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《債務(wù)重組對企業(yè)績效的影響分析》由會員上傳分享,免費在線閱讀,更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。
1、債務(wù)重組對企業(yè)績效的影響分析 中圖分類號:F830.91文獻標識碼:A:1673-1069(2016)21-40-2 1上市公司昆藥集團公司債務(wù)重組介紹 1.1公司簡介 1995年12月經(jīng)云政辦函[1995]120號并經(jīng)云政復(fù)[1995]112號文批準,在昆明制藥廠的基礎(chǔ)上進行了體制改革,將其全部經(jīng)營性資產(chǎn)作為股本投入,與昆明金鼎集團企業(yè)發(fā)展總公司、昆藥職工持股會、昆明富亨房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營公司、昆明八達實業(yè)總公司共同發(fā)起,設(shè)立了昆明制藥股份有限公司,注冊資本5818萬元,每股面值1元人民幣。 1.2公司債務(wù)重
2、組方案情況 公司收購概況:華方醫(yī)藥科技有限公司本次收購前,收購人持有昆藥集團6425025股,占公司總股本的18.83%,為昆藥集團的控股股東。該股票目前不存在質(zhì)押,凍結(jié)等權(quán)利限制。收購人的一致行動人華立集團1667728股,汪力成先生持有昆藥集團236500股,三者合計共持有公司66154453股,占公司股本的19.39%;本次收購之后,收購人及一致行動人將持有公司119368586股,占公司總股本的30.27%,仍為公司的實際控股股東,本次收購不會導(dǎo)致公司實際控制權(quán)發(fā)生變化。本次發(fā)行新股的價格23.66元/股,
3、定價依據(jù)為本次非公開發(fā)行股票董事會決議公告日前20個交易日股票交易均價的90%;昆藥集團已于2015年4月30日完成2014年度分紅,因此價格為23.49元/股?! ?.3上述案例的問題分析 上述案例中華方醫(yī)藥科技有限公司與昆藥集團在青篙素業(yè)務(wù)方面存在同業(yè)競爭的狀況,沒有收購之前,華方科技有限公司在使用昆藥集體關(guān)于青篙素技術(shù)方面的資源存在限制,同樣昆藥集團使用華方科技有限公司的技術(shù)也存在限制,這種相互之間的技術(shù)限制不利于華方科技和昆藥集團長期的發(fā)展,也不利于昆藥集團和華方科技有限公司共同實際控股股東利益的實現(xiàn),所以
4、華方醫(yī)藥科技有限公司及其聯(lián)合行動者一致發(fā)起了此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓債務(wù)重組?! ?債務(wù)重組前后企業(yè)財務(wù)指標分析 2.1企業(yè)償債能力財務(wù)分析 短期償債能力是企業(yè)償還流動負債的能力,短期償債能力的強弱取決于流動資產(chǎn)的流動性。本文采用了速動比例來分析?! 「鶕?jù)表1中數(shù)據(jù)昆藥集團在2014年債務(wù)重組年里非常有可能面臨流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力減弱的情況,同樣的數(shù)據(jù)在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率中也體現(xiàn)出來了,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在2014年也是近三年最低的一年,但隨著債務(wù)重組完成,昆藥集團流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的增強和業(yè)務(wù)重組降低其他資金占用,從而降低了速動比率,但
5、是債務(wù)重組后一年2015年速動比率降低了,說明債務(wù)重組在一定程度上能夠幫助企業(yè)處理好短期流動負債和流動資產(chǎn)的比率關(guān)系。 2.2企業(yè)營運能力財務(wù)分析 企業(yè)營運能力主要指企業(yè)營運資產(chǎn)的效率與效益。本文中選用了應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨轉(zhuǎn)率兩個指標來分析?! 谋?中數(shù)據(jù)可以看出,昆藥集團債務(wù)重組前后兩年都比債務(wù)重組當(dāng)年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率都低,但是前兩年都差不多,但是債務(wù)重組后一年上升比較快,總體上來說昆藥集團的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率保持在合理區(qū)間,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)的速度還是比較快的,但是在2015年上漲幅度比較快,這就證明債務(wù)重組對應(yīng)收
6、賬款周轉(zhuǎn)率有一定的幫助。 從昆藥集團債務(wù)重組前后總共三年的情況來看,從數(shù)據(jù)層面至少可以得出兩層情況,第一個單純從數(shù)據(jù)層面,2013年到2014年存貨周轉(zhuǎn)率的上漲速度比2014年到2015年漲的要快點,漲幅在債務(wù)重組后一年比前一年稍微有一點下降,這個間接表明昆藥集團債務(wù)重組后業(yè)務(wù)的調(diào)整對存貨周轉(zhuǎn)率有一定的影響,但是影響很?。涣硪粋€方面雖然債務(wù)重組后,存貨周轉(zhuǎn)率任然還是比2014年以及2013年高,并沒有出現(xiàn)大幅下降,但是債務(wù)重組對存貨周轉(zhuǎn)率的影響力已經(jīng)下降,沒有以前那么高的影響力了?! ?.3企業(yè)盈利能力財務(wù)指標分析
7、 盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力,是投資者取得投資收益、債權(quán)人收取本息的資金,是經(jīng)營者經(jīng)營業(yè)績的體現(xiàn),也是職工集體福利設(shè)施不斷完善的重要保障。因此盈利能力分析十分重要。本文采用銷售利潤率、成本費用利潤率去分析?! ′N售毛利也稱為毛利率,是企業(yè)銷售毛利與營業(yè)收入凈額的比率?! 「鶕?jù)表4數(shù)據(jù)可以看出,昆藥集團近三年的銷售毛利率逐年增長,但是債務(wù)重組前一年和債務(wù)重組當(dāng)年增幅較小,僅有1個百分點,然而債務(wù)重組后一年比債務(wù)重組前年銷售毛利增長了3個百分點,從這些數(shù)據(jù)漲幅可以看出,債務(wù)重組對銷售毛利的影響是積極而且比較大的,這
8、就證明債務(wù)重組對企業(yè)獲利能力的影響是比較明顯的。 根據(jù)表5中數(shù)據(jù)可以看出,昆藥集團近三年的成本費用凈利率逐年增長,但是債務(wù)重組前一年和債務(wù)重組當(dāng)年增幅較小,僅有2個百分點,然而債務(wù)重組后一年比債務(wù)重組前年成本費用凈利率增長了4個百分點,從這些數(shù)據(jù)漲幅可以看出,債務(wù)重組對成本費用凈利率的影響是積極而且比較大的,這就證明債務(wù)重組對企業(yè)獲利能力的影