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《50ETF期權(quán)市場(chǎng)觀察：主力合約波動(dòng)率下行，市場(chǎng)情緒較前期趨穩(wěn).docx》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。
1、目錄索引一、期權(quán)市場(chǎng)行情回顧41.1價(jià)格走勢(shì)41.2杠桿比率41.3量能分析51.4波動(dòng)率走勢(shì)81.5主力合約分析10二、期權(quán)市場(chǎng)近期前瞻11三、期權(quán)套利策略展示113.1期權(quán)擇時(shí)策略113.2期權(quán)套利策略13四、合約基本要素15圖表索引圖1：50ETF期權(quán)實(shí)際杠桿分布圖4圖2：50ETF期權(quán)理論杠桿分布圖5圖3：50ETF期權(quán)每日成交額統(tǒng)計(jì)（單位：元）6圖4：50ETF期權(quán)每日成交量統(tǒng)計(jì)（單位：張）6圖5：50ETF價(jià)格與期權(quán)成交量C/P的關(guān)系7圖6：50ETF期權(quán)合約C/P及成交持倉(cāng)比周內(nèi)變動(dòng)7圖7：50ETF期權(quán)合約認(rèn)購(gòu)認(rèn)沽Vega加權(quán)
2、波動(dòng)率變化8圖8：50ETF價(jià)格與期權(quán)隱含波動(dòng)率C/P的關(guān)系9圖9：50ETF期權(quán)當(dāng)月合約隱含波動(dòng)率微笑9圖10：50ETF期權(quán)次月合約隱含波動(dòng)率微笑9圖11：50ETF平價(jià)期權(quán)期限結(jié)構(gòu)圖10圖12：主力合約盤口價(jià)差盒子圖10圖13：主力合約5min隱含波動(dòng)率變化圖11圖14：期權(quán)擇時(shí)策略原理流程圖12圖15：擇時(shí)信號(hào)產(chǎn)生規(guī)則12圖16：期權(quán)擇時(shí)策略凈值曲線13圖17：平價(jià)正向套利收益率（現(xiàn)貨）14圖18：平價(jià)反向套利收益率（現(xiàn)貨）14圖19：箱體正向套利收益率15圖20：箱體反向套利收益率15表1：上證50ETF期權(quán)合約漲跌幅排行4表2：上
3、證50ETF期權(quán)合約成交額匯總（單位：萬(wàn)元）5表3：上證50ETF期權(quán)合約成交量匯總（單位：張）5表4：上證50ETF期權(quán)合約持倉(cāng)量匯總（單位：張）6表5：上證50ETF期權(quán)合約周成交額排行（單位：萬(wàn)元）8表6：上證50ETF期權(quán)合約周成交量、持倉(cāng)量排行（單位：張）8表7：期權(quán)擇時(shí)策略近期持倉(cāng)明細(xì)13表8：50ETF期權(quán)合約基本要素（單位：元）15一、期權(quán)市場(chǎng)行情回顧1.1價(jià)格走勢(shì)本周50ETF周漲跌幅為1.09%，標(biāo)的周內(nèi)呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，近月認(rèn)沽期權(quán)合約波動(dòng)及時(shí)間價(jià)值損耗影響，普遍跌幅較大。本周漲幅最大的合約是“50ETF購(gòu)11月2.25”，
4、單周上漲5.81%.表1：上證50ETF期權(quán)合約漲跌幅排行漲幅前五跌幅前五合約代碼合約簡(jiǎn)稱合約漲跌幅合約代碼合約簡(jiǎn)稱合約漲跌幅10001493.SH50ETF購(gòu)11月2.255.81%10001495.SH50ETF沽11月2.25-80.95%10001499.SH50ETF購(gòu)11月2.205.65%10001500.SH50ETF沽11月2.20-75.86%10001494.SH50ETF購(gòu)11月2.304.37%10001496.SH50ETF沽11月2.30-73.28%10001411.SH50ETF購(gòu)12月2.203.17%10
5、001479.SH50ETF購(gòu)11月2.85-73.08%10001489.SH50ETF購(gòu)11月2.352.95%10001478.SH50ETF購(gòu)11月2.80-72.09%數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind資訊、1.2杠桿比率本周實(shí)際杠桿最大的期權(quán)合約為“50ETF沽11月2.25”，實(shí)際杠桿達(dá)到74倍。部分合約出現(xiàn)實(shí)際漲跌方向與理論漲跌方向不一致的情況，需要提醒投資者的是，在期權(quán)交易中，影響期權(quán)價(jià)格的因素除了標(biāo)的價(jià)格之外，還有剩余期限和波動(dòng)率等其它因素，因此在交易中需要注意綜合考慮Delta,Theta,Vega等希臘值的影響。其中，期權(quán)的理論杠桿和
6、實(shí)際杠桿計(jì)算規(guī)則如下：合約理論杠桿=Delta系數(shù)×標(biāo)的前收盤價(jià)/合約前收盤價(jià)合約實(shí)際杠桿=合約收益率/標(biāo)的收益率實(shí)際杠桿80706050403020100圖1：50ETF期權(quán)實(shí)際杠桿分布圖數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind資訊、理論杠桿180160140120100806040200圖2：50ETF期權(quán)理論杠桿分布圖50ETF購(gòu)11月2.8550ETF購(gòu)11月2.8050ETF沽11月2.2550ETF購(gòu)11月2.7550ETF沽11月2.2050ETF沽11月2.3050ETF購(gòu)11月2.7050ETF沽11月2.3550ETF購(gòu)12月2.9550ETF
7、購(gòu)11月2.6550ETF購(gòu)12月2.9050ETF沽11月2.4050ETF購(gòu)12月2.8550ETF沽12月2.2050ETF購(gòu)11月2.6050ETF購(gòu)12月2.8050ETF沽12月2.2550ETF沽11月2.4550ETF購(gòu)11月2.5550ETF購(gòu)12月2.75數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind資訊、1.1量能分析上證50ETF期權(quán)本周總成交量為6272912張。其中認(rèn)購(gòu)期權(quán)3481203張，認(rèn)沽期權(quán)2791709張。本周期權(quán)市場(chǎng)日均成交額75160.54萬(wàn)元，周五單日期權(quán)成交額達(dá)到周內(nèi)最高，共計(jì)91626.32萬(wàn)元。表2：上證50ETF期權(quán)合
8、約成交額匯總（單位：萬(wàn)元）當(dāng)月合約次月合約季月合約下季月合約日期認(rèn)購(gòu)認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)認(rèn)沽總和2018/11/1224814.5425228.573691.1
