當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)走勢(shì)及對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響分析

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1、當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)走勢(shì)及對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響分析當(dāng)前國(guó)際經(jīng)濟(jì)走勢(shì)及對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響分析　2006年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了拐點(diǎn)性變化，其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率從一季度的5.6％猛跌到二季度的2.6％，三季度又下降到2.2％，據(jù)預(yù)測(cè)四季度的增長(zhǎng)率在1.82％之間。　　導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)拐點(diǎn)性變化的主要原因是，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)了顯著衰退跡象，使由房地產(chǎn)市場(chǎng)旺盛引發(fā)的財(cái)富效應(yīng)大為減退，相應(yīng)導(dǎo)致自911以來(lái)始終支撐美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的居民消費(fèi)需求增長(zhǎng)乏力?！　∶绹?guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)顯現(xiàn)頹勢(shì)，.L.始自2005年9月美聯(lián)儲(chǔ)第11次加息，當(dāng)時(shí)美國(guó)的基本利率被提高到3.5％，終于打擊到了房地產(chǎn)市場(chǎng)近4年來(lái)的飚升。自那時(shí)以后，美

2、聯(lián)儲(chǔ)又連續(xù)進(jìn)行了6次加息，把基本利率提升到目前5.25％的水平，也使房地產(chǎn)市場(chǎng)的頹勢(shì)越加明顯?！　∶绹?guó)的加息行為實(shí)屬迫不得已。自2003年初第二次海灣戰(zhàn)爭(zhēng)后，美元對(duì)歐元一直在走貶，到2004年末美元兌歐元的匯率已經(jīng)跌到1∶1.3667，與2002年美元兌歐元匯率的最高點(diǎn)相比，已經(jīng)下跌了70％以上。在美國(guó)日益拉大貿(mào)易逆差，又無(wú)法改變逆差格局的背景下，美國(guó)只能用本國(guó)資產(chǎn)價(jià)格的不斷升值來(lái)吸引國(guó)際資本流入，以此來(lái)尋求獲得彌補(bǔ)貿(mào)易逆差的資金，而美元貶值則導(dǎo)致了美國(guó)資產(chǎn)價(jià)格的同幅度下跌以及資本外流。自2004年初以來(lái)，已經(jīng)有多個(gè)月份美國(guó)所吸引的國(guó)際資本流入規(guī)模小于經(jīng)常項(xiàng)逆差額，這就

3、迫使美國(guó)不得不使用加息手段提升美元的幣值。但是加息是一把雙刃劍，雖然可以提升美元幣值，但也會(huì)打擊到本國(guó)資本市場(chǎng)，包括股市與房地產(chǎn)市場(chǎng)的繁榮，最終還是要壓低本國(guó)的資產(chǎn)價(jià)格。已經(jīng)可以看到，在進(jìn)入2006年后，歐元再次出現(xiàn)了對(duì)美元升值的勢(shì)頭，全年升值達(dá)7％，這也是美聯(lián)儲(chǔ)在進(jìn)行17次加息后不得不停下加息的步伐的原因，因?yàn)榭考酉⒁策_(dá)不到提振美元的目的了?！　≡?006年美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)顯著進(jìn)入衰退后，美國(guó)股市卻出現(xiàn)了繁榮景象，道瓊斯指數(shù)從年初剛過(guò)萬(wàn)點(diǎn)，飚升到年末的超過(guò)12400點(diǎn)。但是根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)，2006年前11個(gè)月，美國(guó)股市基金總共僅吸收了147億美元的新資金，為17年來(lái)最小規(guī)

4、模，與2000年美國(guó)股市出現(xiàn)大繁榮時(shí)期吸納的2596億美元資金相比，簡(jiǎn)直不可同日而語(yǔ)。而且截止到2006年11月末，美國(guó)流入跨國(guó)基金的資金數(shù)量已高達(dá)1350億美元，創(chuàng)下了1984年以來(lái)的最高紀(jì)錄，說(shuō)明美國(guó)的基金經(jīng)理人也對(duì)本國(guó)股市缺乏信心，而把資金轉(zhuǎn)移到海外。顯然美國(guó)股市的繁榮僅僅是指數(shù)的繁榮，而且有明顯的作秀跡象，也不可能出現(xiàn)以股市繁榮重新創(chuàng)造財(cái)富效應(yīng)，繼續(xù)拉大美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)?！　∮捎诿绹?guó)經(jīng)濟(jì)缺乏繼續(xù)保持較高增長(zhǎng)的動(dòng)力，2007年出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)下滑已成定局，只是有軟著陸還是硬著陸的區(qū)分?，F(xiàn)在看，不能排除硬著陸的可能，主要的看點(diǎn)是今年初歐元與日元加息后對(duì)美元的影響。自2005年下

5、半年以來(lái)，歐、日經(jīng)濟(jì)開始進(jìn)入復(fù)蘇軌道，去年全年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的勢(shì)頭更加明顯。為了防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和通貨膨脹，歐洲與日本央行自去年初以來(lái)，已經(jīng)分別進(jìn)行了4次和1次加息。從目前情況看，今年初肯定要繼續(xù)加息。歐洲與日本的加息行動(dòng)，會(huì)不斷縮小歐元、日元與美元之間的利差，從而會(huì)沉重打擊到美元的強(qiáng)勢(shì)，而且在本輪國(guó)際經(jīng)濟(jì)景氣周期中，戰(zhàn)后60多年中美、日、歐經(jīng)濟(jì)景氣同步的慣例已經(jīng)被打破，在美國(guó)已開始進(jìn)入經(jīng)濟(jì)衰退的同時(shí)，歐、日經(jīng)濟(jì)卻仍在復(fù)蘇軌道運(yùn)行。美國(guó)為了應(yīng)付經(jīng)濟(jì)衰退可能會(huì)被迫減息，歐、日卻在經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇的背景下要加息，這個(gè)格局就會(huì)導(dǎo)致有可能出現(xiàn)美元對(duì)歐元、日元的暴跌，從而更深刻地加大美國(guó)的經(jīng)濟(jì)

6、衰退?！　∧壳白h論比較多的一個(gè)話題是，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的需求明顯萎縮后，歐、日的需求是否可以接替美國(guó)的地位，從而使世界經(jīng)濟(jì)可以保持一個(gè)理想的增長(zhǎng)率，這個(gè)前景目前還很難說(shuō)?！　∈紫龋瑲W洲的消費(fèi)總額僅為美國(guó)的4/5，日本更低，只有美國(guó)的1/5，即歐、日消費(fèi)需求之和等于美國(guó)。因此，只要美國(guó)消費(fèi)衰退的幅度大于歐、日消費(fèi)增長(zhǎng)的幅度，全球消費(fèi)需求總額就要下降。　　其次，歐、日在本輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中主要是靠投資與出口拉動(dòng)，消費(fèi)復(fù)蘇并不顯著。去年以來(lái)，歐元區(qū)消費(fèi)增長(zhǎng)率始終在1.5％上下，相比美國(guó)近年來(lái)3％以上的消費(fèi)增長(zhǎng)率相差太多，而日本2006年的消費(fèi)需求還處在下降趨勢(shì)。所以歐、日

7、即便在今年消費(fèi)能保持增長(zhǎng)，也很難接替美國(guó)的地位。　　第三，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退最終還是會(huì)影響到歐、日的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程。歐盟雖然對(duì)美國(guó)的出口只占全部出口的15％，但是卻對(duì)美國(guó)有著超過(guò)千億美元的貿(mào)易順差，美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退，歐盟的貿(mào)易順差就會(huì)顯著減小，從而會(huì)打擊在相當(dāng)程度上靠出口拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。日本也是一樣，去年對(duì)美貿(mào)易順差仍在600億美元以上的水平。從時(shí)間序列看，可能應(yīng)是在美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退后，歐、日在半年、至多一年后也會(huì)陷入衰退。　　綜合以上分析，上述情況對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)也將產(chǎn)生巨大影響?！　?006年，中國(guó)的貿(mào)易順差又創(chuàng)歷史新高，達(dá)到1774億美元，約相當(dāng)