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1、無形資產評估方法述評作者：卜賀李靜金永生聯(lián)系電話：13811737052電子郵箱：單位：北京郵電大學經濟管理學院地址：北京市西土城路10號北京郵電大學學4樓1008室郵編：100876【摘要】隨著無形資產在企業(yè)經營中扮演越來越重要的角色，對無形資產評估方法的研究更具實際意義。目前被廣泛應用的無形資產評估方法主要有市場法、收益現(xiàn)值法、成本法和實物期權法四種。本文詳細討論了這四種方法的定義、評估模型、應用場景等，并通過具體案例比較每種方法的評估思想及路徑，從不同的角度分析其特點，進而得出綜合評價?！?/p>
2、關鍵字】無形資產價值評估方法一、引言隨著知識經濟時代的到來，無形資產成了企業(yè)生存發(fā)展的關鍵。一方面無形資產占總資產比重快速提高，并有逐步超過有形資產的趨勢。據(jù)“摩根·史坦利全球資本指數(shù)”統(tǒng)計，近年來國外上市公司無形資產占總資產的比例高達40%-50%，而在1978年這個數(shù)字僅為5%；另一方面無形資產已成為是企業(yè)運營的關鍵?？v觀世界500強企業(yè)的發(fā)展史，依靠優(yōu)質無形資產逐漸發(fā)展壯大起來的占很大比例。除能源、保險及保健品行業(yè)外，2008年世界500強前一百名中有約30.4%的企業(yè)在2009年品牌價值
3、百強榜上有名。其中，500強企業(yè)排名第一和第五的沃爾瑪及豐田分別在品牌價值榜中排名第十一和第十四。由此看出，擁有出色無形資產已經成為企業(yè)有力競爭優(yōu)勢。所以無形資產將會成為企業(yè)的第一要素和核心競爭力，未來企業(yè)間、地區(qū)間甚至國家間的差異將主要體現(xiàn)為擁有無形資產資源。鑒于無形資產的重要性，隨之而來的評估活動也越來越受到人們的重視。然而由于無形資產沒有實物形態(tài)，其賬面會計記錄不能夠完全呈現(xiàn)真正價值，并且缺乏充分的市場交易，常需通過有形資產交易來體現(xiàn)價值，所以無形資產評估遠難于有形資產。國外發(fā)達地區(qū)關于無
4、形資產評估方法的研究已經形成幾大體系，而我國近年來才開始引入國外無形資產評估方法。隨著我國改革開放的不斷深入和社會主義市場經濟體制的逐步完善，無形資產評估必然會在眾多場合有重要用途，例如利用無形資產融資、提升品牌知名度、資本運營、無形資產交易、企業(yè)評估等。關于評估活動，芝加哥評估組織主席保羅及大衛(wèi)認為任何評估都是一個下層支撐上層的評估金字塔。他們認為無形資產評估層級金字塔包括：基本層、背景描述層、方法層、問題解決層?；久鎸用枋隽藷o形資產評估的目的、10/10基本原理、關鍵假設及標準；背景描述層
5、分析無形資產商業(yè)、法律、經濟特性；方法層利用具體方法對無形資產實施定量分析，產生結果；最高層是問題解決層，提供如何利用評估結果解決商業(yè)問題、給出建議或提供證據(jù)。如圖1所示。本文僅就第三層面“方法層”展開討論，研究目前主要無形資產評估方法基本原理、特性以及優(yōu)缺點比較，并用一個實際案例詮釋每個方法的評估流程和結果差異。二、理論界研究進展1.（這個要做成類似文獻綜述的樣子，可以把這些方法的研究過程梳理下2.比較方法之間的優(yōu)缺點（用文獻綜述的方法）國內外學術界，把常用無資產評估方法大體歸結為四大類：市場
6、法（Marketmethod）、收益現(xiàn)值法（Incomemethod）、成本法（Costmethod）、實物期權法法（Optionmethod）。其中成本法又可分為前向和后向兩種。1.市場法市場法（Marketmethod）基于相似無形資產交易價格來評價待估無形資產。由于這種方法數(shù)據(jù)來自真實市場環(huán)境，是最簡單可靠的方法，最能夠反映無形資產的公允價值。一般來講，市場法有兩步：篩選和調整。篩選是指在市場上尋找與待估無形資產相同或相似的參照無形資產交易，需要考慮的因素有資產性質、交易性質、法律環(huán)境、戰(zhàn)
7、略、范圍以及市場環(huán)境等；調整是指通過比較待估無形資產和參照無形資產來確定調整系數(shù)，從而得到待估無形資產的準確價值，通常比較因素有地域、使用時間、市場潛力、經濟形勢、財務準則及相關投入等。評估過程如下圖2所示：圖2市場法評估過程圖使用市場法需要兩個條件：一是能夠找到相似無形資產交易，由于很多企業(yè)無形資產具有特殊經濟特性，找到相似資產交易難度較大，例如企業(yè)品牌、客戶關系等就不適用市場法；二是能夠獲得比較信息，市場法的調整過程常常需要較深層次的商業(yè)信息，通常只有在能夠獲取完整合同的情況下才能得到全面的
8、交易數(shù)據(jù)。例如當待估無形資產買賣雙方中有一方參與了參照無形資產交易時，信息比較容易獲得。2.收益現(xiàn)值法收益現(xiàn)值法（Incomemethod）是把待估無形資產剩余經濟10/10壽命期內的預期未來收益，按照一定的貼現(xiàn)率折成現(xiàn)值,從而確定其價值的方法。由于收入法基于無形資產未來的獲利能力，能夠體現(xiàn)其內在價值，契合了“評估”的最初目的，所以是最根本的評估方法，是所有評估方法的首選。使用收入法時，三個需要確定的關鍵指標是：預期未來收益、剩余經濟壽命、折現(xiàn)率。預期未來收益，是估計使用該無形資產在未來能夠帶來
