原油投資策略

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1、原油市場(chǎng)現(xiàn)況、后市展望、標(biāo)的選擇及投資策略一、原油定投原油及價(jià)格影響主要因素：如同大多數(shù)資產(chǎn)一樣，作為世界兩大主耍期貨交易品種，無(wú)論是紐約輕質(zhì)原油（WTI）亦或是北海布倫特原油（ICE）今年都經(jīng)歷了較大的波蕩起伏。具體說(shuō)來(lái)，截至2015年11月3日，以西德州中質(zhì)原油為例，曾經(jīng)歷最高62美元/桶至37美元/桶的波蕩。原油作為復(fù)雜類期貨產(chǎn)品，影響其價(jià)格走勢(shì)的因素頗多：影響原油價(jià)格的主要有兩大因素跟九小因素，兩大因素分別為：一，原油的供給（主要關(guān)注原油儲(chǔ)備國(guó)庫(kù)存現(xiàn)況，及主要開采方即0PEC成員國(guó)針對(duì)于原油

2、開采的政治變化）二，原汕的需求（占需求比重最大的主要為工業(yè)國(guó)家，比如中國(guó)、印度、美國(guó)等，這些國(guó)家公布的PMI、GDP、美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)等都會(huì)影響原油期貨價(jià)格走勢(shì)：因期貨本就是對(duì)未來(lái)資本增值的預(yù)期）。另有九小因素：1，突然性重人政治事件（石油除Y—般商品屬性外，還具有戰(zhàn)略物質(zhì)的是屬性，所以受政治實(shí)力和政治局勢(shì)的影響很大，如戰(zhàn)爭(zhēng)、邊界沖突、反恐等）。2,石油庫(kù)存變化（庫(kù)存是供給和需求之間的一個(gè)緩沖，實(shí)例中當(dāng)期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨時(shí)，商業(yè)庫(kù)存（即現(xiàn)貨）會(huì)促使買入，刺激現(xiàn)貨價(jià)格上漲。相反促使現(xiàn)貨價(jià)格下跌）盡管總的

3、來(lái)說(shuō)全球原油庫(kù)存僅僅能夠供應(yīng)全球幾十天的原汕需求，但是原油庫(kù)存的變化卻能夠敏感的反應(yīng)出全球原油市場(chǎng)的供需對(duì)比的變化，一旦庫(kù)存增加，基本上就說(shuō)明原汕出現(xiàn)了供過(guò)于求，反之則是供小于求。而原油價(jià)格就會(huì)因此出現(xiàn)短期的波動(dòng)。這方面最為重要和權(quán)威的是國(guó)際能源署（IEA）的相關(guān)報(bào)告。3,OPEC與國(guó)際能源署IEA的市場(chǎng)干預(yù)（他們能在短時(shí)間內(nèi)改變市場(chǎng)供應(yīng)格局，從而改變投資者對(duì)石油價(jià)格走勢(shì)的預(yù)期，影響期貨價(jià)格走勢(shì)）4,國(guó)際資本市場(chǎng)熱錢流出或者流入（當(dāng)全球金融市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)缺乏，大量的資金則會(huì)進(jìn)入國(guó)際商品市場(chǎng)，尤其是原油

4、市場(chǎng)，不可避免地推高國(guó)際油價(jià)，并使其嚴(yán)重偏離基本面。如08年。）5,匯率變動(dòng)（原汕價(jià)格變動(dòng)和美元指數(shù)大多存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，美元上漲使以美元結(jié)算的原油承壓。但有例外：當(dāng)?shù)鼐壵蝿?dòng)蕩時(shí)，原汕與美元呈正相關(guān)性，兩者相得益彰）2,異常氣候（異常天氣可能會(huì)對(duì)石油生產(chǎn)設(shè)施造成破壞，導(dǎo)致供給中斷，從而影響油價(jià)）。由于以美國(guó)為代表的很多國(guó)家以原油制品為冬季供暖的主要燃料，這就使得氣候也會(huì)在一些季節(jié)對(duì)原油的價(jià)格產(chǎn)生影響。而且往往冬季，會(huì)因惡劣天氣影響推高油價(jià)、燃?xì)鈨r(jià)格走勢(shì)。3,利率變動(dòng)（當(dāng)利率提高時(shí)會(huì)減少資本投資，導(dǎo)致

5、較小的初始開采規(guī)模，提高原汕價(jià)格；高利率也會(huì)提高替代技術(shù)的資本成本，導(dǎo)致開采速度下降。因此美國(guó)加息大概率會(huì)推升原油價(jià)格）。4,稅收政策（稅收加大時(shí)會(huì)減少原油幵采的浄利潤(rùn)，相應(yīng)減少了幵采時(shí)期的積極性。而且稅收會(huì)降低新發(fā)現(xiàn)、開采、儲(chǔ)量的投資回報(bào)，但此影響較小）。5,全球經(jīng)濟(jì)狀態(tài)（此為9小因素屮影響最大的指標(biāo)，因石油是現(xiàn)代工業(yè)社會(huì)的血液，自古有黑黃金美譽(yù)。一方面它會(huì)影響全球經(jīng)濟(jì)，另一方面全球經(jīng)濟(jì)也會(huì)反過(guò)來(lái)影響到原油的價(jià)格：當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)繁榮，原油的需求量就會(huì)總體增加,反之就會(huì)減少需求量。所以在全球經(jīng)濟(jì)遇到

6、重大問(wèn)題時(shí)，原油的價(jià)格會(huì)受到很大的打壓。如原油價(jià)格的歷史最高點(diǎn)就出現(xiàn)在2008年年中，也就是金融海嘯全而爆發(fā)的前夜，其后隨著全球經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng)，原油價(jià)格再也沒(méi)有回到147美元的高點(diǎn)。歷史上的原汕危機(jī)多數(shù)是因?yàn)樵蛧?guó)減產(chǎn)，導(dǎo)致通脹虛高，引發(fā)金融海嘯，然而今年下跌的主要原因是開釆國(guó)即使在成木位下擴(kuò)張?zhí)潛p，也要擴(kuò)大產(chǎn)量，擴(kuò)張市場(chǎng)，因此致使油價(jià)暴跌，今年最低到達(dá)37美元左右）?？偟膩?lái)說(shuō)，盡管供需兩方而都會(huì)對(duì)原油價(jià)格產(chǎn)生影響，但是由于原汕自身在工業(yè)生產(chǎn)和應(yīng)用的不可替代性，且消耗巨人，同時(shí)為多個(gè)重要工業(yè)部門提供原

7、料，所以其供應(yīng)方面的影響更為巨大，單一事件的影響也更為長(zhǎng)遠(yuǎn)。0前原汕價(jià)格在歷年低點(diǎn)徘徊，上漲的空間大，投資價(jià)值不言而喻。但由于短期波動(dòng)依然走擴(kuò)，不宜直接投資，而堅(jiān)持長(zhǎng)期定投并假以時(shí)円，應(yīng)會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)。一、現(xiàn)況分析1.短期利空因素：短期原油走勢(shì)判斷依據(jù)主要以經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為主：中國(guó)方面數(shù)據(jù)顯示，10月財(cái)新制造業(yè)PMI終值為48.3，高于預(yù)期的47.5，前值為47.2;CPI1.6%,低于1.8%預(yù)期。PMI升高主要原因在于制造業(yè)數(shù)據(jù)連續(xù)表現(xiàn)較差的情況下，央行依據(jù)慣例于上月采取了降息降準(zhǔn)的政策，給市場(chǎng)帶來(lái)?

8、一定的提振作用。但我們看到，PMI數(shù)據(jù)雖然好于預(yù)期，仍然連續(xù)8個(gè)月位于50下方，顯示中國(guó)的制造業(yè)依據(jù)在萎縮期內(nèi)。供需方面，伊朗石油部長(zhǎng)贊加內(nèi)口前表示,伊朗計(jì)劃人幅提高原油產(chǎn)量，目前產(chǎn)量為230萬(wàn)桶/日，預(yù)計(jì)會(huì)很快達(dá)到400萬(wàn)桶/日的水平，進(jìn)行版圖擴(kuò)張。雪上加霜的是俄羅斯公布的數(shù)據(jù)顯示，10月份俄羅斯日均原油產(chǎn)量己經(jīng)達(dá)到1991年以來(lái)最高水平（俄羅斯9月原油產(chǎn)出增加至1074萬(wàn)桶/円，原油產(chǎn)出為4396萬(wàn)噸，俄羅斯正式加入增產(chǎn)原油“大軍”）。美國(guó)方而，迫于債務(wù)上限壓力，