微軟并購(gòu)雅虎事件分析

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1、微軟并購(gòu)雅虎事件微軟的談判與如意算盤(pán)一圖以蔽之HerecomesyourfooterSteveBallmer的第一聲槍響(‘082/1)44.6BillionYesorNo?Herecomesyourfooter談判各方Herecomesyourfooter網(wǎng)絡(luò)世界由Google主宰微軟苦苦追趕卻不得其門(mén)而入昔日貴公子雅虎每況愈下網(wǎng)絡(luò)搜尋市場(chǎng)崢嶸頭角Herecomesyourfooter網(wǎng)絡(luò)搜尋市場(chǎng)現(xiàn)況Microsoft現(xiàn)在的科技世界以網(wǎng)絡(luò)為中心，而這個(gè)世界由Google統(tǒng)治即使微軟很早就開(kāi)發(fā)自己的MSN在線(xiàn)服務(wù)、搜尋引擎、廣告架構(gòu)，但仍離Goo

2、gle有段距離Yahoo雖然貴為全球第二大搜尋引擎業(yè)者，但這兩年來(lái)的財(cái)報(bào)積弱不振，連幾季獲利減少再加上股價(jià)不斷下滑，使得Yahoo不得不在今年宣布全球裁減上千名員工企業(yè)重整早自2008年6月創(chuàng)辦人楊致遠(yuǎn)回鍋執(zhí)行長(zhǎng)后就開(kāi)始，而這波整頓也讓總部的多名高階主管相繼去職在這期間，Yahoo的財(cái)報(bào)及股價(jià)并無(wú)太大起色Herecomesyourfooter美國(guó)搜尋引擎市場(chǎng)市占率2005年8月2007年12月Herecomesyourfooter事件背景(2008年初)Microsoft‘07Q4網(wǎng)絡(luò)部門(mén)虧損2.5億美元Yahoo‘07Q4獲利較去年下滑23%1

3、/31股價(jià)跌至四年來(lái)最低點(diǎn)19.8Google‘07Q4凈利持續(xù)成長(zhǎng)17%2007年3月次貸危機(jī)景氣衰退疑慮漸起微軟/雅虎/谷歌財(cái)務(wù)數(shù)字(07年Q4)Herecomesyourfooter微軟算準(zhǔn)時(shí)機(jī)選在雅虎剛發(fā)表疲弱不振的去年第四季營(yíng)收、以及全球裁減千名員工之際宣布以每股31美元，比前天收盤(pán)價(jià)19.8美元多出62%的溢價(jià)收購(gòu)，很難令必須考量股東權(quán)益的董事會(huì)拒絕2/13~3/14雅虎董事會(huì)改選，限期強(qiáng)迫其表態(tài)董事會(huì)改選，微軟有發(fā)動(dòng)委托書(shū)大戰(zhàn)的籌碼趁機(jī)落井下石直接出高價(jià)利誘時(shí)間壓力逼迫可威脅發(fā)動(dòng)攻擊HerecomesyourfooterGoogle

4、立即出面反對(duì)(‘082/5)執(zhí)行長(zhǎng)EricSchmidt致電楊致遠(yuǎn)，打算提供必要的協(xié)助，以支持雅虎的獨(dú)立，不被微軟并購(gòu)法律長(zhǎng)DavidDrummond在部落格上公開(kāi)質(zhì)疑微軟買(mǎi)下雅虎可能妨礙網(wǎng)絡(luò)的開(kāi)放及創(chuàng)新宗旨Herecomesyourfooter法律上的爭(zhēng)議這起規(guī)模龐大的并購(gòu)案已掀起反托拉斯議題的討論即使Yahoo同意，微軟仍必須通過(guò)美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)、歐盟競(jìng)爭(zhēng)委員會(huì)等主要主管機(jī)關(guān)的審核這項(xiàng)并購(gòu)案是第二名及三名的合并，也許不造成托拉斯，最多是形成由兩大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手所控制的雙頭寡斷（duopoly），主管機(jī)關(guān)要衡量的是，微軟與Yahoo的合并與否是否妨

5、市場(chǎng)礙競(jìng)爭(zhēng)HerecomesyourfooterParties,Objectives(Alternatives),BATNAs,ZOPAs談判架構(gòu)分析HerecomesyourfooterMicrosoft:策略與替代方案Parties內(nèi)部意見(jiàn)較一致Objective以31美元收購(gòu)YahooValue合并后取得技術(shù)人才，擴(kuò)大網(wǎng)絡(luò)廣告市占率BATNAs未破局發(fā)展內(nèi)部研發(fā)技術(shù)，開(kāi)拓市場(chǎng)尋找其他并購(gòu)標(biāo)的破局嘗試收購(gòu)Yahoo搜尋部門(mén)BarriersGoogle勢(shì)必阻撓美國(guó)司法部，反壟斷法案Power威脅直接發(fā)動(dòng)惡意并購(gòu)對(duì)收購(gòu)下最后通碟Ethics硬著來(lái)

6、恐造成形象不好，輿論批評(píng)HerecomesyourfooterYahoo:賣(mài)？不賣(mài)？?jī)?nèi)部意見(jiàn)分歧Parties意見(jiàn)紛歧（楊致遠(yuǎn)，董事會(huì)，大股東）Objective不賣(mài)：拒絕并阻止微軟并購(gòu)要賣(mài)：壓迫微軟出高價(jià)Value不賣(mài)：自我發(fā)展提高股東權(quán)益要賣(mài)：股東獲利了結(jié)BATNAs不賣(mài)：推動(dòng)改革，強(qiáng)化技術(shù)，引入策略合作伙伴(Google)要賣(mài)：尋找其他出價(jià)者(AOLorNewscorp)Barriers不賣(mài)：大股東揚(yáng)言抗?fàn)?，難以交代，金融風(fēng)暴景氣下滑要賣(mài)：價(jià)格太低？司法部是否會(huì)答應(yīng)Power威脅與第三方合作，阻止并購(gòu)優(yōu)惠的員工離職補(bǔ)償計(jì)劃以反壟斷等監(jiān)管理由

7、拖延談判Ethics拒絕出售遭致罔顧股東權(quán)益的批評(píng)HerecomesyourfooterGoogle:阻撓并購(gòu)，維護(hù)既有利益Parties內(nèi)部意見(jiàn)較一致Objective阻止微軟并購(gòu)雅虎Value繼續(xù)維持市占率獨(dú)大BATNAs告到美國(guó)司法部，使合并不順利策動(dòng)雅虎股東反對(duì)與微軟合并，使其合作不愉快研發(fā)更好的服務(wù)內(nèi)容吸引使用者Barriers本身為獨(dú)大者，惹人嫌話(huà)Power對(duì)雅虎提供技術(shù)支援，使其業(yè)績(jī)提升則微軟不能乘虛而入Ethics本身為獨(dú)大者，惹人嫌話(huà)Herecomesyourfooter美國(guó)司法委員會(huì)Parties內(nèi)部意見(jiàn)較一致Objectiv

8、e維護(hù)市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制Value創(chuàng)造公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，提高消費(fèi)者權(quán)益BATNAsN/ABarriersN/APower主管單位有監(jiān)督權(quán)力Et