我國上市公司股改前后股權(quán)再融資對(duì)業(yè)績影響實(shí)證的研究

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1、首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士學(xué)位論文我國上市公司股改前后股權(quán)再融資對(duì)業(yè)績影響的實(shí)證研究摘要近年來，股權(quán)再融資在我國資本市場(chǎng)上風(fēng)行，但其對(duì)業(yè)績的影響如何，尚無定論。國外學(xué)者在企業(yè)融資領(lǐng)域有著較為豐碩的研究成果，但由于我國的資本市場(chǎng)相對(duì)特殊，不宜將國外的融資理論直接套用在我國的資本市場(chǎng)中。我國目前對(duì)上市公司股權(quán)再融資對(duì)業(yè)績影響的實(shí)證研究集中于股權(quán)分置改革之前（2004年及以前）進(jìn)行，在股權(quán)分置改革之后進(jìn)行的相關(guān)研究則非常有限，而對(duì)股改前后股權(quán)再融資公司業(yè)績表現(xiàn)的對(duì)比研究更是非常缺乏，而探究我國上市公司股改前后股權(quán)再融資對(duì)業(yè)績的影響狀況，正是本文研究目的所在。本文通過實(shí)證分析，對(duì)股權(quán)再

2、融資的上市公司在股改前后的業(yè)績表現(xiàn)進(jìn)行橫向縱向的對(duì)比研究，發(fā)現(xiàn)不論是股改前還是股改后，進(jìn)行股權(quán)再融資的上市公司再融資后業(yè)績表現(xiàn)均呈現(xiàn)了一定的下滑趨勢(shì)，但股改后負(fù)面影響程度有所降低；股權(quán)分置改革并沒有改變股權(quán)再融資公司業(yè)績表現(xiàn)的總體下滑現(xiàn)象，股權(quán)被分置并不是導(dǎo)致股改前股權(quán)再融資公司業(yè)績表現(xiàn)惡化的主要因素，但對(duì)進(jìn)行股權(quán)再融資的上市公司的業(yè)績表現(xiàn)還是起到了一定的積極作用；上市公司規(guī)模、股改前再融資前資產(chǎn)負(fù)債率也會(huì)對(duì)股權(quán)再融資后的公司業(yè)績有一定的影響。關(guān)鍵詞：股權(quán)再融資股權(quán)分置改革I業(yè)績首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士學(xué)位論文我國上市公司股改前后股權(quán)再融資對(duì)業(yè)績影響的實(shí)證研究Abstr

3、actInrecentyears,equityrefinancingispopularinChina'scapitalmarkets,butitisuncertainwhatitsperformanceimpactis.Foreignscholarshaveachievedamorefruitfulresearchresultsinthefieldofcorporatefinance,buttheseresultsofforeigncountriescannotbedirectlyappliedinChina'sspecialcapitalmarkets.China'scu

4、rrentempiricalstudyoflistedcompanies’performanceofequityrefinancingisfocusedonthetimebeforethesplitsharestructurereform(2004andearlier),andafterthesplitsharestructurereformtherelevantstudiesareveryless,whilebeforeandafterthesharereformthecomparativestudyoftheperformanceontheimpactofequityr

5、efinancingisverymuchlacking,inviewofthiswedothisstudy.Throughthisempiricalanalysis,wefoundeitherbeforeorafterthesplitsharestructurereformthroughhorizontalandlongitudinalcomparativestudymethods,theperformanceafterthelistedcompaniescarryoutequityrefinancinghasanegativeimpactonsomedegreecompa

6、redtothoseselectedcompaniesaccordingtoacertainmethodofmatchingsample,buttheperformanceisbetterafterthesplitsharestructurereform.Thesplitsharestructurereformdidnotchangethedeclineoftheperformanceoftherefinancingcompanyanditisnotthemainfactorofmakingtherefinancingcompanyworse,butithasplayeda

7、certainpositiverole;Thesizeandthepre-refinanceasset-liabilityratiooftherefinancinglistedcompaniesalsohaveacertainimpactontheperformanceofthecompanyafteritcarriesouttherefinancing.KeyWords：equityrefinancingthesplitsharestructurereformperformanceII首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士學(xué)位論