預(yù)期與資本市場(chǎng)投資分析論文

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1、預(yù)期與資本市場(chǎng)投資分析論文.freelent）。如果在預(yù)期的傳導(dǎo)過(guò)程中，加進(jìn)了某些新的重要消息時(shí)，這些消息在傳播過(guò)程中會(huì)廣為流傳，從而也可能導(dǎo)致預(yù)期突變。例如，20世紀(jì)30年代經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大蕭條時(shí)，攻擊性事件形成的預(yù)期突變對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了巨大的影響，嚴(yán)重地影響了資本供給和預(yù)期收益等，進(jìn)而影響投資總量和消費(fèi)總量。經(jīng)濟(jì)大蕭條是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中預(yù)期突變的一個(gè)典型例子。預(yù)期突變實(shí)際上也是一種預(yù)期的調(diào)整。影響資本市場(chǎng)投資需求的因素很多，主要包括銀行利息率、投資成本、投資不確定性和風(fēng)險(xiǎn)，尤其是投資的預(yù)期收益。投資決策實(shí)際上取決于凈收益率，即預(yù)期收益和投

2、資成本之差。一般的理論分析都是假定在預(yù)期收益一定的基礎(chǔ)上層開(kāi)的。在這種情況下，利率的下降降低了投資的成本，投資者可以獲取更多的預(yù)期收益，投資需求增加。投資者對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)前景的判斷和估計(jì)會(huì)影響到預(yù)期收益水平，如果投資者對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)前景看淡，會(huì)導(dǎo)致其對(duì)投資所能獲得的收益預(yù)期降低，投資需求減少。只有當(dāng)投資前景預(yù)期看好時(shí)，資本市場(chǎng)投資需求才會(huì)增加，資本市場(chǎng)才會(huì)繁榮發(fā)展?！　☆A(yù)期與資本市場(chǎng)投資分析論文.freelent）。如果在預(yù)期的傳導(dǎo)過(guò)程中，加進(jìn)了某些新的重要消息時(shí)，這些消息在傳播過(guò)程中會(huì)廣為流傳，從而也可能導(dǎo)致預(yù)期突變。例如，20世紀(jì)

3、30年代經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大蕭條時(shí)，攻擊性事件形成的預(yù)期突變對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了巨大的影響，嚴(yán)重地影響了資本供給和預(yù)期收益等，進(jìn)而影響投資總量和消費(fèi)總量。經(jīng)濟(jì)大蕭條是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中預(yù)期突變的一個(gè)典型例子。預(yù)期突變實(shí)際上也是一種預(yù)期的調(diào)整。影響資本市場(chǎng)投資需求的因素很多，主要包括銀行利息率、投資成本、投資不確定性和風(fēng)險(xiǎn)，尤其是投資的預(yù)期收益。投資決策實(shí)際上取決于凈收益率，即預(yù)期收益和投資成本之差。一般的理論分析都是假定在預(yù)期收益一定的基礎(chǔ)上層開(kāi)的。在這種情況下，利率的下降降低了投資的成本，投資者可以獲取更多的預(yù)期收益，投資需求增加。投資者對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)前

4、景的判斷和估計(jì)會(huì)影響到預(yù)期收益水平，如果投資者對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)前景看淡，會(huì)導(dǎo)致其對(duì)投資所能獲得的收益預(yù)期降低，投資需求減少。只有當(dāng)投資前景預(yù)期看好時(shí)，資本市場(chǎng)投資需求才會(huì)增加，資本市場(chǎng)才會(huì)繁榮發(fā)展。預(yù)期作用于資本市場(chǎng)投資需求的傳導(dǎo)機(jī)制是通過(guò)影響各經(jīng)濟(jì)行為主體的預(yù)期作用于投資需求的。資本市場(chǎng)預(yù)期的好壞會(huì)影響經(jīng)濟(jì)行為主體的收入預(yù)期，進(jìn)而影響甚至改變他們既有的邊際消費(fèi)傾向（MarginalPropensitytoConsume，MPC）。MPC的改變，會(huì)直接影響到投資乘數(shù)K，因?yàn)镵=1／（1-MPC）。MPC的提高，會(huì)導(dǎo)致K的增加，△Y=

5、K△I，進(jìn)而會(huì)導(dǎo)致GDP的增加。相反，MPC的降低，會(huì)導(dǎo)致K的減少，而GDP也跟隨減少。所以，MPC、K和GDP是呈同方向變動(dòng)的。經(jīng)濟(jì)行為主體對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)前景的良好預(yù)期會(huì)增加他們的投資信心，直接引發(fā)投資者投資需求的增加。三、預(yù)期與資本市場(chǎng)投資供求變動(dòng)分析資本市場(chǎng)是充滿不確定性的要素市場(chǎng)，信息、資本的快速流動(dòng)使資本市場(chǎng)價(jià)格頻繁變化。預(yù)期變化莫測(cè)，導(dǎo)致了資本市場(chǎng)投資供求變動(dòng)，從而影響經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。反過(guò)來(lái)，經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)，會(huì)影響到資本市場(chǎng)投資的波動(dòng)，進(jìn)而又會(huì)影響到投資者預(yù)期的形成和調(diào)整。這就形成了預(yù)期與資本市場(chǎng)投資供求變動(dòng)的互動(dòng)關(guān)系。這種互動(dòng)

6、關(guān)系是資本市場(chǎng)預(yù)期問(wèn)題存在的表現(xiàn)。預(yù)期既可以使資本市場(chǎng)投資供求兩旺，也可以使之供給不足、需求不旺。不僅如此，資本市場(chǎng)投資供求的平衡可以使投資者充分掌握和利用信息，正確進(jìn)行不確定性和風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期，形成適當(dāng)?shù)摹⑴c實(shí)際收益相差不大的預(yù)期收益；它的不平衡也可以使投資者掌握和利用信息效率不高，錯(cuò)誤地進(jìn)行不確定性和風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期，從而形成不適當(dāng)?shù)?、與實(shí)際收益相差較大的預(yù)期收益。在投資者對(duì)證券前景的預(yù)期為一定的條件下，某種證券的價(jià)格越低，這種證券的價(jià)格轉(zhuǎn)向上升的可能性就越大，預(yù)期收益就越多，投資者愿意進(jìn)行這種證券的投資就越多；反之，某種證券的價(jià)格

7、越高，這種證券的價(jià)格轉(zhuǎn)向下降的可能性就越大，預(yù)期收益就越少，投資者愿意進(jìn)行這種證券的投資就越少。如圖2所示。在圖2中，以橫軸表示資本市場(chǎng)上某種證券的投資量，縱軸表示投資這種證券的預(yù)期收益，如果把證券投資曲線I表示為平滑的曲線，那么它是一條向右下方傾斜的曲線。在投資者對(duì)證券投資前景的預(yù)期為一定的條件下，存在一定的證券投資曲線。如果投資者對(duì)證券投資前景的預(yù)期發(fā)生變化，證券投資曲線將會(huì)發(fā)生移動(dòng)。也就是說(shuō)，如果投資者對(duì)證券投資前景變得更樂(lè)觀，那么投資該種證券的數(shù)量將增加，證券投資曲線將向右上方移動(dòng)，如圖3中的I曲線移向I‘曲線；反之，

8、證券投資曲線將向左下方移動(dòng)。由I曲線移向I’‘曲線。資本市場(chǎng)投資供求是如何受預(yù)期影響的呢？可用這樣的例子來(lái)說(shuō)明：第一位投資者說(shuō)：“最近股票可能會(huì)上漲?！钡诙煌顿Y者說(shuō)：“最近股票可能平均上漲20%.”兩位投資者雖然都描述同一件事，但所進(jìn)行的預(yù)期不同，第一位投資者只預(yù)期“股票上