《投資管理講義》word版

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1、第四章　投資管理　　【考情分析】　　本章涉及到的知識點較多，從歷年考試情況看，本章非常重要，可能出客觀題，也可能出計算題或綜合題。最近四年本章考試題型、分值分布題型11年10年09年08年單選題3題3分2題2分1題1分2題2分多選題1題2分－－1題2分判斷題1題1分1題1分1題1分1題1分計算題?。?題5分綜合題0.8題12分0.8題12分1題10分0.2題2分合計5.8題18分3.8題15分3題12分5.2題12分　　【本章主要考點】　　1.投資的分類與投資決策的影響因素　　2.財務可行性要素

2、的估算　　3.投資項目凈現(xiàn)金流量的測算與評價指標的計算　　4.項目投資決策方法及應用第一節(jié)　投資管理概述　　　　一、投資的概念和種類　?。ㄒ唬┩顿Y的定義　　從特定企業(yè)角度看，投資就是企業(yè)為獲取收益而向一定對象投放資金的經(jīng)濟行為。　?。ǘ┩顿Y的種類　　1、按投資行為的介入程度—直接投資、間接投資（1）直接投資不借助金融工具，由投資人直接將資金轉(zhuǎn)移交付給被投資對象使用的投資，包括企業(yè)內(nèi)部直接投資和對外直接投資。（2）間接投資間接投資是指通過購買被投資對象發(fā)行的金融工具而將資金間接轉(zhuǎn)移交付給被投資對象

3、使用的投資，如企業(yè)購買特定投資對象發(fā)行的股票、債券、基金等。2、按投入的領域—生產(chǎn)性投資、非生產(chǎn)性投資3、按投資的方向—對內(nèi)投資、對外投資本章所討論的投資，屬于直接投資范疇的企業(yè)內(nèi)部投資，即項目投資。　　【例·單選題】（2005年）將企業(yè)投資區(qū)分為固定資產(chǎn)投資、流動資金投資、期貨與期權(quán)投資等類型所依據(jù)的分類標志是（　）?！　.投入行為的介入程度　　B.投入的領域　　C.投資的方向　　D.投資的內(nèi)容　　【答案】D　　【解析】根據(jù)投資的內(nèi)容，投資可以分為固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、其他資產(chǎn)投資、流動

4、資金投資、房地產(chǎn)投資、有價證券投資、期貨與期權(quán)投資、信托投資和保險投資等。　　二、項目投資的定義、特點　　指以特定建設項目為投資對象的一種長期投資行為。與其他形式的投資相比，項目投資具有投資內(nèi)容獨特(每個項目都至少涉及到一項形成固定資產(chǎn)的投資)、投資數(shù)額大、影響時間長(至少1年貨一個營業(yè)周期以上)、發(fā)生頻率低、變現(xiàn)能力差和投資風險高的特點。　　【例·單選題】（2003年）下列各項中，各類項目投資都會發(fā)生的現(xiàn)金流出是（　）?！　.建設投資　　　　B.固定資產(chǎn)投資　　C.無形資產(chǎn)投資　　D.流動資金

5、投資　　【答案】B　　三、投資決策的影響因素　　需求因素、時期和時間價值因素和成本因素?！　。ㄒ唬┬枨笠蛩匦枨笄闆r可以通過考察投資項目建成投產(chǎn)后預計產(chǎn)品的各年營業(yè)收入（即預計銷售單價與預計銷量的乘積）的水平來反映。　?。ǘr期和時間價值因素1、時期因素　　項目計算期指投資項目從投資建設開始到最終清理結(jié)束整個過程的全部時間?！　№椖坑嬎闫冢╪）＝建設期（s）＋運營期（p）　　運營期＝試產(chǎn)期＋達產(chǎn)期　　　　運營期一般應根據(jù)項目主要設備的經(jīng)濟使用壽命期確定?！　　纠?－1】A企業(yè)擬投資新建一個項目，在

6、建設起點開始投資，歷經(jīng)兩年后投產(chǎn)，試產(chǎn)期為1年，主要固定資產(chǎn)的預計使用壽命為10年?！　?jù)此，估算出該項目的如下指標：（1）建設期；（2）運營期；（3）達產(chǎn)期；（4）項目計算期。　　建設期＝2年　　運營期＝10年　　達產(chǎn)期＝10－1＝9（年）　　項目計算期＝2＋10＝12（年）　　【例·多選題】關于項目投資，下列說法不正確的有（　）?！　.投資內(nèi)容獨特，投資數(shù)額多，投資風險小　　B.項目計算期＝建設期＋達產(chǎn)期　　C.達產(chǎn)期＝運營期－試產(chǎn)期　　D.達產(chǎn)期指的是投產(chǎn)日至達產(chǎn)日的期間　　【答案】ABD

7、　　【解析】項目投資的風險大，因此A不正確；項目計算期＝建設期＋運營期，其中：運營期＝試產(chǎn)期＋達產(chǎn)期，所以B不正確，C正確；試產(chǎn)期指的是投產(chǎn)日至達產(chǎn)日的期間，達產(chǎn)期指的是達產(chǎn)日至項目終結(jié)點的期間，所以D不正確。2、時間價值因素　　（三）成本因素　　投入和產(chǎn)出兩個階段的廣義成本費用?！　。?）投入階段的成本原始投資（又稱初始投資）包括建設投資和流動資金投資兩項內(nèi)容。在財務可行性評價中，原始投資與建設期資本化利息之和為項目總投資，這是一個反映項目投資總體規(guī)模的指標?！　　　　　　纠?－2】B企業(yè)擬新建

8、一條生產(chǎn)線項目，建設期2年，運營期20年。全部建設投資分別安排在建設起點、建設期第2年年初和建設期末分三次投入，投資額分別為100萬元、300萬元和68萬元；全部流動資金投資安排在投產(chǎn)后第一年和第二年年末分兩次投入，投資額分別為15萬元和5萬元。根據(jù)項目籌資方案的安排，建設期資本化利息為22萬元?！　∫笥嬎阆铝兄笜耍海?）建設投資；（2）流動資金投資；（3）原始投資；（4）項目總投資。　　?。?）建設投資＝100＋300＋68＝468（萬元）　?。?）流動資金投資＝15＋5＝20