金出現(xiàn)的問題可謂是各方面作用下的結(jié)果，一味地堵不是好方法，唯一的方法就是疏導，為此應該采取有力措施使私募證券投資基金暴露在陽光下，接受來自各方面的監(jiān)督。法律法規(guī)也要接納私募證券投資基金，對其職能已經(jīng)作用加以規(guī)定，一確定其合法地位。最后，
7、我國私募證券投資基金起步晚于國外，那更應該對國外私募證券投資基金進行研究，汲取有益營養(yǎng)，吸取教訓?！ ?、完善法律范圍 通過近幾年的實踐，關(guān)于要不要制定私募基金法的爭議已經(jīng)消除，社會各界都認為應該盡快制定出私募基金的法律，但是，在如何選擇立法模式方面，尚存在較大爭議。在具體立法的方面，我認為新的私募基金法律規(guī)定應該包括以下幾個部分：私募基金的設(shè)立標準及募集過程，投資者、基金從業(yè)人員準入標準，私募基金投資范圍、資金，私募基金的信息披露及監(jiān)管體系以及包括違反私募基金規(guī)則的必要懲處等等?！ ?、嚴格投資者資格 在國內(nèi)
8、許多投資者的心目中存在一個誤區(qū)，認為私募基金與其他常見的金融產(chǎn)品一樣是一個面向大眾的、門檻極低的金融品種。但是，事實并非如此。私募基金特有的隱蔽性等運作特點，決定了它只適合于某些擁有較強資金實力及風險承受能力較高的機構(gòu)或個人，所以私募基金管理公司必須在前期對于投資者的背景進行了解，剔除一些不適合進行投資的人群，而不應該降低投資者的準入資格?！ ?、完善內(nèi)部治
