股利政策分析 沙河股股份

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1、股利政策分析——沙河股份會計10072103100118沈翔[摘要]:本文首先闡述了沙河實業(yè)股份有限公司的企業(yè)背景,接著論述股利政策的相關理論內容,分析了沙河實業(yè)股份有限公司的股利分配政策及其影響因素,最后提出了相關建議。關鍵詞:股利政策沙河股份一、案例背景沙河實業(yè)股份有限公司前身為深圳華源磁電有限公司,成立于1987年7月。1991年7月始進行股份制改造,將原公司資產凈值折為1556.2萬股發(fā)起人法人股,同年12月至次年4月發(fā)行公眾股1000萬股,職工股100萬股。92年4月21日,"深圳華源實業(yè)股份有限公司"成立。同年6

2、月2日,"深華源A"在深交所上市交易。沙河實業(yè)股份有限公司是一家由沙河實業(yè)(集團)有限公司控股的國內公眾上市公司,總股本為201,705,187股。主要從事房地產開發(fā)以及配套工程開發(fā)建設、新型建材的生產與銷售、物業(yè)租賃與管理、物資供銷,國內外商業(yè)。公司以房地產開發(fā)與經營為主要業(yè)務。現(xiàn)已成功開發(fā)出荔園新村、祥祺花園、鹿鳴園、寶瑞軒、世紀村、世紀假日廣場等10多個住宅、商務項目,面積逾100多萬平方米。公司連續(xù)多年被深圳權威資信機構評為“AAA”級信譽企業(yè)和深圳市守法納稅大戶,曾獲深圳市“文明企業(yè)”等多種殊榮。二、沙河股份股利政

3、策分析(一)股利政策的理論分析71、股利政策的概念和內容股利政策是以公司價值最大化為目標,以穩(wěn)定股價為核心,在平衡公司內外部相關集團利益的基礎上,對于凈利潤在提取各種法定公積金后如何分配而制定的支付股利的基本方針和政策。2、股利政策的類型(1)剩余股利政策,是以滿足公司的資本需求為出發(fā)點,即在公司有良好投資機會時,根據公司設定的目標資本結構,確定目標資本結構下投資所需要的權益資本。(2)固定股利政策,是公司將每年派發(fā)的股利總額固定在某一特定水平上,然后在一段時間內不論公司的經營業(yè)績和財務狀況如何,派發(fā)的股利總額均保持不變。(

4、3)固定股利支付率政策,是指先確定一個穩(wěn)定的股利支付率,然后長期按此比率向股東支付股利,除非公司的經營環(huán)境發(fā)生重大變化否則股利支付率將保持不變。(4)低正常股利加額外股利政策,是指公司確定一個固定的、較低的股利派發(fā)額作為支付股利的基礎,在公司經營業(yè)績較好、盈利較多的年份,并且財務狀況較好的情況下,再派發(fā)額外股利。3、股利政策的選擇(1)初創(chuàng)階段:公司面臨的經營風險和財力風險都很高,剩余股利政策為最佳選擇。(2)高速增長階段:公司的產品銷售上升,投資增加,資金需求大,應采取正常股利加額外股利政策。(3)穩(wěn)定增長階段:公司產品的

5、市場容量、銷售收入穩(wěn)定增長,理想的股利政策應是穩(wěn)定增長股利政策。(4)成熟階段:產品市場趨于飽和,收入不再增長,利潤穩(wěn)定。公司可考慮轉為固定股利支付率政策。4、股利支付形式:(1)現(xiàn)金股利,指以現(xiàn)金支付的股利7(2)股票股利,是公司以增發(fā)股票的方式所支付的股利,我國實務中通常也稱其為“紅股”。(3)財產股利,是以現(xiàn)金以外的其他資產支付的股利,主要是以公司所擁有的其他公司的有價證券,如公司債券、公司股票等,作為股利發(fā)放給股東。(4)負債股利,是以負債方式支付的股利,通常以公司的應付票據支付給股東,有時也以發(fā)行公司債券的方式支付

6、股利。(二)沙河股份股利政策分析(1)分紅方案分析表1:年度分紅方案股權登記日除權基準日紅股上市日201210派0.25元(含稅)2013061320130614201110派0.2元(含稅)2012061520120618201010派0.35元(含稅)2011071520110718200910派0.3元(含稅)2010081220100813200810派0.3元(含稅)2009071620090717200710送2轉增3股派0.25元(含稅)200807162008071720080717200610派0.06元(

7、含稅)2007071020070711200510轉增5股派0.35元(含稅)200607202006072120060721200410派0.3元(含稅)2005060720050608200310派0.32元(含稅)2004052020040521200210股派0.30元(含稅)2003042820030429199510派0.85元(含稅)1996073119960801199410股送1.15轉增1.35股派1.00元199508081995080919950811199310送5股派1元1994053019940

8、53119940603199210送3股派0.8元199305141993051719930517從沙河實業(yè)股份有限公司歷年股利政策的變動情況可以看出,沙河股份股利發(fā)放屬于波動不穩(wěn)定的,不過2007年至2012年度,雖然校友波動,但是基本保持穩(wěn)定。說明公司的經營狀況日趨穩(wěn)定,股利的發(fā)放數(shù)額

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