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1、ＰＰＰ項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)問題研究摘要：針對(duì)PPP模式的特點(diǎn)，提出風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的原則；從PPP項(xiàng)目不同參與方的角度出發(fā)，找出各自面臨的風(fēng)險(xiǎn)，提出風(fēng)險(xiǎn)分析方法，使風(fēng)險(xiǎn)在政府部門與私人投資者之間進(jìn)行合理分擔(dān)，達(dá)到整體最優(yōu)。 關(guān)鍵詞：PPP項(xiàng)目；風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)；政府部門；私人部門 1PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn) 1.1總體風(fēng)險(xiǎn) ?、僬物L(fēng)險(xiǎn)?！ ≌物L(fēng)險(xiǎn)主要指本國(guó)內(nèi)部和外部的政治狀況和政局穩(wěn)定性，政府對(duì)PPP項(xiàng)目的支持程度，有無可能沒收項(xiàng)目或強(qiáng)制收購(gòu)項(xiàng)目，半途取消項(xiàng)目公司的特許權(quán)，稅收政策變化或進(jìn)出口限制等。 ?、谏虡I(yè)風(fēng)險(xiǎn)?！ ∩虡I(yè)風(fēng)險(xiǎn)包括
2、當(dāng)?shù)貛诺膬稉Q和自由匯出風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)以及通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)等。這些風(fēng)險(xiǎn)會(huì)直接影響到項(xiàng)目的財(cái)務(wù)成本、償債能力和股東利益。 ?、鄯娠L(fēng)險(xiǎn)。 法律風(fēng)險(xiǎn)主要指與PPP項(xiàng)目有關(guān)立法的改變（如環(huán)境立法、財(cái)產(chǎn)立法等），從而可能導(dǎo)致項(xiàng)目公司收益的減少，影響項(xiàng)目的正常實(shí)施和運(yùn)營(yíng)。 ?、墉h(huán)境風(fēng)險(xiǎn)?！ …h(huán)境風(fēng)險(xiǎn)隨著公眾越來越關(guān)注工業(yè)化進(jìn)程對(duì)自然環(huán)境和人類健康與福利的影響，許多國(guó)家頒布了日益嚴(yán)厲的法令來保護(hù)環(huán)境。環(huán)保問題對(duì)項(xiàng)目的成功與否影響日益重大。 1.2基本風(fēng)險(xiǎn) ?、匍_發(fā)風(fēng)險(xiǎn)?！ ￠_發(fā)風(fēng)險(xiǎn)指參與PPP項(xiàng)目初始階段所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。如初期調(diào)研
3、費(fèi)、可行性研究費(fèi)、各類咨詢費(fèi)、投標(biāo)等費(fèi)用都相當(dāng)高，如不能中標(biāo)，在經(jīng)濟(jì)上要受到很大的損失。又如PPP項(xiàng)目一般都需要政府的特許權(quán)協(xié)議，但是政府的審批程序十分復(fù)雜，可能不能按期施工，這也是一部分潛在的風(fēng)險(xiǎn)。 ②信用風(fēng)險(xiǎn)?！ PP是一個(gè)由多方參與的、周期長(zhǎng)的項(xiàng)目，信用風(fēng)險(xiǎn)貫穿于項(xiàng)目的各個(gè)階段。PPP融資模式是一種有限追索權(quán)的融資方式，貸款的償還主要依靠項(xiàng)目未來的收益。這就決定了貸款方要比其他方面有更多的風(fēng)險(xiǎn)，所以它們對(duì)項(xiàng)目的獲益能力及項(xiàng)目參與方的信用自然會(huì)給予更多的關(guān)注。 ?、弁旯わL(fēng)險(xiǎn)?！ ⊥旯わL(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為：工期拖延、成本超支、項(xiàng)
4、目投產(chǎn)后達(dá)不到設(shè)計(jì)時(shí)預(yù)定的目標(biāo)、不能按期投產(chǎn)或達(dá)不到生產(chǎn)指標(biāo)，從而導(dǎo)致生產(chǎn)必需的現(xiàn)金流不足以及不能按時(shí)償還債務(wù)等。在PPP項(xiàng)目中，一般都是通過招標(biāo)的形式選擇承包商的，所以為了避免完工風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)真比較優(yōu)選承包商是很關(guān)鍵的，所以在資格預(yù)審時(shí)要綜合考察各投標(biāo)單位的實(shí)力。 ?、苓\(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。 運(yùn)營(yíng)主要指在投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)階段存在的各類風(fēng)險(xiǎn)，如技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)主要指技術(shù)不可靠或由于施工和設(shè)備質(zhì)量不過關(guān)而引起的生產(chǎn)故障。運(yùn)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)主要指運(yùn)營(yíng)過程中的各項(xiàng)管理工作可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要指產(chǎn)品的價(jià)格和供應(yīng)量隨著市場(chǎng)需求變化
5、而產(chǎn)生的變動(dòng)。2PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)原則 2.1PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)原則 合理的風(fēng)險(xiǎn)分配需要遵循一定的原則，這些原則必須具備兩個(gè)功能：①分配的結(jié)果可以減少風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率、風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后造成的損失以及風(fēng)險(xiǎn)管理成本；②各方有能力控制分配給自己的風(fēng)險(xiǎn)，并為項(xiàng)目的成功而有效地工作。按照以上功能，PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分配原則有： ?、儆蓪?duì)風(fēng)險(xiǎn)最有控制力的一方承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。 一方對(duì)某一風(fēng)險(xiǎn)最有控制力意味著他處在最有利的位置，能減少風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率和風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)的損失，從而保證了控制風(fēng)險(xiǎn)的一方用于控制風(fēng)險(xiǎn)所花費(fèi)的成本是最小的，同時(shí)由于風(fēng)險(xiǎn)
6、在某一方的控制力之內(nèi)，使其有動(dòng)力為管理風(fēng)險(xiǎn)而努力。 ②承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)程度與所得回報(bào)相匹配?！ PP項(xiàng)目中存在一些雙方都不具有控制力的風(fēng)險(xiǎn)，如不可抗力風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于雙方都不具有控制力的風(fēng)險(xiǎn)，分配時(shí)則應(yīng)綜合考慮風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性、政府自留風(fēng)險(xiǎn)時(shí)的成本，政府減少風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后所導(dǎo)致的損失和私人部門承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的意愿，如果私人部門要求的補(bǔ)償超過了公共部門自己承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)支付的成本、則公共部門是不會(huì)接受的，因此承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)程度與所得回報(bào)應(yīng)相匹配。 ?、鄢袚?dān)的風(fēng)險(xiǎn)要有上限?！ ≡趯?shí)際項(xiàng)目中還存在常常易被忽略的情況：在合同的實(shí)施階段，項(xiàng)目的某些風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)出現(xiàn)雙
7、方意料之外的變化或風(fēng)險(xiǎn)帶來的損害比之前估計(jì)的要大的多。出現(xiàn)這種情況時(shí)，不能讓某一方單獨(dú)承擔(dān)這些接近于無限大的風(fēng)險(xiǎn)，否則必將影響這些大風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者管理項(xiàng)目的積極性，因此，應(yīng)該遵從承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)要有上限的原則。 2.2PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān) 根據(jù)第二部分總結(jié)的PPP項(xiàng)目中存在的風(fēng)險(xiǎn)，按照PPP模式的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)原則，確定各個(gè)主體間的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)。風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的一般步驟是首先確定該風(fēng)險(xiǎn)是否可以控制；如果可以控制，分析由誰來承擔(dān)可能獲得最大的整體效益。 3PPP項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析 從項(xiàng)目主要主體不同的角度來分析風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)和數(shù)量是很重要的。
8、對(duì)于三個(gè)主要主體中的任何一個(gè)，這個(gè)圖表都?xì)w納了他們的風(fēng)險(xiǎn)角度、主要變量、面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)以及恰當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)分析方法。其中有幾種由簡(jiǎn)單到復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)分析方法，如從預(yù)期成本的敏感性分析到復(fù)雜的概率技術(shù)（包括計(jì)算機(jī)輔助統(tǒng)計(jì)樣本），應(yīng)用哪種技術(shù)在很大
