供需矛盾不大區(qū)間震蕩為主

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1、聚烯烴策略報(bào)告聚烯烴交易計(jì)劃更多精彩內(nèi)容請(qǐng)關(guān)注方正中期官方微信供需矛盾不大區(qū)間震蕩為主摘要：供給來看，9月之后裝置檢修明顯減少，新料供給將增加。2018年全球PE產(chǎn)能投放較多，PE進(jìn)口壓力較大，中美貿(mào)易摩擦或影響PE進(jìn)口。由于政府禁止洋垃圾入境，廢塑料進(jìn)口大幅縮減，國內(nèi)環(huán)保壓力加大，國產(chǎn)再生料產(chǎn)量也下降。需求來看，受經(jīng)濟(jì)下滑影響，塑料制品整體需求疲軟，PP下游開工低于往年同期，水泥、化肥、白色家電和汽車的產(chǎn)量同比大幅下將，對(duì)PP下游拉絲、注塑的需求形成拖累，農(nóng)膜需求旺季臨近，對(duì)聚乙烯需求有提振?？傮w來看，聚烯烴供需矛盾不大，整體將維持區(qū)間震蕩，考慮到農(nóng)膜旺季因素，L表現(xiàn)或強(qiáng)于

2、PP。交易計(jì)劃：l聚烯烴基本面短期偏空以做空為主，但供需矛盾不大，中長期期以震蕩思路為主。l預(yù)計(jì)L價(jià)格區(qū)間在9000-10000，PP價(jià)格區(qū)間在9200-10050，區(qū)間上沿做空，下沿做多，計(jì)劃最大倉位30%。第11頁請(qǐng)務(wù)必閱讀最后重要事項(xiàng)聚烯烴策略報(bào)告一、供應(yīng)面情況1.1產(chǎn)能溫和增長2017年底，國內(nèi)PE產(chǎn)能為1697.8萬噸。2018年已投產(chǎn)的是中海油惠州70萬噸。久泰能源、延安能源化工和寶豐二期預(yù)計(jì)將在下半年投產(chǎn)，2018年新增產(chǎn)能在170萬噸，產(chǎn)能增速10.02%。2017年底，國內(nèi)PP產(chǎn)能為2117萬噸。2018年P(guān)P產(chǎn)能繼續(xù)增加，已投產(chǎn)的有神華寧夏煤業(yè)集團(tuán)三期二線

3、30萬噸、中海油惠州二期40萬噸和陜西延長石油延安能源化工25萬噸。預(yù)計(jì)投產(chǎn)的有內(nèi)蒙古久泰能源35萬噸裝置，保守估計(jì)PP新增產(chǎn)能在135萬噸，產(chǎn)能增速在6.30%。國外PE產(chǎn)能投放明顯高于PP。2018年國外將有600多萬噸PE產(chǎn)能將投產(chǎn)，主要集中在美國和亞洲國家，但需要跟蹤投產(chǎn)的兌現(xiàn)進(jìn)程，PE供給過?，F(xiàn)象趨于嚴(yán)重，通過出口緩解其國內(nèi)壓力，東北亞市場(chǎng)是其主要出口目的地，全球PE供給趨于寬松。2018年國外約有200多萬噸PP產(chǎn)能將投產(chǎn)，2019-2020年國外PP產(chǎn)能投放較少。表1：國內(nèi)PE裝置投產(chǎn)計(jì)劃企業(yè)名稱產(chǎn)能（萬噸）投產(chǎn)時(shí)間原料中海油惠州基地（二期）702018年4月石

4、腦油久泰能源內(nèi)蒙古有限公司252018年煤炭陜西延長石油延安能源化工452018年煤、油、氣寧夏寶豐（二期）302018-2019年煤炭數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊、方正中期研究院表2:國內(nèi)PP裝置投產(chǎn)計(jì)劃企業(yè)名稱產(chǎn)能（萬噸）投產(chǎn)時(shí)間原料神華寧夏煤業(yè)集團(tuán)三期二線302018年1月煤炭中海油惠州基地（二期）402018年4月底油陜西延長石油延安能源化工252018年8月煤、油、氣久泰能源內(nèi)蒙古有限公司352018年底煤炭寧夏寶豐（二期）302018-2019年煤炭浙江石化902018-2019年油恒力石化（大連）煉化452018-2019年油數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊、方正中期研究院表3：國外P

5、E裝置投產(chǎn)計(jì)劃企業(yè)名稱裝置類型產(chǎn)能（萬噸）原料泰國PTTMLLDPE402018年1月美國菲利普斯全密度1002018年1月美國ExxonMobil全密度1302018年2季度馬來西亞大騰印尼MLLDPE152018年1季度第11頁請(qǐng)務(wù)必閱讀最后重要事項(xiàng)聚烯烴策略報(bào)告卡塔爾石油QPLLDPE432018年印度OPALLLDPE10.52018年印度GAILLLDPE402018年美國Ineos-sasol全密度702018年卡塔爾石油QPHDPE852018年TurkmengasHDPE38.62018年印度OPALHDPE7.52018年美國SASOLLLDPE452018

6、年4季度美國臺(tái)塑LDPE402018年底數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊、方正中期研究院表4：國外PP產(chǎn)能投放企業(yè)名稱地址產(chǎn)能（萬噸）投產(chǎn)時(shí)間韓國S-oilUlsan40.52018年7月馬來西亞LotteChemPasirGudang202018年7月越南NghiSonNghiSon，ThanhHoa372018年6月數(shù)據(jù)來源：方正中期研究院1.2聚烯烴產(chǎn)量溫和增長數(shù)據(jù)顯示，2018年1-8月聚乙烯累計(jì)產(chǎn)量達(dá)1035.50萬噸，累計(jì)同比增長了1.77%。其中1-8月LLDPE累計(jì)產(chǎn)量達(dá)417.26萬噸，累計(jì)同比減少了10.50%；1-8月LDPE累計(jì)產(chǎn)量達(dá)181.74萬噸，累計(jì)同比增長了

7、10.31%；1-8月HDPE累計(jì)產(chǎn)量達(dá)436.38萬噸，累計(jì)同比增長了12.91%。2018年1-8月PP累計(jì)產(chǎn)量為1389.27萬噸，累計(jì)同比增長了7.17%，此外，1-8月PP粉料累計(jì)產(chǎn)量為213.43萬噸，累計(jì)同比增加了0.86%。1-8月PP粒料+粉料總產(chǎn)量為1602.7萬噸，同比增長了6.29%。圖1：PE產(chǎn)量圖2：PP產(chǎn)量數(shù)據(jù)來源：Wind、方正中期研究院數(shù)據(jù)來源：Wind、方正中期研究院1.3后期裝置檢修減少表5：PE裝置檢修計(jì)劃石化名稱生產(chǎn)裝置產(chǎn)能檢修時(shí)間大慶石化全密度裝置一線257月