大成發(fā)行消費主題指數(shù)基金

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1、大成發(fā)行消費主題指數(shù)基金今年10月開始，大成內(nèi)地消費主題指數(shù)基金開始發(fā)行，這使得今年已經(jīng)發(fā)行或成立的消費主題基金達到7只。大成中證內(nèi)地消費主題指數(shù)基金擬任基金經(jīng)理胡琦對這一現(xiàn)象分析指出，盡管當前的宏觀經(jīng)濟形式對消費需求增長帶來壓力，但是消費需求的剛性和消費升級的彈性的存在，使得消費類主題基金深具投資價值。胡琦認為，任何經(jīng)濟形勢下，消費都是一個永恒的主題，這是消費需求的剛性。而消費在不同的經(jīng)濟發(fā)展階段、不同的文化背景以及不同的政策導向下，消費的內(nèi)容、消費的熱點以及消費的模式都是變化的，這是消費的彈性。盡管當前宏觀經(jīng)濟形勢不明朗，但是從一個較長的周期來觀察，中國現(xiàn)在正處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和中產(chǎn)階

2、級迅速崛起的時期，經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變所帶來的經(jīng)濟價值、中產(chǎn)階級崛起帶來的社會價值和消費升級形勢下的市場變化都將給大消費板塊帶來持續(xù)的增長點。根據(jù)市場過去的經(jīng)驗，每年一、四季度是消費類公司的盈利集中增長期，因此胡琦預計大消費類包括食品飲料、醫(yī)藥、百貨行業(yè)中估值相對合理且具備核心競爭力的優(yōu)質(zhì)公司可能會有進一步的表現(xiàn)機會。但是，這并不是大成基金設立內(nèi)地消費主題指數(shù)基金的根本出發(fā)點。在胡琦看來，最終決定消費板塊價值的不是一年之內(nèi)的季節(jié)性因素，而是長期來看的非周期因素。從理論上來說，消費需求的剛性和消費升級的彈性共同決定了消費板塊的非周期或者弱周期特征。而從現(xiàn)實發(fā)展趨勢來看，在中國中產(chǎn)階級崛起的

3、背景下，消費需求的剛性和消費升級的彈性將帶來巨大的投資機會。這才是大成基金設立內(nèi)地消費主題指數(shù)基金，大力投資消費板塊的核心依據(jù)。胡琦介紹說，今年10月發(fā)行的大成中證內(nèi)地消費主題指數(shù)基金是首只跨市場消費行業(yè)（主題）指數(shù)基金，市值覆蓋合理，涵蓋消費各領域，其成分股的行業(yè)組合偏下游和弱周期，因此將較少受到市場大幅震蕩以及經(jīng)濟周期更迭的影響。而通過從2006年以來至今5年的市場表現(xiàn)對比，大成中證內(nèi)地消費主題指數(shù)基金的標的指數(shù)中證800相比其他A股消費主題類指數(shù)，表現(xiàn)較為優(yōu)異，樣本股盈利能力也較強。事實上，在胡琦看來，單從估值的角度而言，去年大幅上漲的一些成長性個股經(jīng)過今年的持續(xù)調(diào)整，估值水平

4、已經(jīng)開始回落。他以大成中證內(nèi)地消費主題指數(shù)成分股為例分析道，目前其2011年動態(tài)市盈率約為18.16,己經(jīng)處于歷史較低水平。而擴大內(nèi)需是當前我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的一個重要工作，消費的主題會不斷得到政策和市場的強化。有有效需求支撐的經(jīng)濟增長才是更有效率的經(jīng)濟增長。他認為在未來三年，醫(yī)藥醫(yī)療類上市公司、文化消費和網(wǎng)絡消費類的上市公司的成長性和估值彈性會更具吸引力；而在市場競爭非常充分的傳統(tǒng)消費領域（如家電、紡織服裝）獲得競爭優(yōu)勢的企業(yè)也是中長期較好的投資標的。此次設立發(fā)行大成中證內(nèi)地消費主題指數(shù)基金的大成基金管理有限公司，是行業(yè)內(nèi)最早發(fā)行并管理指數(shù)基金的公司，擁有豐富的指數(shù)基金管理經(jīng)驗，并已建立

5、起較完善的指數(shù)基金投資管理、交易流程、風險控制等相關制度。