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《高級(jí)管理層激勵(lì)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效關(guān)系》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。
1、搞活國(guó)企的重要一環(huán)在于其高級(jí)管理者的激勵(lì)。通過實(shí)證考察我國(guó)上市公司高級(jí)管理人員激勵(lì)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效的關(guān)系發(fā)現(xiàn)，高管人員年度報(bào)酬偏低，其報(bào)酬水平與持股數(shù)量只與公司規(guī)模正相關(guān)，而與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，現(xiàn)行的激勵(lì)機(jī)制并沒有達(dá)到預(yù)期的激勵(lì)效果。如何設(shè)計(jì)有效的報(bào)酬－－績(jī)效契約以形成高效的國(guó)企激勵(lì)機(jī)制，是國(guó)企改革的重要課題。高級(jí)管理層激勵(lì)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效關(guān)系的實(shí)證研究中國(guó)通商控股有限公司研發(fā)部魏剛河南大學(xué)經(jīng)貿(mào)學(xué)院楊乃鴿當(dāng)公司經(jīng)理與股東之間不存在信息的不對(duì)稱，且他們之間的報(bào)酬——績(jī)效契約是完全的，即股東能夠告訴他們?cè)诿糠N狀態(tài)下應(yīng)采取的行動(dòng)，那么激勵(lì)性契約就沒有必要存在了。但是現(xiàn)
2、實(shí)的市場(chǎng)是不完美的，公司經(jīng)理存在道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇問題，代理成本的產(chǎn)生是不可避免的。對(duì)于追求財(cái)富最大化的股東來說，為了最大程度減少代理成本，就要和經(jīng)理簽訂報(bào)酬——績(jī)效契約，從而激勵(lì)經(jīng)理選擇和實(shí)施可以增加他們財(cái)富的活動(dòng)。問題的提出自1978年以來，我國(guó)在企業(yè)高級(jí)管理者的報(bào)酬——績(jī)效契約上先后進(jìn)行了一系列的改革，從傳統(tǒng)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的吃“大鍋飯”向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下的分配制度轉(zhuǎn)軌。但是，由于政策環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會(huì)文化和企業(yè)內(nèi)部條件等諸多因素的影響，對(duì)企業(yè)高級(jí)管理者的激勵(lì)約束機(jī)制問題始終沒有得到解決。因此，我國(guó)企業(yè)高級(jí)管理者的報(bào)酬在數(shù)量、結(jié)構(gòu)和方式上都存在許多問題，特別
3、是缺乏長(zhǎng)期的激勵(lì)機(jī)制，從而在一定程度上使“內(nèi)部人控制”、“59歲現(xiàn)象”等問題在我國(guó)國(guó)有企業(yè)中日益蔓延，即便是大多數(shù)按照現(xiàn)代企業(yè)制度要求進(jìn)行改制的上市公司也概莫能外。為了建立和完善現(xiàn)代企業(yè)制度，達(dá)到“產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開、管理科學(xué)”的要求，需要從多方面入手，其中的關(guān)鍵之一，在于設(shè)計(jì)適合我國(guó)國(guó)情的最優(yōu)報(bào)酬——績(jī)效性契約，以充分調(diào)動(dòng)企業(yè)管理人員的積極性。對(duì)這一點(diǎn)，我國(guó)的決策層、理論界和實(shí)務(wù)界已經(jīng)逐漸達(dá)成共識(shí)。在黨的十五屆四中全會(huì)上通過的《中共中央關(guān)于國(guó)企改革和發(fā)展若干重大問題的決定》中，首次明確“實(shí)行經(jīng)營(yíng)高級(jí)管理者收入與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)掛鉤”，要“建立和健全國(guó)有企
4、業(yè)經(jīng)營(yíng)高級(jí)管理者的激勵(lì)和約束機(jī)制”。這為經(jīng)營(yíng)者獲取合法、透明的收入營(yíng)造了良好的政策環(huán)境，并為我國(guó)企業(yè)高級(jí)管理者的報(bào)酬——激勵(lì)性契約的重新設(shè)計(jì)和創(chuàng)新鋪平了道路。中國(guó)上市公司高級(jí)管理層的激勵(lì)情況怎樣？對(duì)他們采用了哪些激勵(lì)形式？高級(jí)管理層的報(bào)酬有多少？存在一些什么特點(diǎn)？它們是否同代理理論預(yù)測(cè)的那樣，與公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效存在顯著的正相關(guān)關(guān)系？高級(jí)管理人員的持股比例有多高？是否達(dá)到了相應(yīng)的激勵(lì)效果呢？這些問題的回答將有助于國(guó)家作為最大股東的國(guó)有企業(yè)有效激勵(lì)機(jī)制的形成。高級(jí)管理層激勵(lì)現(xiàn)狀的總體考察上市公司作為我國(guó)國(guó)有企業(yè)改制的“領(lǐng)頭羊”，無論是經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)還是內(nèi)部的管理機(jī)制都優(yōu)于其他
5、國(guó)有企業(yè)，上市公司高管人員激勵(lì)的現(xiàn)實(shí)效果，可以為分析我國(guó)企業(yè)內(nèi)部激勵(lì)機(jī)制提供較有說服力的證據(jù)?；谶@種考慮，我們對(duì)上市公司1998年年報(bào)中公布的董事會(huì)成員、總經(jīng)理和監(jiān)事會(huì)成員的報(bào)酬和持股情況進(jìn)行了考察。我們以1999年4月30日公布年報(bào)的816家A股上市公司為樣本，考慮到極端值對(duì)統(tǒng)計(jì)結(jié)果的不利影響，剔除了凈資產(chǎn)收益率低于-1000%的3家公司(深華寶-1357.82%、石勸業(yè)-1217.24、鄭州百文-1184.46%)，共選取了813家公司。同時(shí)，在分析高級(jí)管理人員貨幣性報(bào)酬與公司業(yè)績(jī)的相關(guān)性時(shí)，我們剔除了未披露高級(jí)管理人員年薪的48家公司，以765家公司的數(shù)據(jù)
6、作為研究對(duì)象；在分析高級(jí)管理人員持股情況與公司業(yè)績(jī)的相關(guān)性時(shí)，剔除了未披露高級(jí)管理人員持股情況的22家公司，以791家公司的數(shù)據(jù)作為研究對(duì)象。概括起來，我國(guó)上市公司高級(jí)管理層的激勵(lì)情況存在以下一些特點(diǎn)：表1上市公司高級(jí)管理層分行業(yè)年度貨幣收入描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果單位：元行業(yè)均值標(biāo)準(zhǔn)誤差中值標(biāo)準(zhǔn)偏差方差峰值區(qū)域最小值最大值樣本電子業(yè)273515.559744.11205441292685.28.57E+1015.86149786032140153000023房地產(chǎn)業(yè)328148.857772.34223000283025.58.01E+10-0.4089850557517
7、95602324紡織業(yè)221405.327655.13151100206952.14.28E+103.86931991093199456高科技366430.369112.92204356390961.71.53E+111.9814101060141010632公用事業(yè)283772.126439.99255840206502.94.26E+101.24894735089473561化工業(yè)21414517340.14177998149165.62.23E+103.04828000082800074機(jī)械制造業(yè)27159923711.27197891192631.273.
8、71E+1
