天治新消費(fèi)靈活配置混合型.doc

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1、天治新消費(fèi)靈活配置混合型證券投資基金2016年第4季度報(bào)告2016年12月31日基金管理人:天治基金管理有限公司基金托管人:上海銀行股份有限公司報(bào)告送出日期:2017年1月20日§1重要提示基金管理人的董事會(huì)及董事保證本報(bào)告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏,并對(duì)其內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個(gè)別及連帶責(zé)任?;鹜泄苋松虾cy行股份有限公司根據(jù)本基金合同規(guī)定,于2017年1月18日復(fù)核了本報(bào)告中的財(cái)務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)和投資組合報(bào)告等內(nèi)容,保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏?;鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管

2、理和運(yùn)用基金資產(chǎn),但不保證基金一定盈利。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)。投資有風(fēng)險(xiǎn),投資者在作出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的招募說(shuō)明書。本報(bào)告中財(cái)務(wù)資料未經(jīng)審計(jì)。本報(bào)告期自2016年10月1日起至12月31日止?!?基金產(chǎn)品概況基金簡(jiǎn)稱天治新消費(fèi)混合交易代碼350008基金運(yùn)作方式契約型開放式基金合同生效日2016年7月6日?qǐng)?bào)告期末基金份額總額16,043,937.69份投資目標(biāo)在靈活配置股票和債券資產(chǎn)的基礎(chǔ)上,精選受益于新消費(fèi)主題的相關(guān)企業(yè),追求持續(xù)穩(wěn)健的超額回報(bào)。投資策略1、資產(chǎn)配置策略本基金采用“大類資產(chǎn)比較研究”的分析視角,在綜合

3、考量中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)、國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)的估值、國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)收益率的期限結(jié)構(gòu)、CPI與PPI變動(dòng)趨勢(shì)、外圍主要經(jīng)濟(jì)體宏觀經(jīng)濟(jì)與資本市場(chǎng)的運(yùn)行狀況等因素的基礎(chǔ)上,綜合評(píng)價(jià)各類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益水平,進(jìn)行大類資產(chǎn)的配置與組合構(gòu)建,合理確定本基金在股票、債券、現(xiàn)金等金融工具上的投資比例,并采取動(dòng)態(tài)調(diào)整策略。在市場(chǎng)上漲階段中,適當(dāng)增加權(quán)益類資產(chǎn)配置比例;在市場(chǎng)下行周期中,適當(dāng)降低權(quán)益類資產(chǎn)配置比例,同時(shí)采取金融衍生產(chǎn)品對(duì)沖下行風(fēng)險(xiǎn),控制基金凈值回撤幅度,力求實(shí)現(xiàn)基金財(cái)產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增值,提高不同市場(chǎng)狀況下基金資產(chǎn)的整體收益水平。2、股票投資策略經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展

4、主要任務(wù)之一是加快培育新的消費(fèi)增長(zhǎng)點(diǎn),大力促進(jìn)養(yǎng)老家政健康、信息、旅游休閑、綠色、教育文化體育等領(lǐng)域消費(fèi)。在基本面上,刺激消費(fèi)增長(zhǎng)是政府發(fā)展經(jīng)濟(jì)的重要手段和目標(biāo),新興消費(fèi)在中長(zhǎng)期將迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇。(1)本基金對(duì)新消費(fèi)主題的界定我國(guó)消費(fèi)結(jié)構(gòu)正在發(fā)生深刻變化,以消費(fèi)新熱點(diǎn)、消費(fèi)新模式為主要內(nèi)容的消費(fèi)升級(jí),將引領(lǐng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)投資迅速成長(zhǎng),拓展未來(lái)發(fā)展新空間。本基金所界定的新消費(fèi),不僅包括傳統(tǒng)狹義的實(shí)物消費(fèi)和勞務(wù)消費(fèi),還包括受益于我國(guó)消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化及消費(fèi)升級(jí)的新消費(fèi)領(lǐng)域。傳統(tǒng)狹義的消費(fèi)行業(yè)是指生產(chǎn)消費(fèi)品的行業(yè)。按消費(fèi)對(duì)象劃分可分為兩類:

5、一類是實(shí)物消費(fèi),即以商品形式存在的消費(fèi)品的消費(fèi)。另一類是勞務(wù)消費(fèi),即以勞務(wù)形式存在的消費(fèi)品的消費(fèi)。新消費(fèi)領(lǐng)域包括如下方面:服務(wù)消費(fèi)。如職業(yè)技能培訓(xùn)、文化藝術(shù)培訓(xùn)等教育培訓(xùn)消費(fèi),健康管理、體育健身、高端醫(yī)療、生物醫(yī)藥等健康消費(fèi),家政服務(wù)和老年用品、照料護(hù)理等養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)及適老化改造,動(dòng)漫游戲、創(chuàng)意設(shè)計(jì)、網(wǎng)絡(luò)文化、數(shù)字內(nèi)容等新興文化產(chǎn)業(yè)的消費(fèi)。信息消費(fèi)。如云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),以及可穿戴設(shè)備、智能家居等智能終端相關(guān)技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品服務(wù)。綠色消費(fèi)。如生態(tài)農(nóng)業(yè)、新能源、節(jié)能節(jié)水、資源綜合利用、環(huán)境保護(hù)與污染治理、生態(tài)保護(hù)與修復(fù)等領(lǐng)域。時(shí)尚

6、消費(fèi)。如消費(fèi)者體驗(yàn)、個(gè)性化設(shè)計(jì)、柔性制造等相關(guān)的產(chǎn)業(yè)。還有通用航空、郵輪等傳統(tǒng)高端消費(fèi)。品質(zhì)消費(fèi)。隨著居民收入水平不斷提高,廣大消費(fèi)者特別是中等收入群體對(duì)消費(fèi)質(zhì)量提出了更高要求,更加安全實(shí)用、更為舒適美觀、更有品味格調(diào)的品牌商品消費(fèi)發(fā)展?jié)摿薮?。這類消費(fèi)涉及幾乎所有傳統(tǒng)消費(fèi)品和服務(wù),將會(huì)帶動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造提升和產(chǎn)品升級(jí)換代。農(nóng)村消費(fèi)。農(nóng)村消費(fèi)在交通通信、文化娛樂、綠色環(huán)保、家電類耐用消費(fèi)品和家用轎車等方面還有很大提升空間。適宜農(nóng)村地區(qū)的分布式能源、農(nóng)業(yè)廢棄物資源化綜合利用和垃圾污水處理設(shè)施、農(nóng)村水電路氣信息等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)改造投資潛力巨大。(2

7、)個(gè)股投資策略本基金采取定性和定量相結(jié)合的分析方法,結(jié)合消費(fèi)行業(yè)的特點(diǎn),對(duì)評(píng)估備選公司進(jìn)行研究,從中選擇具有核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和長(zhǎng)期持續(xù)增長(zhǎng)模式的公司,從而確定基金的股票組合。1)定性分析內(nèi)生增長(zhǎng)分析:即通過(guò)分析公司的商業(yè)模式、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、行業(yè)前景等方面來(lái)選擇業(yè)績(jī)?cè)鏊僮羁?、持續(xù)性更強(qiáng)的公司。①商業(yè)模式——從價(jià)值價(jià)值定位、目標(biāo)市場(chǎng)、營(yíng)銷方式、管理體制、組織結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)流程、盈利能力、擴(kuò)張潛力等方面研判備選公司的增長(zhǎng)持續(xù)性、利潤(rùn)彈性以及擴(kuò)張潛力,從中尋找商業(yè)模式獨(dú)特、具備較強(qiáng)的技術(shù)創(chuàng)新能力并保持足夠的研發(fā)投入以推動(dòng)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展的企業(yè)。②競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)——從品

8、牌、渠道、管理等方面研判挑選出優(yōu)勢(shì)公司。③行業(yè)前景——從行業(yè)規(guī)模、行業(yè)景氣周期、增長(zhǎng)速度、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局等方面分析,重點(diǎn)關(guān)注“互聯(lián)網(wǎng)+”、國(guó)家政策支持受益行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)公司。外延增長(zhǎng)

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